地产债净融资额连续七个月为负 房企资金堪忧

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【大纪元2021年03月05日讯】今年3月份是大陆房企偿债最高峰,但是从去年8月份开始,大陆房企地产债的净融资额已连续七个月为负数,面对偿债高峰,现金流压力陡然增大。

去年8月份,中共监管机构对房企发布了“三条红线”,对房企的融资加以限制。但财新网的消息显示,大陆房企地产债净融资额已经连续七个月为负。

2月28日,中泰证券发布的研报显示,2021年3月至12月,房地产行业信用债到期总量为3753.19亿元(人民币,下同),另有2312.57亿元债券进入回售期,规模合计高达6065.76亿元。而3月将是房企偿债的最高峰。地产债3月到期及回售规模将达到1117.88亿元,其余月份的地产债到期回售规模分布相对平均。

而在中共对房企融资的严格控制之下,大陆房企发债借新还旧越来越难。大陆地产开发商雅居乐原定发行一笔“不超过82.47亿元”的小公募债,以偿还雅居乐此前发行的两笔熊猫债本金及利息,以及三笔存续的公司债券。

但上交所指其额度超标,发债额度随后缩减为“不超过70亿元”。上交所还发文件要求房企进一步压降发债额度。

不仅仅是发债受限。“三条红线”之下,无论表内表外,房企的几乎所有有息负债均需要向监管部门按月申报。

另外,因中共当局改变了供地模式,多个城市开始集中供地,一年仅供地三次。诸多房企认为,这意味着房企在拿地前需要腾挪大笔资金备用,现金流压力因此加大。

报导引述大陆一家龙头房企高管的观点表示:“总体来看,房企要顺利度过偿债高峰,还是需要依赖融资。”

安信证券发布于2月26日的研报显示,2021年,民企地产债的到期规模为2397.8亿元,占比51.6%,同比减少14.6%;国企地产债到期规模为2246亿元,占比48.4%,同比增加8.3%。

东吴证券发布于2月24日的研报指出,一季度是偿债高峰,1月新发地产债对到期债券的覆盖率为82%,2月覆盖率仅为41%。有评论认为,房企或即将掀起发债潮。

所谓“三条红线”是指去年8月20日,中共住房城乡建设部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会上,明确了重点房地产企业资金监测和融资管理规则,即“三条红线”。1. 房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%;2. 房企的净负债率不得大于100%;3. 房企的“现金短债比”小于1 。

按照“三道红线”触线情况不同,中共监管机构将房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档,分档设定有息负债规模的增速阈值:每降低一档,上限增加5%,即:若三道红线全部触及,则房企的有息负债就不能再增加;若触及两条,则有息负债规模增速不得超过5%;触及一条,则增速不得超过10%;一条未中,则增速过不得超过15%。这意味着未来房企有息负债的增长将进一步受限。

融资受限,大陆房企加大了楼市打折力度,以求快速回款。

责任编辑:刘毅#

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