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停止升息至降息前 公用事業成資金避風港

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【大紀元2019年06月04日訊】(大紀元記者莊麗存綜合報導)市場預期聯準會(Fed)降息機率逐步攀升的情況下,利率敏感性高且具備高股息特性的公用事業類股受市場關注,過去一年漲幅15.23%,優於標普500的7.33%。 富邦證券表示,當聯準會降息時,公用事業的高股息優勢將顯現出來,因此有利於股價表現,預期在未來3-6個月應有表現空間,投資可以關注相關機會。

富邦證券指出,就過去兩次升息循環統計發現,在升息循環期間,S&P500指數分別上漲11.1%與35.6%。同期,公用事業類股分別有0.6%、12%的漲幅,雖落後於大盤,但仍然維持正報酬。

富邦證券說,在完整的升降息循環之中,公用事業類股表現最好的期間在於美國聯準會暫停升息期間,過去兩次暫停升息期間S&P500指數分別下跌9.2%和上漲16.8%,但公用事業類股獲得30.7%及22.3%的漲幅,表現大幅優於大盤。

因此,依據市場經驗來看,美國聯準會升息不利於公用事業類股表現,而降息時公用事業的高股息優勢將顯現出來,有利於股價表現。

富邦證券表示,從本益比角度來看,公用事業目前本益比為19.4倍,雖高於過去1年平均的16.9倍及過去10年的15.7倍,但若把公用事業和標普500本益比,相除後的1.015與過去10年高低點0.681~1.211比較,可發現現階段因為近一年漲幅較大,故本益比攀升,但若與過去10年的實際區間比較可發現,公用事業本益比相對大盤尚未過熱。

公用事業類股在景氣衰退初現端倪的時期,因其高股利的防禦特性使其表現優於大盤,但一旦衰退趨勢成形,公用事業類股也難以獨善其身續強。富邦證券表示,在景氣見頂到降息循環初期是公用事業類股表現相對較佳的時期,也因此預期公用事業類股在未來3-6個月應仍有表現空間,投資可以關注相關類股的表現。

責任編輯:呂美琪

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