【大纪元2026年04月17日讯】贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台）4月17日表示，公司2025年营业收入同比下降1.21%；归母净利润同比下降4.53%。这是贵州茅台近十年来首次出现利润下滑，打破了茅台过去十年稳健增长态势，有投资人表示“茅台翻车了”。
贵州茅台4月17日发布了《2025年年度报告》。报告显示，2025年营业收入168,838,102,514.79元（人民币，下同），2024年170,899,152,276.34元，同比下滑1.21%；利润总额114,755,261,605.08元，2024年119,638,578,194.46元，同比下滑4.08%；归属于上市公司股东的净利润82,320,067,101.68元，2024年86,228,146,421.62，同比下滑4.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润82,293,107,655.25元，2024年86,240,905,977.42元，同比下滑4.58%。
另外，经营活动产生的现金流量净额从2024年的92,463,692,168.43元，下降至2025年的61,522,204,989.35元，同比下滑33.46%。
据钱江报系有限公司旗下的“潮新闻”报导，贵州茅台在2015至2024年近十年间，仅2015年因高端白酒行业深度调整出现3.44%的个位数增速，其余9年均保持两位数增长。
贵州茅台作为中国白酒行业的龙套企业被认为是中国白酒行业的风向标，而贵州茅台2025年业绩打破了茅台过去十年的稳健增长态势，很多投资人惊呼“茅台翻车了”。
白酒行业分析师蔡学飞对“潮新闻”表示，该年报反映了白酒行业过去一年的困难与压力。
4月16日，东吴证券发布的食品饮料行业研究报告表示，白酒行业延续出清筑底态势，2025年第二季度进入调整深水区。预计2026年第一季度至第二季度仍将维持这一态势，第三季度有望开启新的库存周期。
贵州茅台在《2025年年度报告》承认，公司面临“一是宏观经济风险；二是安全风险；三是舆情风险；四是环境保护风险”。
贵州茅台年度报告发布后，很多网民认为很正常，现在经济下滑，收入减少，再加上年轻人不太喜欢喝白酒，营收、利润下滑很正常。但也有网民对茅台酒的暴利感到惊讶。
网民“琦玉老师”算了一笔账：“我是做财务工作的，我给大家翻译一下财报：营收1600亿，净利润800亿，净利率50%，这是扣完各种费用以及所得税的，保守估计毛利率70%以上，也就是按照出厂价假设1000卖给经销商，成本300，700利润。你们花2、3k（2000元至3000元之间）买的茅台其实成本也就百来块钱。”
网民“简单”表示：“真的暴利啊！营收1600亿净利润800亿，这还是扣除了茅台高昂的运营费用之后的净利润，估计毛利润90%。”
责任编辑：刘毅#
留言