【大紀元2026年06月20日訊】6月12日，美國太空探索技術公司（SpaceX）以每股135美元的發行價在納斯達克上市，計劃募資750億美元（實際因超額配售權等最終超過850億美元），IPO估值約1.77萬億美元，創下全球歷史最大IPO紀錄。上市首日股價大漲19.2%，報收160.95美元，市值超2.1萬億美元。截至6月17日，股價累計上漲幅度達49%，市值衝高至2.64萬億美元。
然而，SpaceX在此次IPO過程中，將來自中國大陸與香港的投資者全面排除在外。據多家媒體公開報導，以高盛集團和摩根士丹利為首的承銷團（共約23家銀行），明確通知其他成員不得接受來自中國內地和香港投資者的申購訂單（包括私人銀行和財富管理客戶），理由是涉及美國對關鍵技術出口的限制，特別是ITAR（國際武器貿易條例）。
此外，SpaceX官網、IPO路演材料和招股文件在中國大陸及香港被地理屏蔽（訪問時顯示Error 1009等錯誤），而其它亞洲市場（如新加坡、日本）均可正常訪問，這進一步限制了中國大陸和香港投資者獲取發行信息和參與認購的難度。
中國投資者（大陸、香港）被整體排除在此次SpaceX IPO認購範圍之外，在近年來美國大型科技企業IPO中極為罕見。此前，中國大陸與香港投資者雖在敏感私營領域（包括AI芯片、軟件及互聯網企業）已被大幅限制，但仍然可以通過國際券商、私人銀行及各類機構投資渠道參與認購。
比如，2026年5月，AI半導體公司Cerebras（CBRS）上市時，中國大陸與香港投資者可正常參與認購，並未實施類似限制。相比之下，SpaceX不僅限制來自中國大陸和香港的認購申請，其官網、IPO路演材料及招股文件也對相關地區實施訪問限制，這說明此次限制並非單純銷售安排。
SpaceX為何不要中國的錢？
承銷禁止中國客戶認購，推介禁止中國地區推銷，官網禁止中國IP訪問，封堵措施完全覆蓋了資本參與與信息獲取兩個層面。換句話說，SpaceX這750億美元史上最大的IPO，全世界的錢都可以買，唯獨中國的錢不要。SpaceX為何要把中國的投資排除在外？
業界普遍認為，SpaceX此次IPO對中國資本設限，並非單純的商業決定，主要是受到美國出口管制和國家安全審查體系的影響。其中，包括ITAR（國際武器貿易條例）、EAR（出口管理條例）、FIRRMA（外國投資風險審查現代化法案）以及CFIUS審查機制。
ITAR由美國國務院國防貿易管理局（DDTC）負責執行，主要針對火箭技術、導彈技術、衛星技術以及軍民兩用航天技術。SpaceX大量核心技術均屬於ITAR監管範圍，其受嚴格管制。比如，星艦（Starship）和獵鷹火箭（Falcon）運載系統及推進技術；Starshield（Starlink政府/軍用版本）衛星通信系統；軌道再入、再利用技術及相關製造工藝數據。
該條例限制向特定國家/地區分享技術信息或允許相關股權/控制權間接轉移。SpaceX如允許中國大陸及香港居民/實體獲得可能影響控制權的股權，即被視為「出口」，需事先獲得DDTC許可。因此，即使是公開IPO，承銷商和律師團隊也必須採取更嚴格的合規措施以避免違規風險。否則將面臨巨額罰款、失去政府合同資格，甚至刑事責任。
而CFIUS（外國投資委員會）關注的是外國資本是否獲得控制權；是否獲得敏感技術訪問權；是否獲得董事席位；是否影響國家安全。其重心主要放在併購審查和戰略投資審查上（如中國企業收購美國芯片公司），普通二級市場買股票通常不屬於CFIUS重點監管範圍。
但SpaceX並非普通科技公司，它不僅是全球最大的商業航天企業，同時還承擔著美國軍方發射承包商、Starlink軍事通信供應商以及AI基礎設施運營商的角色，成為美國在航天、國防和新興基礎設施領域的關鍵戰略資產。
SpaceX已成為美國國家戰略資產的核心組成部分
SpaceX是目前全球軌道發射次數最多、運載能力最強的公司，2025年完成約165次Falcon 9發射，占全球大部分商業和美國軌道發射任務。SpaceX還長期主導美國國家安全空間發射（NSSL）合同，Falcon 9/Starship是美國軍方和情報機構發射關鍵衛星的主要工具。
2025年10月，美國太空軍宣布了2026財年的7項國家安全太空發射任務分配。在此次分配中，SpaceX繼續占據主導地位（約71%的任務數量和價值），贏得其中5項任務（總共7項），金額約7.14億美元。這進一步鞏固了SpaceX作為美國軍方最重要發射夥伴的地位。
Starlink已部署超過1萬顆衛星，是全球最大衛星星座運營商，其政府/軍用版本Starshield已獲得美國軍方數十億美元合同。Starshield提供專用安全衛星網絡，支持國防通信、情報收集、目標跟蹤、導彈預警等，直接服務於美國太空軍、國家偵察局（NRO）等部門。
2026年5月，美國太空軍授予SpaceX公司一份價值22.9億美元的合同，用於建造一個低地球軌道衛星網絡，用於在太空傳輸軍事數據，不再依賴地面中繼網絡或地面站。該合同旨在為未來太空軍事行動構建核心傳輸層，實現通過全球網絡近乎實時地傳輸目標定位和傳感器數據。
此外，SpaceX正被重新定位為AI基礎設施公司，涉及衛星網絡支持邊緣計算、計劃中的軌道數據中心（利用Starship部署太空算力）、能源系統整合等，並與美國國防部（DoD）合作將AI能力集成到機密網絡中。
從NASA航天運輸、全球互聯網覆蓋，到軍事情報、戰場通信，再到潛在導彈防禦，SpaceX已深度嵌入美國國家安全架構。因此，其IPO雖然屬於公開市場交易，但如果出現大量來自關注國家（中國）的資本集中，必然將觸發事後審查。
美國開始將國家安全邏輯延伸至資本市場領域
CFIUS重點關注的雖然是關鍵技術控制權轉移風險，但SpaceX作為NASA和國防部主要承包商，必須確保股權結構不會引發國家安全隱患。事實上，SpaceX曾多次因未能完全遵守聯邦國家安全報告協議（如保護機密信息披露要求）而面臨類似審查。
2024年底，已有公開報導稱SpaceX和Elon Musk多次未能遵守聯邦報告協議（包括未完整提供Musk與外國領導人會面的細節，如行程、會談內容等），導致至少三項聯邦審查被啟動，涉及空軍、國防部監察長辦公室和國防部情報與安全副部長辦公室等機構。
2025年3月，ProPublica等媒體報導，SpaceX允許中國投資者通過開曼群島、英屬維爾京群島等離岸實體間接投資SpaceX，以掩蓋身分。多家中國投資者已累計投入數千萬至上億美元，其中部分投資者與中方有聯繫，甚至涉及軍工背景。
2025年5月，美國聯邦眾議院武裝部隊委員會（HASC）多位民主黨議員致信國防部和NASA，質疑SpaceX潛在的中國投資掩蓋行為，以及Elon Musk同時擔任SpaceX CEO和政府效率部（DOGE）聯合主席，可能影響DoD和NASA的合同授予、監管和採購流程。
2025年10月，進一步解封的法庭證詞顯示，SpaceX直接接受過中國投資者的資金。一位接近公司領導層的投資者證人證實，中國資金通過加勒比離岸工具多次完成交易，且公司對此採取「模糊政策」。這些報導直接引發輿論高度關注。
2026年2月5日，美國參議員Elizabeth Warren和Andy Kim聯名致信國防部長Pete Hegseth，要求立即開展FOCI審查，評估中國投資是否導致外國勢力對SpaceX的管理、運營或機密信息產生影響。同時要求CFIUS協調審查，評估中國投資是否構成國家安全風險。
信中強調SpaceX持有數百億美元政府合同（包括Starshield、NSSL發射等），中國投資者可能獲取非公開合同、供應鏈和技術數據，威脅美國國家安全。這些過往審查直接導致SpaceX IPO承銷團採取最嚴格的排除政策（全面拒絕中國投資者+地理屏蔽），以避免IPO後觸發新一輪審查。
SpaceX事件表明，美國對先進航天技術、衛星通信網絡以及人工智能產業的保護已不再局限於傳統技術出口管制，而開始延伸至資本准入、信息披露和投資參與等領域。也就是說，美國真正擔心的並不是中國投資者賺到SpaceX股票上漲的錢，而是中國資本通過投資渠道接近美國最核心的航天、通信和人工智能生態體系。
結語：
SpaceX拒絕中國資本進入，是中美科技競爭持續升級的標誌性節點。美國正將資本流動納入技術保護體系，隨著美國對華投資限制擴大，任何涉及國防技術、人工智能、量子計算、半導體等戰略領域的美國企業，IPO時都將越來越傾向於明確排除中國大陸和香港的投資者。
SpaceX拒絕中國大陸及香港投資者，表面上看是一次臨時的資本限制，實則是中美科技脫鉤加劇的體現。其背後反映的是一個不可逆的大趨勢：全球化正在進入新的資本分水嶺階段。未來中美在高科技領域的競爭，不只是技術、產業的競爭，更是資本的博弈。
責任編輯：高義#
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