【大纪元2025年10月21日讯】（大纪元记者侯骏霖台湾台北报导）星展银行（台湾）21日举办第四季投资暨经济展望，在AI资本支出、川普政府财政刺激及宽松货币政策支撑下，美国经济短期内不致陷入衰退，预估明年上半年黄金目标价调升至4,450美元。台湾方面，受AI出口带动，星展将今年GDP（国内生产毛额）成长率上修至5.6%，但警告AI动能可能触顶，第四季起出口与投资增速将放缓。
星展银行（台湾）财富管理投资顾问部资深副总裁陈昱嘉表示，预期联准会本轮降息幅度不超过100个基点，美元贬势将放缓、欧元可望转强。由于市场流动性可望改善，未来变数仍聚焦在通膨回升与关税的不确定因素。
投资策略方面，陈昱嘉说，建议投资人以多元化配置强化韧性，看好美国大型科技股与亚洲（不含日本）股市，并将美股观点调升为中立。债市则偏好短天期（2至3年）高品质投资等级公司债。在另类投资中，黄金与私募基础建设被视为通膨环境下的避险标的。
黄金上看4450美元
针对黄金价格持续上攻，陈昱嘉进一步说明，黄金上看4,450美元的预测主要来自市场不确定性，包括川普政策变数及地缘政治风险。他指出，“美元武器化”与货币贬值疑虑，也推动各国央行持续买盘，使黄金具长线配置价值。若地缘风险缓解或美元走势强于预期，金价表现可能受到压抑，但整体避险需求仍强。
星展也预期今年台湾GDP成长率达5.6%，从原先4%大幅上修，主因AI相关出口与投资优于预期。不过，陈昱嘉认为，AI产业成长动能可能已接近高峰，预期第四季起出口与投资将趋缓，台湾2026年GDP成长预测仍维持在2%。
值得注意的是，美中贸易紧张与稀土出口管制，可能对全球科技供应链造成价格波动与供应瓶颈。星展指出，美国考虑依232条款对半导体加征关税，也提高明年出口回调风险。
至于台股展望，陈昱嘉说，星展并未对台股有具体目标预测，但以AI供应链观察，“台湾仍是全球关键制造基地”，晶圆代工、散热、服务器机柜等产业竞争力强劲。虽AI概念股评价偏高，但若以本益成长比（PEG）衡量，仍属合理区间。
媒体关注日本政局变动，高市早苗21日确定出任日本首相，带动日股行情挑战5万点新高。对此，星展集团资深经济学家马铁英表示，高市早苗个人比较支持宽松型的财政政策，并增加国家级产业投资，如半导体及AI，加上减税政策，应对于日本经济成长有所支撑。至于日本是否将摆脱失落的30年？马铁英认为，日本需要很多长期结构性改革，尤其在人口老化、生产力下降问题，难度恐怕还很大。◇
责任编辑：陈玟绮
