标普下调中国信用评级 恐累及香港

香港评级或受影响 港银大量借贷陆企 中港经济存隐忧

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【大纪元2017年09月22日讯】(大纪元记者梁珍香港报导)继穆迪同步降中港评级之后,国际三大评级机构之一的标普,周四(21日)再将中国评级由“AA-”调降至“A+”,评级展望为稳定。对于是否亦会降香港评级标普发言人未有回应。不过有分析师认为,香港和中国经济密切相关,加上港银大量借贷给大陆企业,预料香港被降级的风险加大。

这是标准普尔(Standard and Poor’s)自1999年以来首次下调中国评级,也是今年第二家主要的评级机构调低中国评级。今年5月,穆迪28年来首次将中国主权评级由“Aa3”下调一级至“A1”后,标普曾向外媒表示,中国现时的评级展望为“负面”,表明中国评级可能被下调。惠誉国际于2013年下调了中国评级,目前三大评级机构都给予中国相同级别的评级。

与穆迪此前对债务风险的担忧一样,标普的报告敲响了中国债务的警钟。有分析师担忧香港因为和大陆经济密切合作的关系,多少或受些影响,包括债务方面的风险也在加大。

同时,标普报告发布前,美国联邦储备局(简称:美联储)宣布缩表加息,市场担忧资金外流,借贷成本增加,也令中港经济、包括楼市增添隐忧。

标准普尔的评级报告在股市收市后公布,市场对此反应不大,人民币基本持平,内地交易时段人民币兑美元微跌0.30%。

中国债务增提高金融风险

标普分别将中国长期及短期主权信用评级从“AA-”及“A-1+”下调为“A+”及“A-1”。另外,标普对中国的汇兑风险评估也从“AA-”下调至“A+”。

标普称,中国长期信贷急升使经济和金融风险增加。存款机构由2009年以来对民众非政府部门债权快速增长,增长速度常常高于收入增速。尽管信贷增长有助推动实际国内生产总值(GDP)强劲增长和资产价格上升,但这也一定程度上削弱金融稳定。中共政府加大力度要求企业去杠杆,中期可令金融风险回稳,但相信未来2至3年信贷增速仍会令金融风险逐步增加。

对于将展望调整至“稳定”,标普认为,中国未来3至4年将保持其强劲经济表现和财政表现获得改善,预计2017~2020年中国赤字接近或低于GDP的2.5%,而最少直至2020年,中国经济年增长率仍可保持接近5.8%或更高水平。

标普表示,如果信贷增长明显减速,且维持在大幅低于当前速度的水平,同时实际GDP增长速度保持在健康水平,就可能上调中国信用评级;相反,如该机构认为,中国放松控制金融风险力度,及为支撑经济增长而放任信贷增长加速的可能性增加,那就可能下调其评级。

巨额债务或引发金融风暴

近几年,国际上普遍对中国的债务问题表示担忧并多次发出警告。国际货币基金组织(IMF)上月发表措辞强硬的警告声明称,根据其最新研究报告,中国过度依赖信贷的经济策略引发巨额债务,已达到危险水平,可能会引发下一次金融危机风暴。

不仅是债务的总量巨大,让人真正担忧的是中国债务增长过快。2007年底的时候,中国的债务只占GDP的152%。英国《金融时报》的报导称,全球金融危机爆发后,北京当局在2008年释放了一股信贷洪流,中国的债务问题从此便一发不可收拾。2016年底的总债务增至原有水平的4倍,达到28万亿美元(约218万亿港元)。

国际清算银行(Bank of Inter-national Settlements)的资料显示,截至2016年底,中国的债务占GDP的比重为257%,远远高于新兴经济体184%的总体水平。

中共央行7月4日发布《中国金融稳定报告(2017)》,指非金融企业风险继续暴露,且部分房地产市场出现泡沫风险。

经济分析师:不觉意外

外电引述摩根士丹利前首席经济师、耶鲁大学高级讲师罗奇(Stephen Roach)表示,标普下调中国评级几乎不令人意外,众所周知这些主权国家信用评级都是滞后于指标。

他续称:“他们总是后知后觉。如果房间里有火,每个人都离开了,他们才说‘我觉得烟雾探测器被触发了’。”

罗奇又指,中国确实有债务问题,但已经谈论了好几年。

穆迪今年5月降级后,中共当局以强力维稳、堵截资金外流的方式,稳定了人民币汇率,加上近期中国经济数据转好,外界一度期望标普会改变其降级的态度。不过,前《信报》财经专栏作家廖仕明认为,中国债务问题,绝对是中国经济的一个“隐形炸弹”。国际评级机构降低中国级别,并非空穴来风。

他解释,因为中国经济和政治密不可分,所谓的国企背后都是中共政府在支持,银行也是。西方企业出问题,债务人申请清盘,不涉及政府信用问题,但在中国,是政府行为在操控,房地产市场的风险,金融市场的风险,全部落在中共主权行为上。

换句话说,虽然因为中共极权特性,令到中国的经济结构成为一个怪胎,可以透过中共全面操控,变成相对稳定,但一旦问题积累到一定程度,当真正金融风险爆破的时候,势必出现骨牌效应,更没得救。比如最近中共当局整顿大型企业,陆续传出民企无法从银行借贷,甚至要把国外的东西卖掉,都是中国金融风险的一个表象。“比如王健林企业要低价卖盘,偿还债务,变相推低市场价格。”故廖仕明认为,国际评级机构就是看到这一点,所以选择调低中国级别。

忧港评级受影响

至于香港评级会否受到影响,廖仕明指,香港和中国经济密不可分,很多香港银行都贷款给大陆企业,比如最近来港疯狂投地的中资企业,也都是从香港银行融资,进一步推高了香港房地产价格。一旦这些陆企资金链出现断裂,对香港经济势必带来恶果。比如向海航短期融资15亿美元(约117亿港元)的至少4家香港银行,已经决定不再延期,就是考虑到这些金融风险。

渣打银行(香港)中国宏观策略师刘洁认为,各评级机构在考虑本港评级时,都会加入中国支持的因素及影响,随着中港经济联系日趋紧密,内地因信贷增长过快产生的风险,会对本港有连锁效应,故她认为本港评级被降的风险仍大。#

责任编辑:昌英

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