【大纪元2011年07月25日讯】(大纪元记者张东光编译报导)湖南娄底市人口400万，2009年底完成形状与北京的奥运“鸟巢”相似、可容纳30,000个座位的新体育中心体育馆的主体工程建设，该项目举债12亿人民币(1.85亿美元)，市政府以自行估价每公顷150万美元(行情与家庭年收入2.5万美元的芝加哥郊区温内特卡相当)的土地作为担保。不过，娄底市民众的年均收入是2,323美元，而且奥运的比赛绝对不会落在这个场地。
该市官员辩称，这个项目助长了娄底市的房产价格，市政府持有的土地将来销售之后将可偿还项目的负债，因此债务不是问题。
《彭博商周》报导，娄底市的情况只是中国地方债务的冰山一角。2009年中共当局为了刺激经济，鼓励地方举债大兴土木，于是中国全境各个都市兴起建造道路、商业中心、地铁的狂热。据统计，自2008年以来，地方政府透过旗下10,000家以上的投资公司，累计举债的金额超过14.2万亿人民币。然而，中共银监会表示，这些投资公司中1/3已无力偿债。
其中，娄底市的投资公司2010年上半年的净现金流出1.871亿人民币，但举债总额是2.84亿人民币。诚如摩根大通前中国营运长沃尔特(Carl Walter)形容:“中国正在玩火。”
瑞士信贷集团报告指出，由于地方政府增加土地的释出以偿还负债，中国住宅土地价值今年以来下跌了30%，该集团驻香港分析师杜劲松说:“我们预期许多地方政府将会违约。”
渣打银行研究团队上月26日在报告中估计，4~6万亿人民币以上的地方政府负债最终将无法偿还，该银行大中国研究主管王志浩说:“由于举债的金额过于庞大，土地的出售仅能偿还利息，无法偿还本金”。
据中国债券网统计，中国的银行业持有的地方政府投资公司债数量最大，今年以来国内的共同基金则是最大的买家。
上海华宝兴业基金债券主管谭微思认为，投资人买进地方公司债的理由是殖利率很高，且认为若出问题政府会纾困。据中国外汇交易中心统计，娄底市地方公司债7月份的殖利率为7.3%。谭微思说:“投资人认为这个报酬率是无风险的，这真的是一个巨大的系统性风险。”
