【股票透視】QQ騰訊控股

【大紀元2013年08月23日訊】 簡介 騰訊控股（00700.HK）成立於1998年11月，總部設在深圳。1999年，即時通訊軟件OICQ誕生，原為了中國電信開發，後來發現潛力，經交涉收回軟件使用權。欲包裝出售產品，但卻無人問津。年底用戶約10萬，又因名字相似海外產品ICQ而被告，遂改名QQ。當時騰訊資金枯竭，幸獲電訊盈科和IDG注資，但到了2001年科網股爆破，它們將股份售予南非媒體集團納斯帕斯（Naspers），相等於騰訊47%的股份。2002年3月，QQ用戶衝破1億關口。那時候，問鼎中文社群的MSN Messenger威脅到QQ。騰訊模仿類似韓國社交網絡Cyworld，銷售虛擬物件如人物形象服裝、背景等，產品往後成重要收入。與此同時，又努力模仿MSN的系統介面乃至網站VI等。公司曾設專門店銷售QQ系列實體產品如服裝、錢包等，但以失敗告終。2003年8月，推QQ遊戲，提供VIP服務向用戶收費，日後亦成關鍵收入來源。騰訊於2004年6月16日在香港掛牌上市。此後，騰訊展開了一系列的收購行動，如2005年的Foxmail，2010年的discuz開發商北京康盛創想公司，以及2011年收購藝龍旅行網16%股權。

主要股東 MIH TC Holdings Limited（33.93%，即南非Naspers）和Advance Data Services Limited（10.22%）。

員工 主席、首席執行官兼執行董事馬化騰，首席技術官兼執行董事張志東，公司聘有25,500名員工。

核數師 羅兵咸永道會計師事務所。

競爭環境 網購：騰訊很有可能透過徵信內建網購功能，向霸王阿里巴巴下戰書。去年手機網購市佔率三甲排名為淘寶（76%）、東京商城（5%）和騰訊（4%）。金融：本年中，集團透露將開發一系列金融指數產品，藉著8億QQ用戶涉足基金銷售等市場，此舉誓將挑起與內銀及內險的惡戰。

未來開發 海外市場：2010年入股Digital Sky Technologies（DST）以進軍俄語及東歐的互聯網市場，另又買入東歐互聯網公司Mail.ru集團近8%股權。遊戲市場：本年7月24日與EA達成戰略合作，獲大陸《FIFA Online 3》代理權，預計第四季提供測試。

優勢 1) QQ十年功，微信（WeChat）三年即成，註冊用戶突破5億，正準備分拆上市，京華山一證券指微信估值高達360億美元；2) 業務多元化，透過網絡平台，不斷任意向有「錢途」的領域發展；3) 國際通訊軟件如ICQ和MSN難以進入大陸市場，一道天然門檻造就了騰訊的神話故事；4) 騰訊社交網絡用戶（8億）仍遠遠拋離人人（0.6億）和新浪（1.2億）等對手。

風險 1) 騰訊多年來模仿了甚多對手的軟件，如QQ借鑒ICQ、TM借鑒MSN、QQ團隊語音借鑒UC Talk、穿越火線類似反恐精英等，更曾爆發與奇虎之間的「3Q大戰」，難保日後會有更多訴訟案；2) 國內公司持續複製海外產品，如人人網模仿Facebook、新浪微博模仿Twitter等，這些內地公司將嚴重威脅騰訊發展；3) 利潤率持續下降，因架構組合愈益偏重開發薄利產品；4) 成本急增，如WeChat的國際宣傳及邀請球星美斯作代言人。

前收市價：港元 355.80（22-08-2013）◇

（責任編輯：楊家諾）