【财商天下】美通过重磅法案 中概股集体被棒喝

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【大纪元2020年12月08日讯】中概股境外上市的时间已经有30年了,在中概股境外上市的一波又一波小高峰的同时,也不断地曝出中概股公司的财务舞弊事件,从早年的网易、斯康达等,到2011年的东南融通、中国生物等,再到今年轰动一时的瑞幸咖啡等。可以说,这十几年来,中概股一直深陷信任危机,所以,也一直有舆论说,中概股一直在盗取美国人的钱财。

“中国概念股”是指主要资产和营运基于中国大陆但是在海外上市的中国公司,简称为中概股。虽然在2018年底时,美国证交会和上市公司会计监委会就曾经发出过警告,表示在监督中概股财务报告方面面临重大挑战,但是美国监管机构并没有出台针对中概股的特别措施。

但是,现在的情况不一样了。就在12月2日,美国参众两院全票通过了《外国公司问责法案》,这个法案可以说给了中概股公司当头一棒,直接让中概股公司面临“集体退市”的风险。

《外国公司问责法》获参众两院一致通过

这个《外国公司问责法》(Holding Foreign Companies Accountable Act),要求在美上市公司三年内接受上市公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight Board)的审计,否则将被除名。

美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)是一家非盈利组织监管委员会,主要职责就是负责监督上市公司的审计工作,以保护投资者。

虽然这个法规是适用于所有外国公司的,但更主要是针对中共政府,可以说为中国公司量身打造的,为什么这么说?因为美国监管机构没有能获得审计文件的上市公司中,大部分都是中国公司。根据BBC的报导,美国上市公司会计监委会公布的数据显示,截止到2020年7月1日,共有250家在美上市的外国公司阻碍监委会进行监管,而其中有227家是中国公司,在纽交所和纳斯达克交易的有176家。

除了审计之外,这项法案还有几项要求,对中共来说也是打击巨大的,是什么?那就是上市公司需要披露是否被包括中共政府在内的外国政府所拥有或控制,董事会中是否有中共官员,以及公司章程等文件是否含有任何中国共产党的章程内容。

这个法案的通过,可以说,让大家的视线再次聚焦在中概股的诚信缺失上,将中国公司信息不透明、屡次爆出财务舞弊等问题再次推到了风口浪尖上。法案不仅在财务方面,针对财务舞弊等问题提出了对策,还在公司管理方面要求公司披露是否受中共控制。那就是要求中概股公司在财务和管理上做到两个透明,这对习惯背后搞点内情的中共政府来说,又减少了黑箱作业的机会。

这个法案下一步就是要提交给特朗普总统签署,并将成为法律,相信特朗普总统会很快签署这个法案的。

中概股舞弊频发 形象重挫

关于中国公司频发的财务舞弊情况,白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)曾经直言,没有投资者可以自信的投资中企。

半年前的瑞幸咖啡,就是一个典型的例子,瑞幸2019年5月在美国纳斯达克上市,同一年,直营门店增加到了4,507家,成为了中国最大的咖啡连锁品牌,可是2020年4月,瑞幸咖啡却爆出虚增22亿营业收入,随后刚上市13个月的瑞幸,就在股价跌幅高达80%后停牌、退市。大陆媒体形容,瑞幸从成立到上市、到退市,用两年时间走过了其它企业的一生!

对此,香港国际金融机构海通国际非常明了地指出,瑞幸财务舞弊再一次向美国和全世界验证了——中国公司的数据有问题。

而就在瑞幸爆出财务造假后没几天,在美国上市的中国教育集团——“好未来教育”也自爆财务造假,通过伪造合同,夸大了“学而思轻课”销售数据。这扎堆上演的财务造假,不但印证了海通国际所说的中国公司的数据有问题,同时,就连胆大的投资者也失去了投资中企的自信。

其实早在2011年,中概股就因为信息披露不足、财务造假等等问题出现过严重的信任危机。西南财经大学戴丹苗博士曾统计从2010年到2015年的数据,有140家中概股公司从美国退市,其中被指控财务舞弊而退市的公司占比高达41%。

财务舞弊,不仅冲击了所有在美上市的中概股,也让不少美国人遭受损失,实在是害人害已。路易斯安那州参议员约翰.甘迺迪(John Kennedy)和马里兰州参议员克里斯.范霍伦(Chris Van Hollen)联手推出了这个《外国公司问责法》,约翰.甘迺迪在法案通过的当天,就发推文表示,“中共正在利用美国证券交易所来剥削美国工人和家庭——美国人将退休金和大学储蓄存入上市公司。”

克里斯.范霍伦也发声明说,“数百万美国家庭依靠不多的投资以便退休,送孩子上大学,度过金融危机。但许多人在投资看似合法的中国公司后,钱被骗走了。这些中国公司所持的标准与其它上市公司不同。”

而早在今年5月时,法案刚在美国参议院通过之后,浑水研究(Muddy Waters Research)的创办人布洛克(Carson Block)就表示:“10年来不断要求正视中国公司诈骗美国投资者的问题,参院通过法案让我们感到非常振奋。”

也就是说,一些明眼的美国人已经担忧中概股十多年了,也一直知道中概股在盗取美国人的钱财。

中美监管力度大不同

说完了美国参众两院全票通过《外国公司问责法》,我们再来看中国的反应,中方是怎么说呢?

中国证监会在接受媒体采访时说:“我们注意到了这一情况。”“我们坚决反对这种将证券监管政治化的做法”,并表示披露董事会里共产党官员姓名等要求,具有明显歧视性,并要求“通过对话解决分歧”。

这番说辞,可以说不出所料,和中共外交部的说话方式都一个腔调。最后,中国证监会还强调,“将对美国投资者利益乃至全球投资者利益造成严重损害。”

中共证监会这似乎是在说,将证券监管政治化的做法伤害了美国和全球投资者的利益,所以表示反对。虽然中共作出了合作的姿态,但是中、美在监管力度、惩罚力度,以及舞弊容忍度方面的巨大差异,使得中国证监会表示出的合作愿望毫无说服力。

我们举个例子。就在去年,2019年4月的时候,位于中国广东的一家A股上市的医药制造公司——康美药业发出公告,表示公司在2017年的财务报告中多计现金299亿元人民币。

到了今年的5月份,中国证监会终于发布公告认定,2016年到2018年期间,康美药业虚增巨额营业收入、虚增货币资金、虚增固定资产等,以及相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。

康美造假300亿人民币,中国证监会是怎么处罚的呢?给予警告,罚款60万元人民币。

那我们可以看到,瑞幸咖啡造假22亿人民币,是直接被退市,在美国生意场上,不讲诚信付出的成本巨大。那由此也可以看出,在对待财务舞弊的容忍程度上,美国和中国的标准完全没法相提并论。在这样的基础上,美方要怎样和中国证监合作?

财务舞弊是表象 公司治理是根本

无疑,公司财务报告出现问题,比如财务舞弊等,根源还是公司治理出现漏洞,这也直指公司管理层有可能涉嫌欺诈。

那么,美国政府通过的这个《外国公司问责法》,其中被中共称为歧视的部分,是否是美国人小题大作?

我们之前的节目中,曾提到11月时震惊市场的河南永煤集团10亿债券违约一事,这个企业的实际控制人是河南省国资委,也就是说由中共控制的国企,国企的战略发展以及营运受到政府控制,同时高管和董事会成员也主要由政府委派。

在爆出违约之前,永煤在2020年9月末时披露出的货币资产有400多亿,而就在违约前不到一个月时还发行过一笔10亿元债券。这些都表明,公司不至于连10亿都还不起,可偏偏永煤就发生了违约,那么这就又引发了一连串的问题,永煤的财报上400多亿的现金是真实的吗?永煤是否存在财务舞弊问题?永煤在违约前,曾将价值35亿元的中原银行股权无偿划出,公司的董事会为什么会同意划出该资产?

这些迹象让市场将永煤的违约解读成“逃废债”。一个被中共控制的国企“逃废债”,只能说明“党”管的企业,更具有风险性。

“政企不分”是党管企业在公司治理方面的一大漏洞。早在2016年,经济学家何清涟就曾表示,“国企成为非正常政治活动的小金库,大量非正常的政治费用需要通过国企的平台转移和支付,可隐藏统治集团特殊的统治成本。”

在党的管治下,通过各种渠道将企业的资产和资金转移出企业的情况经常发生。这也是为什么“无偿划转”的字眼经常在国企的财报或相关报导中出现。

而对于民企,中共数年前就开始在要求民企建立“党支部”,很多民企老板也都加入了中共党员。RWR咨询公司总裁罗杰.罗宾逊(Roger Robinson)曾表示,中共在不同程度上控制着中国的企业,包括私营企业。几乎所有公司高层中都有中共党员,这些都使得中国的企业有别于其它国家的企业。

RWR咨询公司曾在蚂蚁集团准备上市时,出具报告揭露蚂蚁有七大未披露风险,这又带出了中国企业的另一大问题:“信息披露不足”,而信息披露问题又和财务舞弊紧紧相连。的确,在披露不足的情况下,舞弊更容易滋生。而在舞弊发生后,公司更不愿意去曝光。

70年来,一直靠“谎言治国”的中共在管理企业中,会有多大的可能性让它所管控的企业诚实并透明的披露自己的财务状况?

策划:许巧茹、宇文铭
主播:尉然
撰文:蒋天明、财商经济研究所
财商天下https://www.youtube.com/playlist?list=PL-So5dawJ61r39w1eqiwLEggD-WT0Rjh8

责任编辑:连书华

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