【大纪元2016年02月24日讯】（大纪元记者秦雨霏报导）随着中国经济放缓到25年来最虚弱步伐，为了躲避大衰退，中共正在动用一切力量来支撑它的经济增长，包括逼迫银行贷款给不良企业。德意志银行分析师张智威和李增最近发表一份报告题为《了解中国的尾部风险》，揭露中共地方政府挖肉补疮的做法。
《财富》报导说，张智威和李增截取了中国东北的数据，该地区可能已经处于深度衰退。2015年该地区的名义GDP仅仅增长1%（如果考虑通膨，它实际上是负数）。同时，固定资产投资下跌11.6%。相比之下，十年前这里的平均增长为25.5%。该地区由国企主导，涉及传统重工业和能源生产。这些领域近年受到巨大压力。
尽管该地区经济活动大幅下降，但是消费支出和收入增长却远远没有减少那么多。而且，中国东北是全国唯一一个信贷增长的地区，也就是说，银行在2015年发放的贷款多于前一年。
在一个不是由共产党主导的经济体当中，这种情况不可能发生。张智威和李增认为，经济活动和消费者行为之间的巨大背离可能是中央政府的直接和间接支持的结果。
他们在报告中说，疲软的经济活动和强劲的信贷增长之间的强烈对比显示，东北各银行可能在通过更新贷款的方式支持虚弱的企业，却无视经济可行性。这帮助避免了失业和破产。在这种情况下，政府维持社会稳定的重点压倒了对盈利的考虑。
然而张智威等人指出，对于东北地区面临的结构性挑战，这样的政府支持措施只能是短期补救办法，而不是长期解决方案，并且它将付出巨大的效率成本。2015年末中央政府开始公开谈论解决“僵尸公司”的风险，它被视为“供方改革”的关键部分。张智威等人认为，观察中央对东北地区的信贷支持是否将在今年得到遏制，是判断当局改革决心的一个指征。
《财富》报导说，只要中国没有解决它经济当中的根本缺陷，即过度依赖投资、出口和债务，它就将不得不继续依赖政府刺激，以避免就业崩溃和社会动荡。这种情况持续越久，中国经济就越不平衡。
责任编辑：林诗远
