地方隱性債風險比預估嚴重 當局管控重點

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【大紀元2018年08月29日訊】(大紀元記者程木蘭綜合報導)中共地方政府的隱性債務遠超顯性債,風險比此前預估的更為嚴重。財政部長劉昆週二(8月28日)表示,將從5方面強化地方債管理,前兩項都和遏制和化解隱性債務有關。

中共財政部長劉昆週二(8月28日)在中共全國人大常委會會議上表示,要「依法依規」管控地方債風險,將從5方面強化地方債管理,包括:「堅決遏制隱性債務增量」「妥善化解隱性債務存量」等。

據中共官方統計,截至2018年6月末,全國地方政府債務總額為16.79萬億元。然而,地方政府(通過地方融資平台等方式)從市場上籌集的債務,遠遠超過這個數量。財新網曾報導,地方政府的隱性負債風險要比此前預估的嚴重,多個市縣政府的隱性債務規模是額度內顯性債務的3到5倍,

另依國信證券經濟研究所銀行團隊測算,2017年末整個銀行體系對地方政府隱性債務的敞口大約在28萬億元左右。銀行對地方政府隱性債務的投資途徑包括貸款和表內外非標投資,前者估計為17.2萬億元,後者估計為10.5萬億元。還有其它渠道獲得的債務資金如PPP,尚無較為可靠的估計。

劉昆週二同時還表示,管控地方債的同時也要「平衡好防風險和穩增長的關係」。然而,控管地方債將一定程度影響經濟成長,這看似矛盾的經濟政策如何兼顧控風險和穩增長,備受到外界關注。

因龐大債務致使金融危機風險巨大,中共中央2017年積極推出去槓桿政策,一度拒絕為地方債買單,地方政府多重融資渠道被堵死,融資能力急劇下滑。但隨著中美貿易戰開打,經濟增長出現疲態後,今年7月底中共政策轉向,裁示要推動更積極的財政政策。今年地方政府債務限額比去年調增人民幣2.18萬億元,以保障地方重大公益性專案建設融資需求。

中國大量的地方債、城投債的緣由主要是2008年金融危機後,中共中央推出了4萬億的刺激方案,鼓勵地方政府上報投資項目,尤其是「鐵公基」(即鐵路、公路、基礎設施項目)。

根據國際金融研究所(IIF)的統計,中國總債務GDP占比從2008年第4季的171%升至2018年第1季的299%。英國金融時報專欄作家Martin Wolf先前指出,未來10年內中國總債務GDP占比若突破400%,屆時連中共中央、人民銀行都可能無法力挽狂瀾。

然而,日經亞洲評論稱,中共當局的執政優先順序已從削減債務轉向應對美中貿易戰。當局7月底不僅宣布將投放大量流動性,並向地方政府提供近2,000億美元的基礎設施投資資金新經濟措施。看來中共官方去槓桿的決心正在動搖。#

責任編輯:林詩遠

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