【大紀元2025年12月02日訊】（大紀元記者侯駿霖台灣台北報導）隨著科技企業債券大量發行、估值偏高，美國抵押貸款支持證券（MBS）近來成為華爾街資金的新避風港。外媒報導，多家資產管理公司正在重新調整投資布局，逐步提高MBS部位，以降低集中投資人工智慧（AI）相關公司債的風險。
《Investing》引述摩根大通（小摩）策略師指出，剔除再融資因素後，2026年美國投資級債券發行量可能超過8,000億美元，比今年增加約54%，其中多數來自投入AI基礎建設的科技公司。分析指出，債券供應量急增可能推高風險溢價，摩根大通預估，高級別公司債利差明年可能擴大約0.15個百分點。
在科技公司積極舉債、公司債估值偏高的情況下，MBS吸引力相對提升。彭博社指出，截至11月底，美國MBS指數今年累計上漲8.35%，為近20年來次高表現，僅次於2002年的8.75%。
摩根士丹利（大摩）表示，雖然公司債供給增加，但市場對MBS需求仍強，包括房地產投資信託基金（REITs）因股票估值高，能籌集更多資金購買MBS；銀行若更清楚掌握MBS資本規則及壓力測試要求，也可能重返買盤。
從估值來看，MBS仍具相對優勢。摩根士丹利數據顯示，高級別公司債估值目前在近20年來僅第3百分位，價格已偏高；MBS則位於第20百分位，相對彈性更大。
Columbia Threadneedle Investments投資組合經理Alex Christensen表示，長天期投資級債券的利差已明顯下降，「在債券發行量增加及基本面不確定下，利差無法提供足夠緩衝，因此我們逐步將資金轉向MBS」。
責任編輯：呂美琪
