【大紀元12月22日訊】自由時報記者李錦奇／專題報導
為了拆除ＣＢ引信，企業界與銀行界曾經獻策，建議開放ＣＢ特別重設條款，讓ＣＢ轉換價能夠隨意調降，但政府上週三邀集證券業界會商時，已表態傾向反對，主張發債企業如果真有還錢困難，應先召開債權人會議進行協商。
所謂的ＣＢ特別重設條款，也就是准許企業重新設定ＣＢ轉換價格，不受最多只能比原價打八折的限制，舉例來說，假設ＣＢ原訂轉換價五十元，目前頂多只能降為四十元，如果發債企業股價跌到三十元，投資人不可能申請轉換，用四十元價格去買市價三十元的股票。
一旦開放不設下限，ＣＢ可能降到二十五元，大大提高投資人申請將ＣＢ轉換成企業股票的價值誘因，減少企業籌錢還債壓力。
然而，有券商質疑，此舉對企業股東不公平，若ＣＢ大幅調降轉換價，ＣＢ投資人紛紛選擇低價換股，導致股本膨脹，將稀釋股東持股權益。
另一大問題是，如果投資人眼看無利可圖，認賠賣掉ＣＢ，結果政府突然同意全面開放重設轉換價，屆時可能會引發已出場ＣＢ投資人抗議，甚至有索賠的風險。
上週三，主管機關邀集證券業界會商，當場表態傾向依法行事，不打算用行政命令為新舊ＣＢ開後門，以免損及企業股東權益，如果發債企業真有還錢困難，應依照公司法規定，先召開債權人會議，雙方會商是否增設ＣＢ特別重設條款，然後送法院核可。
有券商轉而提議，能否在沒有損及原股東權益前提下，讓發債公司特別重設ＣＢ轉換價，免去開債權人會議、送法院核可程序。
主管機關雖未當場否決，但還是重申提醒，此舉可能有法律問題，發債公司要小心可能有股東提告，畢竟是否損及股東權益，不能由自己認定。
發債公司不能賴給政府
券商解讀，官方態度明顯希望發債公司自己負起責任，不能賴給政府，因此，發債公司最好儘早準備資金，不能依賴政策，才是上策。
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