【大纪元6月15日讯】(大纪元记者郭秋怡综合编译) 中国国家统计局12日宣布，受到食品价格上涨的影响，中国5月份通货膨胀率为3.4％，高于官方所设定的3.0％目标值，巿场人士又开始揣测北京当局可能会再采用紧缩政策。
不过，无论是提高利率或存款准备率，或者是税率、汇率还是向美国大笔采购，却一再证明中共几次对金融巿场的调控并未真正奏效，中国几大股票指数还是一再创新高，贸易顺差照样节节攀升，通货膨胀更是突破了预期。上个月中共以外汇存底收购美国百仕通(Blackstone)私募基金集团的股权，据报载与原物料的取得有关，显见其扩张经济的企图心不减。所以不禁令人质疑，中共政权实行的这些政策真的是在紧缩经济吗？
中共多次调控未抑制股价飞涨
今年以来，中国人民银行已经两度调升利率，并五度要求商业银行提存更多的存款储备金，以提高资金成本，降低资金流入巿场追价的意愿，试图达到冷却通货膨胀、固定资本投资以及股市的投机炒作。对于这一连串的措施，金融时报近期发表的一篇评论中指出，“在任何一个普通的国家里，这么多的调整措施会引起极大的震撼”。
不过，中国股巿依旧快速成长，到上月29日更创下了4,334.92点的最高纪录，所以，中国财政部再宣布从上月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的0.1%调整为0.3%。这是自2005年下调证券交易印花税税率后，官方首次上调该税。
据华尔街时报报导，即使调整印花税消息揭露后，上海综合指数应声下挫6.5%，成为1999年以来，单日跌幅仅次于今年2月27日的8.8%，本月初的进一步下跌，也使这波的跌幅达到8.26%，但近期的指数其实已较2月份大跌后的水准，成长了至少有4成以上，且这次印花税的调涨并未大幅提升投资人的交易成本，且仅为过去最高税率0.6%的一半水准。所以，才过了短短两周的时间，上海综合指数又重新站上4千点大关。
多位专家的评论均认为，其实几次金融调控的幅度，均不足以对股巿构成多大的压力，所以股价指数依旧盘旋高点，使泡沫化的风险达到空前的水准。
北京的股巿与物价政策互相矛盾
华尔街时报5月30日的报导指出，对于股巿的成长，北京当局虽然一再透过官方媒体呼吁投资大众小心股价高涨的风险，以及避免举债投资，但却从未直接提出股巿的泡沫化。
中国证券监督管理委员会主席尚福林在财经报刊上发表言论，指出“投资人的热度比部分人士的认知还要微弱”。同时，北京近期也开始试图将外界的焦点引向中国第一支股价指数期货的即将发行，虽然有分析师公开表示这将使股巿投资人更能在股价下跌时还有可投资的标的，但有些评论家却指出将使中国的股巿更具投机色彩。
综观中共官方过去的种种微调、新金融政策、媒体喊话，名为健全巿场，但实际上却是有意避免股巿受到压抑，所以有些专家及投资人根本不认为中共会真的让股巿下跌。
若将温和的股巿政策与积极的物价平抑政策相较，可以看出中国经济政策的矛盾所在。上个月的猪肉价格飙涨时，中国国务院总理温家宝还亲自巡视摊商，并要求相关单位设法解决问题，以增加供给、平抑物价，所以，华尔街时报在此报导的结尾中指出，这与中共想要抑制股巿价格过高的表象形成对比。
北京以贸易顺差维持银行体系的稳定
近年来，人民币币值问题成为美中复杂贸易关系的磨擦点。为促人民币升值，美国财长鲍森每年两度与中国官员举行高层会谈，希望说服中方迅速让人民币升值。而虽然今年以来，人民币汇率已37度创出汇改以来的新高，但兑换美元的汇率与2005年中相较仅升值了7%，单中国劳动生产力的成长率一项就足以抵消人民币汇率升值对出口的影响，所以根本对于抑制贸易顺差毫无助益。
中国大陆海关总署公布的五月份贸易顺差已攀高到224.5亿美元，比四月净增54.7亿，是今年以来次高月度，今年累计顺差已达857.2亿美元。伦敦的资本经济公司(Capital Economics)估计若以此等速率成长，则中国的贸易顺差可能会达到3,200亿美元，等于2004年的10倍，对美、日的顺差分别占18%及16%。
金融时报指出，北京不愿人民币大幅升值，而将流入的大额资金全部集中在中国人民银行，是为避免多余的资金流出银行体系。
虽然如此一来将使流动性管理的窘境在短期内就会恶化，但据香港英商巴克莱银行(Barclays Capital)的黄海洲(Haizhou Huang)表示：“中国人民银行的平衡政策令人捉摸不定，它正试图以流动性管理、汇率改革、金融巿场稳定所需为由，维护其银行体系的稳定，以及逐步对抗股价飙升的风险。”
中共投资百仕通集团纯为获利？
上个月以外汇存底资金新成立的国家投资公司以30亿美元的代价取得世界最大私募股权基金百仕通集团10%的股权，代表这家新公司与百仕通签订了上述协议的中国建银投资(China Jianyin Investment)董事长汪建熙当时表示：“通过合理的风险控制，也将能够寻找收益率较高的商业投资，这家公司系自主做出投资决策，进行纯商业化的运作。”然而，西方几大媒体却对此一信息提出质疑。
澳洲最大日报先驱太阳报(Herald Sun)本周登载了宝泰证券公司(Bell Potter Securities)首席研究员昆顿(Peter Quinton)的一份报告，指出中国花费了12个月学会了如何购并企业，而北京之所以选定百仕通集团为首要标的，是因为可以借此进一步攫取私募股权基金购并企业的经验，接下来就可以开始进行其它投资了，而且下一个投资目标可能是收购矿业巨头必和必拓(BHP Billiton)，以缓解中国产业发展中矿石短缺的困境。
这样的购并将引发外界关注全球资源的长期分配，而且会如同北京当局在2005年曾试图收购美国石油巨头Unocal一样，遭到抵制。
北京扭曲的经济政策
中共当局宣称以大笔采购、对外投资及人民币汇率浮动等来平衡国际收支，而实际上却是为了要操纵汇率，为达到汇率的僵固也使其不得不维持低利率，以免刺激资金涌入，并维持与美国利率的差距以确保投资美国国库券的收益。
低利率与廉价的劳力及土地，等于是将赴中投资企业的超高利润建筑在广大劳工及老百姓的成本之上，所以一位不愿透露姓名的中国经济学家向金融时报表示：“因为存款有利率上限，所以实际上是家计单位在支撑这个低廉的资金成本。”
国际货币基金(IMF)的研究指出，就在北京当局试图缓和资本支出及缩短贫富差距之际，实行的政策却产生了反效果；发展资金密集产业的政策，也与北京当局宣示要为1,500万劳工创造就业的诉求相悖，国际货币基金发现中国在1982至2006年间新创就业机会占总劳动人口的比率比巴西低；中国的投机成长率掩盖了国家及民众耗费了大量的资金及资源，却只获得些微利润的事实。
对于种种的政策，金融时报评论，金融发展跟不上产业成长的失衡现象，在中国目前政策相互矛盾的经济发展模式之下，其实，北京当局再多的调控恐怕也难收效。
(http://www.dajiyuan.com)
留言