【大紀元2015年09月28日訊】大陸投資者近來湧向高風險的公司債券尋求更高收益，有金融界人士表示，該債券市場已經過熱，其泡沫如同暴跌前的股市一樣。
據華爾街見聞9月24日報導，在中共央行降息刺激經濟措施的影響和6月份的股災推動下，投資者湧向高風險公司債尋求更高收益。
美林美銀公司債指數顯示，中國在岸公司債收益率23日跌至4.67%，創五年新低。9月7日，高評級公司債收益率和相同期限國債收益率的利差也降至83.6個基點，創2009年8月來新低。
彭博社援引信達澳銀基金的基金經理邱新紅稱，在岸公司債收益率溢價現在太低了，無法反映發行人的信用狀況，特別是對於那些仍然面臨高額債務問題的企業。市場已經過熱。華創證券形容當前的債市泡沫一如暴跌前的股市。
截至6月30日，榮盛房地產發展股份有限公司資本負債比率達235.5%，上半年收入下滑25%，但依然在7月發行了19億元人民幣的四年期債券，收益率為5.1%，比相同期限國債收益率高200個基點。資本負債比率達309.3%的東華能源股份有限公司，上週以5.78%的收益率發行了5.5億元人民幣2020年到期的債券，比國債高263個基點。
9月18日，上海世茂建設有限公司發行5年期公司債60億元人民幣，票面年利率僅為3.9%，創地產公司發債利率新低。
報導表示，在經濟低迷、政策持續寬鬆的背景下，未來股市、匯率等影響債市的因素一旦發生重大變化，債市風險可能會馬上暴露。
今年4月，保定天威未能支付2011年度第二期中期票據利息，成為首只違約的國企債券。
惠譽高級董事王穎（Ying Wang）對彭博社表示，在岸債券市場過熱，未來將有更多違約案例出現的可能，當投資者的風險偏好轉向時，債市將面臨修正。
平安證券固定收益事業部研究主管石磊認為，債券收益率下滑也促使投資者加槓桿以提高收益，很多人利用3～10倍槓桿購買高收益債券。如果央行貨幣政策轉向，或者股市反彈，很擔心之後會發生甚麼。
王穎還表示，一些經驗不是那麼豐富的投資者可能也會購買他們不熟悉公司的債券，這樣做風險很高。
鵬華基金經理劉方正表示，信用風險應該是投資者關心的主要問題，如今流動性低的企業也進入債市借錢，3～5年內如果經濟走弱，他們的償債能力也將惡化。
興業證券在一份報告中稱，如果貨幣政策開始緊縮，或者出現更多公司債違約等「黑天鵝」事件，可能會導致市場流動性乾涸，投資者面臨巨大風險。
與在岸公司債市場的火熱不同，離岸市場則是另一番景象。惠譽在今天的報告中稱，8月中國房地產開發商在岸債券發行量持續飆升，而離岸債券發行活動則依然萎靡。
當前中國經濟增長持續下滑，各項經濟指標顯示經濟毫無反彈之力，國際金融機構紛紛下調大陸今年和明年的經濟增長目標，甚至大陸一家研究機構也下調了今年GDP目標，這些下調後的目標均低於中共官方7%的GDP增長目標。
中共統計局9月28日公布的數據顯示，中國8月規模以上工業企業利潤同比為-8.8%，降幅比7月份擴大5.9個百分點。彭博編纂的數據顯示，這是中共政府自2011年10月開始發布月度數據以來的最大降幅。#
責任編輯：劉毅
