欧盟欲联手驯服对冲基金

【大纪元5月31日讯】(大纪元记者李霖德国报导)投资银行雷曼兄弟的倒闭、世界金融危机演变成席卷全球的经济危机、希腊财政危机以及现在的欧元危机,超级金融投机给世界经济秩序带来的危害让人不寒而栗。现在欧盟各国财长正在商讨采取联合行动,加强对金融投机的监管,主要针对对冲基金和裸空交易。

加强对对冲基金的监管

和一般的银行不同,对冲基金(Hedgefonds)可以自由选择各种金融工具和交易策略,不受负债与资产比例与卖空的限制,可以不受限制地借贷,从而以用比自身资本庞大的多得多的资金投机。如果对冲基金的风险投资赌赢了,投资人将得到丰厚的回报,但如果赌输了,那就是灾难,因为涉及的资金往往都是天文数字,有可能威胁到国际金融体系的稳定。

一个典型的例子是美国的长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)。该公司成立于1994年,四年后,公司的资产大约只有40亿美元,却向银行和证券公司借贷了近1250亿美元,负债与资产的比例高达30比1,所从事的衍生性金融产品总价值超过一兆美元。由于投资失利,到1998年8月,资产总值只剩下21亿美元。为了避免连锁反应可能造成美国和世界金融市场的崩溃,美联储和另外16家银行通过降低利率和注资等方式实施救助,才使长期资本管理公司免于倒闭。

为了有效遏制对冲基金可能带来的金融危机的风险,欧盟计划制定明确的对对冲基金的管理规则。在上周,欧盟国家财长在布鲁塞尔宣布了他们的计划,包括基金管理人要公布其负债上限,基金所在地和过去的盈利情况;如果负债与资产比例失衡,监管机构就要采取行动;所有在欧洲从事金融交易的对冲基金、私人金融公司和基金管理人必须登记注册;在欧盟以外的对冲基金,如果要在欧盟从事金融活动,必须先申请基金护照(Fonds-Pass);制定和实施欧盟对对冲基金的统一管理规则。

禁止裸空交易备受争议

德国在限制对冲基金方面在所有欧盟国家中率先迈出了一步,联邦金融监督局(BaFin)5月18日推出紧急措施,禁止对欧盟成员国国债以及十家德国金融企业如安联保险、德意志银行的股票进行裸空交易。德国财政部新起草的法规对裸空交易的限制进一步扩展到所有在德国上市的股票,还有债券保险也被列入其中。

卖空和裸空交易是对冲基金的一种典型模式。卖空交易通常指投机商以较少的费用从银行或基金管理机构借大量的股票或债券,在交易所出售,在股价转低时再买回并归还原主,赚取中间的差价。而裸空交易则是跳过了借票据这个环节,投机商卖的是自己不持有的股票和债券。因为不需要预先支付任何费用,投机商可以非常迅速且大量地卖空。理论上卖股票的数量可能超过市场上可支配的量,这就增大了金融市场稳定性的风险。

不过,对德国裸空交易禁令的有效性,金融界表示怀疑,认为这是在全球化中的一个孤立行动,原来在德国的裸空交易可以在没有禁令的其它地方照样操作。 (http://www.dajiyuan.com)

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