【大纪元2011年01月16日讯】(据台视新闻报导)投资人什么时候才会知道市场已由多头变成了泡沫呢？或许，当电视上已经开始出现节目专题讨论时，就是该小心的时候了！而现在市场上到处都在讨论黄金，甚至连美国脱口秀节目都开始大开有关黄金的玩笑了，黄金现在每盎司已经站稳了 1400 美元大关，这 5 年来足足上涨超过 500 美元，年化报酬率高达 23%，比投资债券、股票都赚。
每当市场出现危机时，投资人总是会转往黄金，而对美国人来说，近来市场上有三大阴影笼罩：美元弱势、政治气氛诡谲、预算赤字不断飙高。
在经过科技和房产两大泡沫后，许多美国投资人都想寻求拥有永恒、具内在价值的投资标的，黄金就是这个梦想的标的。
去年的这个时候，知名财经网站《CNNMoney.com》就呼吁投资人应该要注意泡沫的现象，该网站认为，尽管短期内金价还有可能攀高，但是却已经没有投资价值了。
但金价至今仍高居不下，《CNNMoney.com》认为，这点出了另一件事实—投资人少能看出泡沫的现象，特别是在初期阶段，且泡沫往往可以酝酿数年，科技泡沫在被戳破之前至少持续了 5 年，房产泡沫则花了 6 年时间才破灭。
《CNNMoney.com》仍坚持黄金正在酝酿泡沫的看法，以三个观点支撑他们的看法。
■黄金保值？但若通膨失控、经济末日未至 要黄金何用黄金传统上被视为抵抗通膨的避险工具，黄金多头论者认为美国联准会不断印钞，最终将会导致物价失控飙涨，正是他们投资黄金的理由。
因为他们认为，黄金能够维持购买力 (purchasing power)，不是各国央行要制造就能制造的，这也就是为何当过去 80 年代初期，美国通膨飙涨至双位数时，金价也同样飞增，还能报以投资人丰厚的报酬。
但是，现在美国经济却不见任何通膨将高升的现象，虽然联准会不断印钞，期望注入资金活水，但在银行仍银根紧缩下，实际上注资的效果有限。
也因此美国现在的通膨率仅仅 1.2%，而债券市场一直是观察通膨甚至通缩的指标，但现在 10 年国库券的利率仅为 3%，要是债券投资者已经预见了美国将来会有高通膨，他们怎么可能接受如此低的殖利率呢？当然，或许债券投资者看错方向了，黄金投资者才是对的，也或言，“买债券是为了防御短期通缩的现象，买黄金则是能储存价值，以防通膨最终失控。”这番话似乎言之成理，因为在联准会的努力下，通膨最终会上升，毕竟也已经低到不能再低了，但其实很多黄金投资者最重视的也并非通膨率是否会回到 3% 以上，他们担心的其实是发生率极低的“全球货币系统崩溃”、“美国违约”等事件，因此买进黄金保身。
但《CNNoney.com》警告，这些黄金投资者更该担心的是—如果这些事都没发生的话怎么办？投资专家表示，金价现已完全反应那些所有那些负面事件，包括了高通膨，而现在要是现实并不若预期的变化，金价恐怕将会大挫。
美国经济仍有紧缩问题、高失业率，但要是经济面转正常，满手黄金的人恐怕将惨了，拿 80 年代的前车之鉴比拟，要是 1980 年代金价高点买入的人，将通膨条件算进后，到现在都还无法回本。且一旦经济回归基本面后，也就失去了持有黄金的理由。
■“美元已死”论过于夸大 买黄金不如投资海外担忧美元低点不知在何处，也是黄金价格上扬的原因。
市场担忧联准会的宽松政策会吓跑外国投资者，且美国登天的赤字也很有可能会使中国等债权人抛售美债，进而导致美元滑落，美元一旦滑落，投资者就更朝黄金蜂拥而去。
这半年来美元兑一篮子货币贬了 10%，黄金则涨了 14%。但《CNNMoney.com》则认为，如果担忧美元续贬的话，应该要而投资海外共同基金，而非黄金，因为这样不但可享投资获利，还可赚取当地货币投资的汇差。 且《CNNMoney.com》认为，所有“美元已死”的言论都太过夸大了，美元的未来不只取决于美国自身的债务问题和经济状况，欧洲或是其他区域经济消息也会使美元大幅波动。
欧债问题严重时，美元就立刻反弹向上。且有许多经济学家评估，一旦美国经济开始回温，美元很快就会回稳了，甚至有望逆转。且现阶段中国抛售美债的可能性也很低，因为毕竟美国还是中国重要的贸易伙伴，中国对美国的经济需求其实还比美国高，中国不会希望看见美国垮台的。
■黄金非固定收益工具，潮流转向恐抽身不及 血本无归，其实要说黄金价格产生泡沫，被过度高估了，技术上来说并不正确，因为一开始就无法评价的东西，你怎么能说它被高估了呢？不像债券、股票，黄金并不会带来固定收益，也无法享受盈余，黄金也不像房子可以住，当然，也无法出租。
除了自用欣赏外，买黄金的人赌的就是价钱还会继续炒高。 也就因为黄金最初无法产生任何收益，所以很难衡量黄金是否有本益比过高，泡沫的现象，但可藉由观察供需现象作为判断黄金需求是否过度膨胀。
最常用来解释黄金价格高涨的理论之一就是，“黄金供给有限”，因为任何一个新矿场开发都需要数十年。 但是，尽管供给面不变，黄金需求面却产生了很大的变化。
2005 年时，黄金需求只有 16% 来自投资者，其他皆为工业所需，但是到了现在却几乎有 40% 的需求皆是来自投资者，这使得黄金变得更易炒作。
有专家认为，有些持有黄金者的态度其实是想要表现，“我是个市场玩家”或是“我有跟上这股风潮”。
但是，投资者能够保证这股风潮可以持续下去吗？或是能够明智的知道什么时候该退场吗？许多选择黄金投资的人皆十分依赖过去的图表数据当作投资指标，的确，黄金价格这一年来名目上屡创新高，但将通膨考虑进去后，事实上现在的价格还远不及 1980 年代通膨高涨所带动的金价高点。
