新三板变身为北交所 效仿美国纳斯达克

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【大纪元2021年09月05日讯】(香港大纪元记者李思齐、钟元报导)中共官方于9月2日首次公开确认将设立北京证券交易所(简称北交所),服务创新型中小企业。次日,中共央行发布《中国金融稳定报告(2021)》,谈及中小银行的风险。专业投资顾问对中小银行高风险时推出北交所的看法是:北交所是中国版的“纳斯达克”,投资风险比沪深主板的风险还要大。

就新建北交所,大纪元记者9月3日连线全国中小企业股份转让系统有限公司(简称全国股转公司),被告知“会很快”,并确认地址不变(通讯地址是:北京市西城区金融大街丁26号金阳大厦),就是在该公司的办公地点这多挂块牌子而已。

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中共的全国股转系统升级

中共的全国中小企业股份转让系统(简称全国股转系统)就是俗称的新三板。据其官网公布的信息,截止9月3日,有7299家挂牌公司,其中精选层有66家,创新层有1250家,其余为基础层共5983家;新三板现有总股本4850.16亿股,其中流通股本2963.29亿股。据安信证券统计,截至9月2日,约200家挂牌公司拟申报进入精选层,其中的21家已被受理。

新三板是继上海证券交易所(简称上交所)、深圳证券交易所(简称深交所)后设立的第三家全国性证券交易场所,也是第一家公司制运营的证券交易场所。2013年1月16日正式揭牌的全国股转公司隶属于中共证券监督管理委员会(简称证监会),受证监会直接管理。2016年新三板初步划分为创新层、基础层;2020年设立精选层,同时引入转板上市、公开发行和连续竞价交易。

据习近平于9月2日在中共国际贸易交易会全球服务贸易峰会上的发言,北京证券交易所(北交所)的定位是服务创新型中小企业。2日晚间,中共证券监督管理委员会就设立北交所回答了记者提问,表示北交所将是符合中国国情的专业化发展平台。

全国股转系统网站在同日发文,标题的“坚持错位发展”中做出的解释是:“北京证券交易所上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所‘层层递进’的市场结构,同步试点证券发行注册制。”

新三板对企业进入创新层有进入条件要求,企业满足财务、融资、股权分散度和规范性等核心条件后可进入创新层。目前新三板的创新层中,北京、江苏省和广东省三地最多,青海省最少,仅有一家。

文章同时提出了“三个目标”。其一是构建适合创新型中小企业特点的制度,内容涵盖发行上市、交易、退市、持续监管等,但未就注册制提供解说;其二使北交所起到纽带作用,促进中小企业直接融资;三是培育一批“专精特新”中小企业,促进形成企业、投资者和中介机构三方的良性市场。

大纪元记者连线全国股转公司,被告知:北交所相较于其它交易所的其它板块,上市条件将会较为宽松一些,也有助于解决实体经济融资难,尤其是解决中小企业的一个融资困局;谈及时间表,说是“会很快”,但不方便告知,确认北交所的地址就是全国股转公司的地址,创新层企业都已经有了,就是多挂块牌子而已。

谈及设立北交所的好处时,大纪元记者还被告知:机构投资或者是个人投资者也将会参与投资分享中小企业成长的红利。

北美私人投资顾问Mike Sun对此的看法是,北交所是中国版的“纳斯达克”,投资风险比沪深主板的风险还要大,并且注册制之前的推行已经失败。

美国的纳斯达克股票交易市场成立于1971年,主要容纳一些创业初期风险高,因此无法在纽约证券交易所挂牌的小型公司。

9月3日,中共央行发布了《中国金融稳定报告(2021)》,分析了中小银行风险的启示,并表示“坚持法制化原则”和“全面依法依规推进风险处置”。报告以包商银行股份有限公司(简称包商银行)为例,说明依法处置资产和负债有利于明晰损失承担主体,加快风险处置,以便严肃市场规则,保障金融市场的良性运作。

Mike认为,这表明中国的中小银行很危险,央行已经在准备部分银行破产了。在中小银行负债高,经营风险大时推出北交所,说明北京迫不及待地要资本扩容了。

他说:“美联储多次表态加息尚早,因为加早了伤及经济复苏。中共在打时间差,在做准备应对人民币贬值,资本外流,所以急于扩建中国的融资平台。”

定位中小企业

证监会在9月3日的新闻发布会中强调“中小企业能办大事”,认为“新三板是资本市场服务中小企业的重要探索”,要“以新三板精选层为基础组建北京证券交易所”。

2020年6月,证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(简称《意见》),允许符合条件的新三板挂牌公司申请转板至上交所的科创板,或深交所的创业板上市。只有新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上才可申请,并且《意见》强调转板上市属于股票交易场所的变更,不涉及股票公开发行,故无需经证监会核准或注册。

就北交所基础制度的主要安排,证监会首先谈到的是融资准入,提出“提升包容性和精准性”,“从中小企业的实际情况出发”;在交易制度上“实行连续竞价交易”,“新股上市首日不设涨跌幅限制,自次日起涨跌幅限制为30%”。同时,证监会再次强调,建立北交所以中小企业能够以合理价格取得融资,满足买卖双方的正常交易需求为目标。

就北交所定位中小企业,“财经冷眼”在9月4日的财经视频中表示:中共认为美中脱钩后需要用中小企业来托起内需的市场,因此想用政策来引导资金,往实体制造业的中小企业投入。他认为建北交所体现了中国目前的资本困境和消费困境,是中共想“绝处逢生”,但能否“逢生”就未必了。

“财经冷眼”还表示,在北京建中小企业的北交所,表明搞了这么多年的新三板是失败告终的。

金库资本管理合伙人兼总经理丁学文持相同的观点,他告诉自由亚洲电台,北京证交所是针对制造业的中小企业,政府提供一个平台,让企业挂牌跟资本对接,当初新三板喊的口号是这个,但没做到,因此当时新三板的官员全部下台了。

他还表示自己的新三板中受伤,每家公司挂牌都要花几千万,最后钱都白花了。他感慨中国的中小企业,尤其制造业真的很辛苦。

责任编辑:连书华◇

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