【大纪元2022年04月27日讯】（大纪元专题部记者张宛综合报导）随着美国证券交易委员会（SEC）加强对中概股的监管，以及俄乌战争爆发后美中关系紧张加剧，今年第一季度，中国股权投资市场外币基金募资同比暴跌逾六成。
根据清科研究中心的最新季度报告，2022年第一季度，中国股权投资市场共有20只外币基金进行新一轮募资，募集资金约315亿元人民币（约48亿美元），较去年同期下降了超过六成。
第一季度大额外币基金包括：高榕资本六期美元基金募集到18.5亿美元；老虎环球私募投资基金15期募得11.22亿美元；黑石亚洲收购基金二期募得7.9亿美元；华兴新经济基金四期美元基金募得2.5亿美元；蔚来资本二期美元基金募得2.26亿美元。
中国股权投资市场细分包括早期投资、风险投资（Venture Capital）以及私募基金（Private Equity）。其中，风险投资与私募基金占绝对比例，两种基金通常都是选择几年内有较大希望上市的公司进行投资。一旦被投资公司上市遇阻，基金就难以退出清算，从而无法快速回笼资金。
清科研究中心最新统计显示，2022年第一季度，中国企业境外上市的整体表现处于历史低谷。港股新股发行热度持续走低；美股方面，只有一家中企上市。
今年第一季度，只有12家中国企业在香港股市上市，总融资额约14亿美元；上市数量相比去年第一和第四季度分别减少约五成，而融资金额相比去年同期大减了九成。
美股方面，美华国际医疗于今年2月登陆美国纳斯达克，融资金额约3,550万美元。这与去年第一季度中概股赴美上市的火热情况形成了鲜明对比。去年前三个月，在不包括SPAC（特殊目的收购公司）和OTC（场外交易）市场的情况下，在美IPO的中国企业达到20家，募资达到近42亿美元。其中14家在纳斯达克上市，6家在纽约证券交易所上市。
清科认为，中概股赴美上市监管趋严，导致境外架构外币基金面临退出受阻的风险，因此投资机构的态度普遍更加审慎，新募集外币基金的数量与规模均有所下降。
SEC加强对中概股监管
去年7月中国网约车巨头滴滴赴美上市风波之后，SEC加强了对中概股上市的监管，之后更是暂停了中企赴美上市的IPO。
“滴滴出行”去年6月底在美上市，挂牌第三天起就连续遭遇中共当局的监管重拳。中共称滴滴在美上市涉及跨境数据安全问题，对其展开“安全审查”，并通知应用商店下架了“滴滴出行”的APP，导致“滴滴”仅上市一周股价就跌破了14美元的发行价。
“滴滴事件”使得外国投资人惊醒，看到投资中概股面临的高政策风险。7月30日，SEC主席加里‧根斯勒（Gary Gensler）发布了《投资者保护声明》。
《声明》提醒美国投资人，中国的一些公司是不允许外资持股的，也不能直接在中国境外的交易所上市。为了筹集资金，这些在中国运营的公司建立了可变利益实体（VIE）。在VIE框架下，中国公司可以在另一个司法管辖区（如开曼群岛）成立离岸空壳公司，然后通过该空壳公司在美国的证券交易所向公众发行股票。
《声明》警告说，在上述安排下，普通投资者可能没有意识到，他们持有的只是离岸空壳公司的股票，而不是在中国运营的公司的股票。鉴于相关的风险，SEC要求这些公司股票发行人必须明确告知投资人是在投资一家空壳公司，以及投资者可能面临的来自中共政府的不确定性；同时须披露详细的财务信息。
2021年8月17日，根斯勒在社交平台上表示，已经要求SEC人员暂停中国VIE结构公司在美国IPO的注册。当时在美股上市的中概股中，接近八成都采用了VIE架构。
今年第一季度唯一一家在美上市的中概股美华国际医疗，其主要业务是一次性医疗器械。该公司在今年2月提交给SEC的文件中表示，公司没有VIE架构；公司业务不涉及用户的数据收集。
在SEC暂停中企在美上市之后，一些美元基金陷入退出难的尴尬情况。外资对中企的投资热度也受挫。据清科统计，就在去年8月份，中国互联网初创企业完成了至少23笔股权融资，没有一笔是美元融资。
外国资本加速撤离
俄罗斯2月入侵乌克兰后，中国股票、债券的资金外流加速。一些投资者担心，中共的亲俄立场可能使中国面临更多的政治与经济风险。
美国国家安全顾问杰克‧苏利文（Jacob Jeremiah Sullivan）日前对中共发出警告，如果中共帮助俄罗斯规避因俄乌战争而受到的制裁，“绝对”会面临后果。
依据美国法律规定，若公司的业务往来涉及被美国制裁的国家、公司或个人，则可能面临被实施二级制裁的风险。
投资银行杰富瑞（Jefferies）在3月份的报告中说，近期中国互联网平台出现股票杀跌的状况，背后的一个原因就是俄罗斯公司和俄罗斯ADR（美国存托凭证）遭到美欧制裁令投资人感到不安。
美国存托凭证是大多数的外商公司在美国股票市场交易的方式。藉由美国存托凭证，美国的投资者可以间接投资外商公司的股票。多数中概股都是以ADR的方式在美国上市。据高盛估计，中国公司ADR整体市值为1万亿美元，其中四分之一是美国投资者持有。
国际金融协会（IIF）在今年4月5日发布的报告显示，今年3月份，中国流出了价值112亿美元的债券和63亿美元的股票。IIF认为，这是史无前例的动态，投资者可能正在重新评估他们的风险敞口。
在资本加速撤离的同时，中国奥密克戎疫情持续，中共坚持严厉的“清零”措施，使经济环境进一步恶化。
中共统计局在4月18日公布数据称，中国今年第一季度的经济成长率为4.8%，低于全年5.5%的目标。尤其是3月份，由于中国多地实施封控措施，经济增长几乎陷入停滞。瑞银投资银行已经将今年中国的经济成长率预期下调至4.2%。
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