【财商天下】银行危机暂解 美联储还会加息?

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【大纪元2023年04月02日讯】最近,美国地区银行不断连环倒闭,但目前看来,银行业的危机似乎暂时得到了缓解,一些美联储官员已经在强调继续抑制通胀的必要性。那么,美国银行业的危机是否已经平息?它对全球经济会造成怎样的影响呢?我们今天就来谈谈这些内容。

美国银行业危机是否平息?

在刚刚过去的3月份,美国的地区银行承受了巨大压力,先是3月10日时,监管机构接管了硅谷银行(SVB),紧接着,两天后,又关闭了标志银行(Signature Bank),随后是第一共和银行(First Republic Bank),也称作“第一信托银行”,也陷入危机,但好在有同行相助,获得11家大型银行存入了300亿美元。

不过,从最近的数据来看,美国银行业的动荡正在逐步平息。

美银分析师在3月28日发布的报告中指出,Crane的数据表明,3月24日,货币基金净流出130亿美元。分析师认为,这些流出的资金可能代表一些现金转向银行回流,表明储户的恐慌差不多已经停止。

因为在银行危机爆发后,美国银行业的存款出现大幅减少,其中一部分资金转移到了货币市场基金(money market fund, MMF)。美国投资公司协会(ICI)的报告显示,在截至3月23日的一周时间内,货币市场基金流入了1,170亿美元,创下自2020年初以来单周资金流入的新高。

美银的数据还显示,联邦住房贷款银行(FHLB)的放贷力度,已经从银行危机爆发之初的1,564.8亿美元,大幅减少到3月24日的73亿美元,并减少到本周一,3月27日的5.75亿美元。而自3月13日以来,联邦住房贷款银行,已经净发行2,920亿美元。

作为得到美国政府背书的地区银行重要贷款方,联邦住房贷款银行通常负责向银行业注入流动性,拥有“倒数第二贷款人”的绰号。该银行的房贷力度减小,说明预借需求减少,存款流出已经放缓。

3月27日,美国第一公民银行(First Citizens BancShares Inc)表示,将收购硅谷银行的存款和贷款、以及其它特定资产。从当天起,硅谷银行17间分行,将作为第一公民银行的一个部门开始营运。联邦存款保险公司表示,这项交易是以大约165亿美元的折扣价,收购约720亿美元的硅谷银行资产。硅谷银行大约900亿美元的证券及其它资产,将持续受到托管。

那么,美国银行业的危机结束了吗?当然没有。

阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management, Inc.)的首席经济学家史洛克(Torsten Slok)3月26日撰文说,自美联储去年开始升息以来,截至2023年3月15日为止,美国银行业整体存款,累计减少将近6,000亿美元,创史上最大流出纪录。

摩根大通的银行分析师估算,自2022年以来,美国“最薄弱”的各家银行,存款金额可能共计流失大约1万亿美元;其中,有半数存款外流,是发生在硅谷银行倒闭之后。

另外,财联社报导,美国纽约大学近期发表的一篇论文显示,截至2022年底,美国银行业的未实现亏损高达1.7万亿美元,仅略低于银行2.1万亿美元的总股本。

而南加州大学和西北大学的研究人员发现,仅在过去一年,美国银行业的资产价值就缩水了10%。而且,在美国17万亿美元的银行存款总额中,有将近7万亿美元没有投保。

这些数据都凸显了美国银行体系的脆弱性。

值得注意的是,巨大的未实现亏损,是导致硅谷银行破产的关键原因之一。但是,只有发生储户集体提款,银行被迫出售所持资产时,才会变成真实的损失。所以,稳定储户信心,不让这个危机浮出水面并引发挤兑,就是美国银行业的当务之急。

此外,《华尔街日报》首席评论员Greg Ip叶伟平分析说,银行业的中长期风险可能正在慢慢积攒。未来几年,中小型银行面临的真正问题,不再是资产端,而是负债端。因为美国中小型银行存在大量没有投保的存款。

以前,市场普遍认为这些存款相对具有“粘性”,但是现在,随着社交媒体和手机银行的普及,以及美联储连续加息,这一特征已经发生改变。尤其是在硅谷银行倒闭后,储户们本能地把钱转移到他们认为“大而不能倒”的银行中,这对中小型银行造成了更大的伤害。

美联储的数据显示,在截至3月15日的一周内,小型银行损失了1,200亿美元的存款,而最大的25家银行则增加了将近670亿美元的存款。

叶伟平认为,除非联邦存款保险公司,为没有投保的银行存款提供担保,否则中小型银行的存款可能会长期面临压力。

增加全球经济衰退风险?

就目前而言,由于美国监管当局采取“强力行动”支持银行体系,并且稳定储户的信心,所以银行业的危机有所缓和。但是,它对全球经济仍然会产生负面影响。

《华尔街日报》指出,尽管经济学家普遍认为,全面的金融危机不太可能发生,但他们也预计银行业的动荡和信贷紧缩的阴影,会让全球增长面临更大的风险。

因为在硅谷银行倒闭之前,许多经济学家已经预计,今年的全球经济增长将会大幅下滑,原因是随着利率不断上升,美国和欧洲的支出和投资都将回落。

而现在,为了应对银行业危机,让储户安心,美国的银行开始收紧对美国家庭和企业的贷款,以确保资产负债表的健康。但是,美国金融环境的收紧,可能会迅速蔓延到其它经济体。

一方面,它会抑制美国对其它国家商品和服务的需求。另一方面,美国以外的银行,由于面临更高的美元融资成本,可能会收紧对国内家庭和企业的贷款,从而放大美国进口疲软对本国的冲击。

研究也发现,全球贸易对以美元为主导的金融环境的变动高度敏感,因为全球贸易和金融系统是以美元为基础。我们以2008年金融危机为例,数据显示:全球经济在2008年仅增长了2.1%,在2009年萎缩了1.3%;而在2007年底到2009年的年中,全球贸易量下降了18%。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)也承认,银行收紧贷款的可能性是真实存在的,而且很容易对宏观经济产生重大影响。

对此,花旗集团经济学家的预测是:如果对银行状况的担忧持续更长时间,今年全球经济增长,可能会放缓到1.6%;如果银行采取更积极的行动削减账面上的风险资产,全球经济增长,将进一步下降到1.5%左右;而以美国和欧洲多家银行倒闭为特征的全面危机,将导致全球经济萎缩,降幅可能高达2%。

美联储将继续加息?

那么,这种情况下,美联储还会继续加息吗?3月30日,美国总统拜登敦促联邦监管机构做出一系列改革,重点是,恢复对资产在1,000亿美元到2,500亿美元之间的银行的保障措施,并加强对金融机构的监管。

在当天稍早的时候,美国财长耶伦也在另一场合表示,美国当局有必要制定更严格的银行监管规则,以确保它们能够解决当前的银行系统风险。

还有美联储的三位官员,也在同一天一起发声,继续强调降低通胀的必要性。

里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示,美国银行的存款流动似乎“相对稳定”,而通胀仍然过高,可能要比预期更长的时间才能回落,政策重点仍然应该放在通胀上。

波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)表示,虽然意识到不确定性增加,但她认为,美联储在上周升息1码是合适的,支持未来再升息1码,并在年底前维持利率不变。

另外,明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkar)也强调,当前美国通胀过高,美联储还要关注降低通胀。不过他认为,近期银行业危机提高了美国经济衰退的风险,不过现在就要为此做出反应,为时过早。

显然,在这些美联储官员看来,跟银行业危机相比,抑制通胀是更重要的目标。这可能是因为,银行业的危机,暂时还没有对美国经济造成大的冲击。

美国劳工部3月30日公布的数据显示,经季节性因素调整后,上一周的首次申请失业救济人数是19.8万人,比之前一周的19.1万人略有增加,但仍然处于非常低的水平,低于就业市场强劲的2019年的平均22万人。而且,自硅谷银行3月9日爆煲以来,美国的失业人数并没有明显增加。

此外,截至3月24日,招聘网站Indeed公布的美国整体职位空缺指数,略高于硅谷银行问题爆发前的水平,也比疫情之前高出了三分之一。

也就是说,美国银行业最近发生的混乱,没有给就业市场带来太大的影响。但是,银行业面临的中长期压力,无疑让美国距离经济衰退更近了一步,也增加了全球经济放缓的风险。

策划:宇文铭
撰文:李松筠
编辑:蔚然、宇文铭
剪辑:曲歌
监制:陈思雨
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责任编辑:连书华

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