【大紀元2025年10月17日訊】（英文大紀元記者Andrew Moran報導／秋生編譯）美國股市與黃金價格雙雙創下歷史新高，反映出投資者心態的兩極化：對風險資產的樂觀情緒，及同步高漲的對避險的需求。
自春季關稅引發的拋售潮後，美國股市持續走強。藍籌股道瓊工業指數（Dow Jones Industrial Average）、標普500指數（S&P 500），及科技股占比較高的納斯達克綜合指數（Nasdaq Composite Index），今年屢屢刷新歷史高點。
黃金價格在2025年一路高歌猛進，首度突破每盎司4,000美元關卡。同為貴金屬商品的白銀，近期更攀升至每盎司50美元，創下全球金融危機後最高紀錄。
股市與黃金的同步上揚，既凸顯交易者對整體經濟環境的分歧看法，亦可能預示新一輪資產價格熱潮的開端。
多項指標顯示華爾街的熱情是有其合理性的。
經濟看法分歧
繼第二季實現3.8%增長後，亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow模型預測顯示，美國經濟有望在三季度再創3.8%增幅。
儘管消費者對當前環境持謹慎態度，密歇根大學消費者信心指數跌至四個月低點，但數據仍顯示民眾持續消費。
例如零售銷售已連續三個月攀升，8月數據更超出市場預期。根據美國銀行研究所數據，9月每戶信用卡與簽帳金融卡（debit card）總消費額同比增長達2%。
當前最受市場關注的疲軟環節在於勞動市場。
由於美國政府停擺，關鍵經濟指標尚未公布。然而停擺前的數據顯示就業狀況急速惡化，促使美聯儲（Fed）於9月實施「風險管理」降息。
貨幣政策制定者與投資者目前仰賴私營部門的替代數據。薪資處理公司ADP報告顯示，私營企業9月裁減了3.2萬個職位。
儘管美聯儲對利率前景持保守態度，但是，若勞動市場持續惡化，該機構可能啟動更積極的降息行動。
儘管如此，交易員仍對利率將下調持樂觀預期。
芝商所FedWatch工具數據顯示，期貨市場普遍預期基準聯邦基金利率將再下調25個基點。此關鍵政策利率直接影響企業與消費者的借貸成本。
根據美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於9月17日發布的最新《經濟預測摘要》（Summary of Economic Projections, SEP），政策制定者們預計，到2027年底政策利率中位數將穩定在3%左右。
與此同時，黃金是一種避險資產，這意味著當美國及全球經濟出現動盪時，投資者將尋求以黃金作為避風港。
各國央行對黃金的強勁需求已成為市場焦點。
世界黃金協會（the World Gold Council）數據顯示，8月各國央行淨增持19噸黃金。
該機構今夏發布的最新《央行黃金儲備調查》（Central Bank Gold Reserves Survey）揭示，95%受訪者預期未來12個月全球央行黃金儲備將持續增長。
由於近年各央行大力購買黃金，這些機構目前持有的黃金規模已與美國國債相當。
調查顯示，各國央行預期，未來五年美元持有量將溫和或大幅縮減，相反，它們預測黃金持有量及其它非美元貨幣資產占比將在此期間上升。
黃金除具備避險屬性外，亦可成為投資組合多元化與通脹對沖的工具。
最終，全球金融市場在邁向2026年之際，其主軸可能會演變成一場關於「謹慎」與「投機」的辯論，彷彿重現互聯網泡沫時期的情景。
嘉貝利基金（Gabelli Funds）聯席首席價值投資官克里斯‧馬蘭吉（Chris Marangi）在致《大紀元時報》的電郵中指出，「市場正高度關注特定領域的投機過度現象，尤其是與人工智能（AI）相關的一切，參與者正在討論『好泡沫』與『壞泡沫』的差異。」
他表示，「為泡沫找藉口本身就是典型的泡沫行為，但我並不否認，投入大量資金到人工智能領域確有其合理性。」
資產繁榮
1980年代，日本與中國經濟曾經歷了一場巨大的資產繁榮，這主要由投機活動、資本流入、中央銀行的貨幣寬鬆政策，以及市場自由化等多重因素所推動。這波繁榮在各個領域創造了大量財富，尤以房地產與股市最為顯著。
美國是否可能迎來類似的投資熱潮？
今年，川普（特朗普）總統已吸引數萬億美元的國內製造業投資，從蘋果公司的5000億美元，到製藥商默克（Merck）的10億美元投資。
全球最大經濟體的資本支出（CapEx）也呈現激增態勢。此類支出代表企業在購置、維護或升級設備、技術、不動產及建築物等長期實體資產。
2025年上半年資本支出增幅近17%。財政部長斯科特‧貝森特（Scott Bessent）稱其為資本支出「強勢回歸」，並指出數據顯示「一波重大投資浪潮正在形成」。
這波投資有相當大比例集中於科技巨頭的人工智能基礎設施、資料中心與製造領域的建設。理性股權防禦基金（Rational Equity Armor Fund）投資組合經理喬‧提蓋（Joe Tigay）指出，此趨勢能否持續仍有待觀察。
提蓋在致《大紀元時報》的電子郵件中表示，「這些巨頭所面臨的資本支出動能問題確實存在，他們正以史無前例的規模投入資金建設人工智能基礎設施。」
他補充道，「但真正的關鍵不在於能否超越第三季財測，而在於能否提出樂觀的2026年指引，足以支撐這波巨額資本部署周期再延續12至18個月。」
其它跡象，如人工智能驅動的風險投資資金與外國直接投資的顯著增長，均佐證美國正在經歷投資熱潮。
若此趨勢持續，美國可能迎來長期且廣泛的繁榮，涵蓋股市與黃金市場。
但提蓋強調，繁榮時期始終需要謹慎，「當每個人都在談論某項交易是顯而易見的好機會時，通常就是該保持謹慎的時候了。」
原文：Dual Stock and Gold Boom Reveal Divided Economic Outlook刊登於英文《大紀元時報》。
責任編輯：李琳#
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