Nasdaq 大洗牌誰將出局

2001-02-25 04:01 中港台時間|2025-10-17 02:41 更新

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【大紀元2月25日訊】近聞，中國一家知名商對商网站的老總慶幸他的公司沒有去納斯達克上市。無論這話是吃不到葡萄的感嘆，還是幸災樂禍，沒在納斯達克上市倒真是他的運气。就像他當初能從國際風險投資那里圈到錢一樣的幸運。

好些日子以來，納斯達克上市公司飽嘗了華爾街"老熊"的厲害。

"老熊"才收拾了新經濟的小网絡公司，又咬住了老經濟的大公司。

先是不封底的掉您個沒完沒了。

接下來，又有消息說，納斯達克有可能把257家上市公司轟出場。這其中不乏上百家新經濟公司。

Dot-com快都成了dot-gone。

Garden.com (股票代碼GDEN)的首席財務官威爾遜如釋重負地把一紙公文塞進碎紙机中。那是去年11月納斯達克股票交易所發來的一頁傳真，通知她所在公司將被摘牌。

"我真高興扔掉那封信--我可不想它再纏著我。" 威爾遜一邊打點自己的物品，一邊為Garden.com公司的清盤做准備。

但是，對一大幫新經濟公司來說，噩夢才剛剛開始。

《標准》雜志的一項調查表明，有几百家公司不符合在納斯達克交易所挂牌的起碼要求，有隨時被摘牌的危險。納斯達克5%的上市公司极有可能近期被清理出場。

納斯達克的官員拒絕証實已向哪些公司發出了類似的警告信。

事實數据系統公司受托的調查表明，納斯達克上市公司中已不符要求的公司竟有257家之多。

舊金山投資銀行的另一項研究稱，至少有38家公司离被掃地出門的厄運只有几天之遙。

納斯達克有兩條鐵定之規。上市公司若達不到，先得一紙警告，限期整改；未果，則難免摘牌之災。

規矩之一是：公司須有有形資產淨值400万美元以上，有750,000股流通股，有500万美元的流通股市值，股票報价不低于1美元，有400戶股東和2個能下單的券商。如果達不到第一條標准，該公司必須滿足第二條。即：市值超過5,000万美元，或者總資產和收入分別達到5,000万美元，流通股超過110万，流通股的市值超過1,500万美元，股票報价為5美元，有400戶股東和4個能下單的券商.

這些門檻，一個比一個高。如果一只股票价格低于1美元，就達不到標准一，也就根本沒法達到標准二，因為那需要股票价格為5美元。

最要命的是股价1美元法則。 "公司的股票价格連續30個工作日在1美元以下時，我們就會通知該公司，它已違規。"納斯達克發言人如是說。

那張讓人憂心的警告傳真，就好象佃主向佃戶下的最后通牒。為了避免被踢出局，公司必須在90個交易日內將股价拉高過1美元，并保持在該水平上10個工作日。

否則，就退市，就出局。雖然，有時會因為上訴和听証會的緣故緩期執行。

這些掙扎卻是秘而不宣的：納斯達克不會告訴公眾，他們向誰發過警告通知。公司也閉口不談。你知，我知。

有人調查了几百家公司，只有几家肯确認收到過納斯達克的警告信。當年上市時的那股"牛"勁儿早被"熊"吃了。

Tickets.com(股票代碼TIXX)公司的回答是很典型的："我們也沒有義務對外透露個中究竟。"納斯達克堅持認為，摘牌警告信是件私事。"納斯達克受托要維護市場的質量和公眾的信心，" 它的發言人說，"倘若我們公布一份這樣的名單，你知道公眾信心將會怎樣？站在這些股票投資者的利益上想想吧！這對股价會有多么沉重的打擊。"

作為一個小小的"股票投資者"，我壓根儿沒覺得它站在我的"利益上想想"。整個儿聯手懵股民？！哪家公司在納斯達克遞了上市申請，可是有處可查，有透明度的。這一碰到退市，就都"啞"啦。

5%對納斯達克來說不是個小比例。

當然，以前也不是沒有先例。過去的几十年里，納斯達克平均每年有12.7%的公司退市。(納斯達克的官方統計不僅限于摘牌情況,還包括兼并或公司收購)。

只不過最近几年,新公司的蜂擁上市又給予納斯達克新的補充。但在如今大盤走弱的大勢下,觀察員們不看好新股發行，這也不會給市場回升帶來什么起色。

"這是個過度投資的故事，"美洲銀行的証券投資策略主管斯敬說， "有太多金錢在追逐机會，新股發行太濫，有很多公司都不應該上市的。物极必反，現在市場因此有所調整"。

公司怎樣做才不被摘牌呢?并股是一招，也是最快的辦法。但靈不靈數PlanetRx.com(股票代碼PLRX)公司最明白。去年12月，它決定把公司股票8股并1股，這樣就能將股价提高8倍。但等到股東大會同意時，該股票价格只剩13分了。一并股, 每股從原計划的1美元又跌至53分，离股价不低于1美元的鐵門欄還是差一大截。白忙乎！PlanetRx 原与納斯達克安排了一場听証會，上訴摘牌事宜。1月中又宣布，听証作罷。公司已無力爭辯。隨它去吧！

從納斯達克市場被踢出的公司當然還有別的選擇，可，管用的沒什么。

另一個對付摘牌的策略是公司從市場回購股票，期望抬高价格。這就要公司手上有大量現金。但如果用那些現金回購股票的話，又啥去付工資，開發新產品，請營銷員創收，繼續營業呢？

大多共同基金和對衝基金都規定不允許持有非主要交易所挂牌的股票。這樣, 已退市股票就沒几個買家了。當然，那些公司還可以加入場外交易公告板。那是全國券商協會成立的一家規模稍小的交易所。是几分錢股价的小股票的去處。

再不濟，還可以列上粉紙交易簿。那是一家清淡价廉的交易所，所有的股价行情印在粉紅色的薄紙上，發送給華爾街的一些垃圾股收購公司。

走到這份儿上，就有悖上市初衷了。

退市公司可以向納斯達克重新申請上市。但這种公司很少能重獲華爾街的信賴。有前科，誰敢信？

從納斯達克出來，進不了紐約証券交易所的。

這會儿，紐約証券交易所正看熱鬧呢。

輿論曾一直譴責歷史悠久的紐約証券交易所守舊，上市標准太高。但眼下的市場環境卻使它象個避風港。

"問題是，當這些公司掉到挂牌標准之下時，有的已無法挽救了。"紐約証交所西部地區副總裁，前納斯達克高曾官員拉升說。

"誠然，進紐約証交所象是在爬一座很高的山，可你一旦上來了，落下去的情況就比在納斯達克少。"要不他本人怎么會換到那座"高山"上去了呢？

拉升現在的工作是向大型科技企業推銷紐約証交所。他承認，納斯達克的大舉摘牌讓他的工作省了好多力。