【大纪元2026年08月26日讯】（大纪元记者李净综合报导）宇树科技上市后股价连续回落，四个交易日市值蒸发约2,000亿元。多位分析人士认为，此前市场对人形机器人商业前景定价过高，而公司规模化盈利模式尚未成熟，研发经费偏低，估值与基本面的落差成为争议焦点。
上市后股价狂跌 市值缩水
8月19日，宇树科技上市首日以1,100元（人民币，下同）开盘，盘中一度大涨629%，市值达到约4,449亿元。
股价的回落趋势在随后几个交易日持续显现。当日收盘股价回落至845元。8月20日，公司股价继续下跌，最低触及685.01元，收盘跌18.70%。
截至第四个交易日，公司市值已大幅缩水。24日，宇树科技收报603.08元，单日下跌10.3%，总市值降至约2,439亿元。与开盘价相比，股价累计回撤45.1%，4个交易日市值蒸发约2,000亿元。
大陆一名股票交易员对宇树科技上市首日的市值表示强烈质疑。他在一段科普播主的采访中表示，宇树科技上市首日市值一度达到4,000多亿元，但公司年收入只有几十亿元，利润规模也只有约两亿元。以公司的收入、利润和研发投入规模衡量，这一估值明显偏高。
据凤凰网“风暴眼”报导，经济学家付鹏表示，宇树上市前估值已经明显高于市场普遍共识。机器人产业仍处于早期阶段，公司虽然已经完成IPO，但现阶段更接近一级市场风险投资标的，并不适合以稳定投资回报为目标的投资者。
公开数据显示，宇树2026年上半年营收11.52亿元，同比增长48.54%；扣非净利润2.44亿元，同比下降19.34%。
经济学家：宇树研发经费比养猪企业还低
目前，宇树科技科研经费偏低是各界关注的一个焦点。付鹏表示，作为人形机器人行业标杆，宇树科技上市融资资金理应投向研发。但翻看财报能够发现，公司研发经费，甚至低于牧原股份养猪业务的研发投入。
上述交易员也表示，按照自己的了解，宇树科技的科研团队规模以及博士人员数量并不大，而公司上市后却拥有数千亿元级别的市场估值。企业研发实力与资本市场估值之间存在明显落差。
他还将宇树科技的研发投入与行业平均水平进行比较，说按照他的测算，行业平均募集资金中用于研发的比例约为25%，而宇树科技相关比例可能只有约8%。
他认为，如果一家机器人企业希望长期在技术竞争中保持优势，必须持续投入大量资金进行研发。如果研发投入明显低于行业竞争水平，那么随着竞争加剧，公司未来的技术优势可能受到挑战。
分析：家庭应用的技术条件尚未成熟
对人形机器人能否形成大规模市场，财经评论员刘戈表示，目前宇树的主要优势仍集中在机器人硬件和动态平衡能力，距离能够在大多数陌生环境完成复杂任务仍有明显距离，家庭应用的技术条件尚未成熟。
刘戈认为，当前市场对人形机器人的高估值包含了对未来巨大市场空间的预期，但如果通用人形机器人尚不能进入家庭，相关企业的商业模式仍将主要局限于工业、科研、巡检及表演等专用场景。他给出的宇树合理估值区间为600亿至1,000亿元。
2025年的公开数据显示，宇树科技收入来源构成中，其中73.6%来自高校、研究机构等科研教育客户，商业消费场景占17.39%，行业应用占9.01%。
账号“林希诚的应许之地”的交易员认为，机器人企业最终仍需要进入实际应用场景，通过产品销售和规模化应用形成持续收入。如果产品无法进入足够广泛的实际场景，仅依靠资本市场对机器人概念的追捧，很难支撑长期高估值。
他说，“当大部分的具身智能公司真的有能力投入到市场中的实际应用中的时候，你的研发投入那么少，你能不能在机器人市场中活下来，我觉得是一个问号。”
他表示，他对宇树科技能否维持长期竞争力持怀疑态度，并预测公司可能在五年后被淘汰。
这番言论随后在网络传播。这名交易员的账号“林希诚的应许之地”在发表上述观点后，其抖音账号随即遭到封禁，而采访他的科普播主“这很容易”的账号也出现异常。不过，账号被封禁的具体原因是否与上述评论有关尚无法确认。
责任编辑：房夏焥#
留言