【大纪元2015年03月06日讯】（大纪元记者张东光综合报导）美股在许多专家看回不回的过程中连涨六年，道指本周续创历史新高，纳斯达克也一度突破心理关口5千点，创下15年高点，财经媒体和股市参与者此时普遍翻多，乐观气氛弥漫，但《市场观察》网站最新三篇文章却提醒投资人仍宜“居高思危”。
第一篇文章称，美股近期的乐观气氛与1月最后一周的悲观情绪恰成反比，当时在财经网站上发布的10篇文章中，有9篇看空股市，有些甚至认为股市将崩盘，他们都受当时的市场气氛所影响，因而忽略了一些波段起涨的转折讯号。
从技术面角度看，自去年12月以来，道指多次反复箱型整理。在17,000点至18,000点之间激烈震荡，触底时通常是在市场气氛最悲观时，最乐观时反而形成头部，尽管近期突破整理区间创下新高，投资人仍宜提防“假突破真拉回”的三月回档风险。
第二篇文章则从基本面分析，自2009年3月9日低点至本周二（3日）近期高点，标普指数六年来报酬率高达254%，但根据FactSet统计，未来12个月的本益比（P/E）已高达17.6倍，创下2010年初以来新高水位，显示标普指数并不便宜。
FactSet还统计，标普500大公司最近一季的平均每股营收年增率仅微增1.5%，但每股获利却下滑3.7%，凸显获利动能已跟不上指数涨幅。文章称去年标普指数上涨17%，主要反映美国10年债利率从2.7%下跌至2.12%，标普500大公司的配息率超过美债殖利率的资金效应。
第三篇文章坦言，近几年来，许多专家不断警告美股超涨，恐将回档20%甚至更多，但美股指数依然一路走高，几乎没有像样的拉回。实际上，许多市场或类股已呈相对弱势表现，凸显大型权值股“集三千宠爱于一身”和差异化选股的困难。
例如，新兴市场在2013年下跌5%，其中巴西股市更大跌15.5%，远逊于道指的23.6%涨幅。2014年小型股罗素2000指数的涨幅仅3.53%，差于标普500指数的11.39%。2015年迄今，美国公共事业类股大跌6%，远差于标普的上涨2%。
文章担心，随着美国升息脚步逼近，美国10年债的殖利率已由1月底的低档1.63%上升到2.12%，后势可能渐趋陡峭，而公共事业类股年初以来的领跌或许是重要的先行指标。该类股通常涉及金额庞大的基础投资，因此股价对于利率走势十分敏感。
从历史经验看，当公共事业类股表现疲弱时，股市整体波动度将下降，波动度高的风险性资产成短期市场追逐的标的，这相当符合美股现状。不过，一旦公共事业类股进一步崩跌，便可能意味着股市未来的波动将会加剧，或许伴随整体市场的大幅修正，投资人宜留意该类股近期的表现。
责任编辑：李玉
