美國沽空大師看跌卡特彼勒和中國經濟

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【大紀元2013年07月26日訊】(大紀元記者王添財綜合報導)一個星期前,美國沽空大師查諾斯(Jim Chanos)接受CNBC採訪時說道:沽空卡特彼勒(Caterpillar)是他2013年最棒的投資理念。卡特彼勒供應建設及採礦機械給中國,而查諾斯對中國的經濟前景也是非常看跌。他稱該公司是「在錯誤的時間從事錯誤的業務」。

果不其然,24日卡特彼勒公佈的第二財季季報相當令人失望。當季卡特彼勒利潤下跌43%,每股收益1.45美元,低於分析師預期的1.68美元。

在卡特彼勒公佈季報前,滙豐發佈的中國製造業採購經紀人指數(PMI)初值,創11個月新低,讓人更加擔憂中國的經濟前景。

作為全球建築與採礦機械的大型供應商,卡特彼勒的業績被視為判斷全球經濟活動的可靠晴雨錶。而曾對中國市場寄予期望的卡特彼勒,在中國經濟持續下滑的情況下,也讓其業績受創。

和去年7.8%的經濟增長數字相比較,中國今年首季度的經濟增長為7.7%,第二季度為7.5%,呈不斷下滑趨勢。有關方面擔心,這一趨勢有可能進一步惡化。

美國尼克斯聯合基金(Kynikos Associates)創始人查諾斯,自2010年初就沽空中國股票,之後沽空中國經濟。他曾稱,沒有一個國家的經濟結構像中國那樣畸形。

卡特彼勒首席執行官奧伯赫曼(Doug Oberhelman)去年中接受媒體採訪時也曾表示,中國經濟增長放緩是最令卡特彼勒驚訝的,它高估了中國建築設備的需求。該公司先後投入巨資在中國和其他新興市場國家,其三分之二的收入在北美以外。

1980年代時,卡特彼勒以分享專有技術給十多位中國國有企業,謹慎討好中國市場。1990年代當中國開始城市化後,它是第一批雄心勃勃和徐州當地團體設立合資廠的西方廠家之一。起先卡特彼勒不是通過經銷商銷售其設備,而是直接銷售給客戶,它甚至會派西方高管到偏遠的礦場簽訂重大合同。

然而,儘管數十年的謹慎投資,中國只佔卡特彼勒全球銷售額3%。近來亞太地區銷售額下滑,大多受中國的拖累。

卡特彼勒一再錯估了中國的反覆無常的重型機械市場。2012年,該公司從中國出口超過2,300台挖掘機,以消化過多的庫存。

卡特彼勒幾年前也放棄了直銷模式,改換成經銷,有人認為這將傷及業績。顧問公司負責人David Phillips表示,卡特彼勒很努力地保持其傳統美德,努力維繫優質的產品和優質客戶。改成經銷不算錯誤,但在中國的市場潛規則多,經營著實不容易。他補充說,它還不致像其他同行被「拖入價格戰」。

今年年初,卡特彼勒發現其在不到一年前收購的中國企業年代煤礦機電公司(ERA Mining Machinery,簡稱年代煤機)存在「蓄意、持續多年、有配合的會計不當行為」。卡特彼勒表示,這一發現迫使其計提了5.80億美元的商譽減記,占該公司2012年利潤總額的約十分之一。

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