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【大紀元5月6日訊】自2000年第三季度以來，美國經濟持續下滑，引起世界各國經濟界的密切關注。關于對美國經濟下滑后的走勢的預測，目前，國內外存在三种不同的看法：一是V型走勢，即美國經濟已見谷底，即將反彈，持續往日升勢。二是U型走勢，即美國經濟還未見谷底，即使回升也需較長時間。三是L型走勢，即美國經濟下滑后將從此一蹶不振，重蹈類似日本經濟泡沫破滅后持續衰退10年之久的覆轍。
以上三种都有各自的理由，但是，經濟預測就如同天气預報一樣，難以十分精确。筆者認為，美國經濟未來走勢，既不是V型或U型，也不是L型，而有可能是W型。理由如下：
L型走勢判斷過于悲觀，對美國經濟基本面因素估計過低。
美國經濟雖有泡沫，但美國經濟不是建立在泡沫經濟基礎上的。美國經濟的泡沫不同于日本、東亞和拉美等國家和地區的泡沫。（1）支撐美國經濟的企業國際競爭力遠遠強于上述國家。（2）美國經濟有高技術產業作支撐，這恰恰又是上述國家所不具備的。（3）美國的資本市場運作机制、擠壓泡沫經濟以及防范金融風險的能力也大大強于上述國家。筆者認為，問題不在于有沒有泡沫，而在于有什么樣的泡沫，泡沫的大小，支撐泡沫的基礎以及控制泡沫的能力。
盡管美國經濟下滑，但其經濟基本面尚屬正常。（1）美聯儲多年來追求長期、持續、穩定、溫和增長的宏觀經濟目標，即經濟增長速度保持在2.5％至3.5％之間。不論高于或低于這种經濟增長速度，美聯儲都會采取相應的收縮或放松銀根的貨幣政策來調控宏觀經濟。（2）美聯儲貨幣利率政策還沒有用足，盡管連續降息，但美國的利率仍高于歐洲100個基本點。（3）美國聯邦政府連續4年預算盈余，2000財政年度盈余達2560億美元，創歷史新高。大量的盈余為政府運用財政政策對付經濟下滑提供財力保證。（4）美國失業率僅為4.3％，遠遠低于歐盟8.1％的水平。（5）美國去年第四季度消費价格指數僅上升0.2％，大大低于歐盟2.2％的水准。（6）美國跨國公司在全球500強企業中名列前茅，其對付衰退的能力強于其它國家。（7）美國經濟在國際經濟體系中間處于“霸主”地位，它可以動用世界銀行、國際貨幣基金組織和世界貿易組織等多邊國際經濟組織的力量來應對衰退，這是世界上其它國家政府難以做到的。
V型走勢判斷過于樂觀，過高估計美國經濟基本面因素，而對短期不利因素估計不足。
這表現為：美國經濟增速減緩是經濟發展周期調整的結果，是對美國經濟長達近十年的持續增長的修复，過度透支的需求也需要時間來修复，不可能在較短的時間內完成；產業結构調整，尤其是信息网絡經濟結构的調整，“新經濟”与傳統經濟的磨合，都需要時間作保證；由供給過剩引發的私人投資增長率負增長的狀況，不可能在短期內得以改善；高債務和低儲蓄的矛盾、國外儲蓄高和經常項目逆差的矛盾、公司勞動生產率与金融市場盈利率的矛盾、勞動力市場緊缺与通貨膨脹的矛盾等等，也不可能在短期內得到解決。
上述問題不是簡單地靠減息就能解決的。因此，美國經濟短期出現V型快速反轉的可能性很小。
U型走勢判斷較為中庸，它既不同意美國經濟將出現大蕭條，也不同意減息能醫治百病。W型走勢判斷，与U型走勢判斷有相似之處。不同之處在于：W型走勢判斷對多空因素爭斗的估計較U型走勢判斷要复雜，即美國克服經濟收縮、企業利潤率下降、失業率上升、消費需求萎縮以及消費者信心受挫等問題，不可能一蹴而就，可能出現曲折和反复。盡管美國經濟增速下滑，但是，美國仍然是全球最大的投資市場，外國資本并沒有完全撤出美國資本市場，而是持幣待購。美元是全球匯市的避風港。美國的經濟實力和經濟霸權支撐著人們對美國股市和匯市的信心，然而，一旦這种信心坍塌，將對美國經濟和世界經濟帶來災難性的惡果。(東方网)
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