【大纪元2017年06月29日讯】（大纪元记者张东光报导）美联储（FED）几位重要官员近期陆续发表对股市泡沫感到忧心的看法，首先副主席费雪（Stanley Fischer）在国际货币基金会（IMF）的会议中说，必须提防资产价格和债务的再度膨胀，估值普遍上涨的压力或可部分归因于经济展望更佳，但却同时出现风险胃口攀升的迹象。
费雪还说，到目前为止，高风险胃口不仅导致金融体系的杠杆攀高，也让严密的监管成为必要。过度杠杆和依赖短期融通或可让风险追求者获得高报酬，但也可能增加降价抛售风险的蔓延，从而创造一个脆弱的金融环境。
旧金山联储局行长威廉姆斯（John Williams）在接受ABC电视台专访时也说，他担心股市过于自满，如果用VIX恐慌指数等指标来衡量，此时的价格似乎已达到完美的水准，而股市上涨的动能似乎到了强弩之末。
美联储前主席格林斯潘于1996年也曾警告股市飙涨的“非理性荣景”（irrational exuberance），但网络泡沫直到四年后的2000年才破灭，这期间那斯达克又飙涨超过一倍。
美联储主席耶伦在2014年7月也用“估值显着过高”（substantially stretched）一词来描述股市太贵。不过，时至今日标普500指数仍持续上涨近30%。耶伦近日在伦敦的演说中委婉地重申，如果从本益比等一些传统的评价模式来看，资产估值确实有些昂贵（somewhat rich）。
美银美林证券最近在报告中举出了几个理由，来说明当前的股市有些泡沫味（froth）。其一是标普500指数的市值已逼近历史高峰，其二是全球一年发行的高收益债（或垃圾债）已达5,000亿美元的历史记录，而过去二百年债务违约不断的阿根廷正发行100年公债。
此外，脸书的股价市值已超过印度股票市场规模，而前者仅雇用员工1.8万人，而印度则拥有12.8亿人口。2017年股市资金流入也创下15年之最，同期间VIX恐慌指数则创下历史新低。这些现象都说明股市早已高处不胜寒。
亚特兰大联储局原本预测美国第二季GDP可增长4.5%，最近已下修至2.9%，但纽约联储局则进一步下调至1.9%。无独有偶，国际货币基金会近期也将美国2017年和2018年的GDP增幅由2.3%和2.5%同时降至2.1%。这说明股市的表现与经济的展望并不搭配。
对于美联储官员们相继发表股市估值过高的言论，加拿大皇家银行（RBC）经济学家包塞利（Tom Porcelli）认为，美联储过去曾被资产泡沫伤过，因此即使通胀不明显，也很可能会持续推升利率至正常水平，以利资产价格软着陆。
至于这场资产泡沫将如何收场？美联储现阶段的做法是口头警告，市场参与者或许还无需惊慌，一旦央行开始缩表（或量化紧缩），其威力可能不容小觑。美国银行巧喻2017年的金融市场为“伊卡洛斯交易”（Icarus Trade，伊卡洛斯是希腊神话中代达罗斯的儿子，他在使用蜡制的翅膀逃离克里特岛时，因为飞得太高被太阳神熔化了双翼，落到海中淹死了。），很可能一语中的。#
责任编辑：叶紫微
