【大纪元2026年05月27日讯】（大纪元记者任义报导）研究表明，中共对富途、老虎证券、长桥证券的处罚，或影响香港约2,500亿港元的资产。此外，限售股解禁规模高达1.55万亿港元，这些都对港股造成压力。
中共证监会5月22日宣布，对富途、长桥以及老虎证券三家大型跨境券商进行处罚，理由是它们未经许可在中国大陆开展证券业务。
富途随后公告，监管机构拟对公司罚款18.5亿元人民币；老虎证券母公司向上融科则披露，相关子公司面临合计4.11亿元人民币罚款及营业所得没收。长桥证券处罚金额暂未明确。
据年度财报等公开资料，中共所处罚的金额分别占富途及老虎证券2025年净利润的17.8%和33.4%。大陆客户占比方面，占富途约13%，占老虎证券约10%。虽然官方并没有要求大陆客户立即清仓，但要在两年内单向卖出和转出资金，禁止新增买入和转入。
香港耀才证券因为中共打击券商跨境业务而受到拖累，5月26日，其股价最大跌幅达13.28%。27日收盘报跌1.85%至9.54港元。资料显示，耀才证券早在2023年2月便率先执行大陆投资者账户清理工作，要求大陆身份账户只可卖出不可买入，并要求客户限期完成全数提取资金，成为行业内首间全面配合中共要求、清理大陆账户的境外券商。
中信证券研究报告认为，中共近期加强打击跨境股票交易、收紧资本外流的行动，可能影响香港的资产。富途和老虎证券等券商的股票被投资机构广泛持有。
报告预估，富途控股受影响的香港资产规模约落在1,500亿至1,800亿港元之间，老虎证券则介于450亿至500亿港元，加上其它被纳入监管范围的券商，整体市场受冲击的资产规模在2,000亿至2,500亿港元，卖出的压力将逐步显现。
根据亚洲对冲基金Aspex Management向美国证监会最新提交的13F文件，截至第一季度末，这家由李浩基（Hermes Li）创立、管理规模达数十亿美元的对冲基金持有近5%的富途股份。
包括高瓴旗下二级市场投资平台HHLR Advisors Ltd.在内的机构，在第一季度末也持有富途股份。全球投资机构Capital Group此前披露均持有富途和老虎证券股份。
业内人士分析，这些券商的股票被投资机构广泛持有，面临中共突然打击跨境证券交易所造成的风险冲击。
此外，限售股解禁的创纪录规模也对港股造成压力。据金融数据提供商Wind的数据显示，截至目前以最新价格计算，香港股市限售股开始解禁的规模高达1.55万亿港元，较2025年的约6,000亿港元猛增近3倍，创有记录以来新高。
限售股是因IPO（首次公开募股）等形成的流通受限股份，其流通受法律及交易所规则约束。
在2025年，港股IPO时隔四年重回全球榜首，集资总额同比增长2倍以上。按照港交所规则，基石投资者常规锁定期6个月，控股股东锁定期6—12个月，意味着在2026年对应时段形成解禁潮，上市高峰与解禁高峰形成对应关系。解禁后，股票通常会被抛售，对市场产生显著的压力。
2025年香港交易所十大IPO项目全部来自中国大陆，包括宁德时代（募资410亿港元）、紫金黄金国际（募资250亿港元）、三一重工（募资133亿港元）等。
2025年共计117家公司在香港交易所上市，累计募资规模达2,860亿港元。前十大IPO项目募资合计占比超全年募资额的50%。
Wind数据显示，今年前4个月，港股合计近50家公司挂牌上市，IPO募资达1,528.08亿港元，同比增长超6倍。截至5月中旬，港股主板及创业板仍有超400家公司在排队等候审批。
责任编辑：房夏焥#
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