【大紀元2014年06月11日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）中國五月份通膨上升，凸顯了北京面臨的困境。《金融時報》報導說，當局試圖推動更強勁的增長而又不要在一個已經債務纍纍的經濟當中再度吹大資產泡沫和觸發政治上敏感的通貨膨脹。
根據週二發佈的官方數據，消費者價格指數（CPI）五月份同比上升2.5%，而四月份同比上升1.8%。
生產者價格指數也上揚，但是仍然處於通縮範圍之內。這個情況已經持續兩年多。
經濟放緩北京越來越緊張
《金融時報》6月10日報導說，在數月的經濟活動放緩之後，尤其是作為中國經濟支柱的房地產建設放緩之後，北京似乎越來越緊張，並且把目光投向貨幣政策行動。
在最近幾週，中共央行一直通過公開市場操作悄悄的加強銀行間市場的流動性，週一它說它將削減小銀行的存款準備金率。
這個行動基本上是象徵性的，分析家估計它將僅僅釋放系統當中額外的500-700億元流動性，比上週央行通過公開市場操作注入的資金還要少。
雖然通膨現在仍然溫和，但是增長低於目標。第一季度增長7.4%，未達到官方年度增長目標7.5%。
李克強週二告誡官員，要對加快增長抱有「責任感和緊迫感」，「確保（政府的經濟）目標成功達到。」這是最近幾個月中共領導人發出的最強烈的一個聲明。
這番講話被解讀為進一步寬鬆措施將到來的信號。
刺激政策效果在遞減
《金融時報》報導說，中國貨幣政策已經悄悄的放鬆。與此同時，這個國家的債務-GDP比例在五年內從130%上升到220%。
「實體經濟的問題不是因為信貸太少造成，（實際上經濟）已經嚴重依賴貨幣和信貸政策，但是效果在遞減。」瑞銀首席中國經濟學家汪濤說。「政府已經在處理最近信貸熱潮的後果，以及根深蒂固的結構問題。」
一些分析家和決策者認為，央行應該更大程度和更大範圍的削減存款準備金率（RRR）。
目前平均存款準備金率是19.5%，週一宣佈的削減僅僅旨在鼓勵小銀行借貸更多給小企業。「期望削減RRR可以刺激經濟增長不僅僅是太看重削減RRR製造信貸增長的作用，而且太看重貨幣政策能夠發揮的作用。」汪濤說。
也許認識到貨幣政策刺激增長的效果遞減，北京最近幾週也推出一系列微刺激措施，包括加快建設公共房屋和鐵路。
在依賴公共基礎設施投資，快速的信貸擴張和寬鬆貨幣政策多年以後，北京似乎已經用盡了可以推動增長引擎，阻止進一步放緩的選項。
（責任編輯：孫芸）
