【大紀元11月12日訊】(自由時報記者陳永吉專題報導)
台股面臨香港、新加坡等各市場競爭，如何脫穎而出，讓企業願意根留台灣？證交所董事長陳樹表示，台股不論在本益比、週轉率及上市費用方面，競爭優勢都優於港股，而且目前在香港上市的台資企業，僅三分之一表現優於港股平均水準，到港股掛牌，並沒有想像中的好。
陳樹指出，台股的類股比較完整，但香港偏重於金融、地產，重要的是台股本益比目前約為16倍，香港僅13倍，台股週轉率也高於香港，這對企業募資來說，都相對有利。而且在台灣上市，不論首次上市費及每年的管理費，企業繳交的金額也都比香港低，台股的條件優於香港。不過陳樹也認為，未來中國企業陸續赴港掛牌，會增加港股的廣度，對台股是潛在威脅。
陳樹說，根據證交所拜訪券商的回應，券商認為目前台股規定上市資本額標準過高，而且以一定比例的營業利益規範，但是現在多數公司都設立海外據點，應該要用稅前純益計算，把業外加總才趨於合理。此外，大股東集保比例也將有效放寬，國外也沒有所謂的閉鎖期，目前這三個條件都是證交所評估放寬上市資格的方向。
至於活絡台股方面，陳樹認為，台灣50指數內的相關股票已經在去年可以平盤下放空，其佔市值將近七成，會持續觀察台灣50相關股票動向，再做為放寬至台灣100指數個股的評估；此外將增加多元委託種類，建議明年市價委託機制放寬，活絡台股。
對於提高台股本益比，陳樹認為不是證交所單方面能改變的，他說，台灣電子股從以往的高本益比，回歸正常，而且台灣企業獲利增加，都是台股本益比較以往低的原因，因此光看本益比會有迷失。
拉高台股本益比 比較實在
最近推升上市櫃家數以與港股競爭，成為資本市場熱門的話題，雖然關係到國家的競爭力，但看在國內投資人眼中，與其增加上市櫃家數，還不如想辦法拉高台股本益比，對投資人來說還比較實惠。
以往台股本益比都在20倍以上，2004年開始向15倍靠攏，目前本益比約在16倍左右，由於股價是本益比乘以每股盈餘，因此如果本益比越高，股價也水漲船高。舉例來說，每股獲利三元的公司，15倍本益比，合理股價是45元，若是台股本益比被提高至20倍水準，股價可達60元，價差高達15元，投資人將可直接的受惠。
股價上漲的動力是由「資金推升」，但看看台灣這幾年來，資金失血的情況嚴重，從各種管道不斷流出，台股本益比欲高不易，沒有較高的本益比，如何吸引新公司上市，且面對港股強大競爭壓力，要達成「三年250家新上市櫃公司」，恐怕得加把勁！
台灣資本市場資金流出，從三個方面可以明顯看出，首先是上市櫃公司，從2000年第一季陳水扁總統當選時匯往中國的金額為957億元，到今年第三季為止，匯出金額暴增至5,071億元，期間增加4,114億元。
其次，從國內投信募資的情況也可看出端倪，今年截至9月底為止，成立的基金從台灣資本市場抽走了2,500億元資金，但是投資在國內市場的基金僅六檔，投資金額約為150億元，竟然只有6%，而目前正申請的基金，預計募集資金約為1,620億元，但僅有兩檔共100億元將投入台股，其餘資金，投資國外股市佔去將近一半。投資國內的股票基金淨資產規模，也從2003年最高的2.4兆元，直線下滑到今年8月底的1.5兆元，流失9,000億元資金。
最後，國內散戶投資人，也正逐漸退出市場，融資交易在1997年最高達28兆元，竟然在去年僅剩8.9兆元，融券交易也從1998年最高峰的3.3兆元，掉到去年僅剩0.97兆元。國內自然人交易金額，去年為26.2兆元，不到1997年高峰時68兆元的一半，散戶雄兵，持續消失在台股中。
其實從台股日均值可以知道，目前超過1,300億元就算大量，台股資金不斷失血中，未來要提高本益比來與其他市場競爭，恐怕會比推動新公司上市來得重要吧！
證交所組織 將有大變動
證交所組織將有新變革！證交所董事長陳樹表示，為了因應市場潮流及國際化，決定對證交所組織做部分調整，而且幅度不小，將會是近八年來變動最大的一次。另外，陳樹也表示，雖然證券周邊單位四合一目前卡在法制面無法推行，但關於資訊整合及結算機制，仍然可以先行作業，進行整合。
陳樹指出，為了擴展市場，及多方面推動新業務，將成立專責「市場開發」的新單位，除了開發證券新產品外，也會負責推動、開發新公司上市，減輕目前相關部室壓力，將隸屬副總級主管監督業務推動。
另外，散佈在各部室的法務單位，陳樹也有意整合成立專責單位，陳樹認為，以往各部室法務單位，在做決策時會有盲點，而且也有本位主義，無法整體考量，未來整合成單一部室後，規劃相關規章及制度時，較能有全面性的思考。
陳樹也認為，目前證交所公關室的業務應該積極擴展，對於投資人教育宣導要擴大推廣，加強公眾服務，並規劃證交所內部員工的人才培訓，會是這波組織改造中，證交所唯一擴編的單位。
在資訊整合部分，會是整合的第一優先考量，另外結算機制方面，因為券商對證交所、櫃買中心、期交所重複繳納「交割結算基金」，未來將作適度調整，讓基金能更有效利用。
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