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【大纪元5月21日讯】摩根士丹利(Morgan Stanley Capital Management；MSCI) 于上周末公布调整后的全球指数成分股名单，其中通讯类股及新兴市场在新指数的比重经已降低，而能源类股的比重则增加。
由于这项全球指数对于市场上规模将近3兆美元的指数对投资基金而言，具有相当重要的指标性作用。因此这份经过MSCI调整后的成分股名单将促使全球许多基金经理人展开一连串同步买入或卖出的部处，使其投资组合能配合指数而作出调整。
据《钜亨网》报导，从这份名单中可看出，美国及英国市场成为已开发国家中的两大受益者，这两个市场占指数的比重皆有所提高。而南非及南韩则是新兴工业国家中，成分比重大幅增加的两个市场。在已开发工业国中，日本成为最大的输家，至于新兴市场方面，受到负面冲击的国家则属印度及墨西哥。
分析师及基金经理人先前皆已开始预测何者可能被纳入指数，何者可能被剔除于指数之外，何者的比重可能被调降，并以此作为买进或卖出手中部位的依据。
此次MSCI调整过后的全球指数成分股名单大致符合外界先前预期，其中新加入357档个股并剔除130档个股，被剔除的个股包括：AMR、Delta及US Airways等，而一如外界预期纳入指数成分中的大型企业包括：NTT DoCoMo及 Shell Transport and Trading。另外，如同外界预期降低指数权重的大型企业包括：Nippon Telegraph and Telephone、Toyota、France Telecom(法国电信)及Deutsche Telekom(德国电信)。
根据高盛证券(Goldman Sachs)指数研究部门主管Sandy Rattray的分析，此份新指数成分名单中，仍有少数与外界预期相异之处，其中包括调降日本公司占指数比重的幅度比预期小，而欧元区12国的公司则完全符合预期的大幅提高比重。这项动作将使得许多基金经理人被迫对部分日本股票进行补仓，并出售部分欧元区12国公司的持股部位，进而使得外汇市场中，日圆对欧元汇率走扬。
此外，一些原先外界预期将被纳入新指数成分股结果却非如此的公司，如法国行动电话公司Orange、德国BMW及Commerz bank等，这些公司未来势必将面临基金经理人的调节卖压。
虽然通讯类股在新指数中的比重明显调降，但高科技类股中，电脑系统相关硬体设备公司的比重则在新推出的指数All Country World Index Free中大幅提升，主要由于 Sun Microsystems及 Analog Devices等28家美国公司皆被纳入该指数中。
此次MSCI调整后的新指数具有两大变革，第1项变革为：新指数成分股的权重与该公司在外流通股数或国外投资人所能取得股数的价值相等。若成分股中，具有明显国营色彩、外资持股比重受限制，或公司股权明显集中于公司创办人、所有人或其家族者，其指数权重将低于该公司在外流通股数总值。这项措施主要是为了修正过去指数权重计算方式的一个缺点：由于过去指数权重计算方式给予部分公司(例如部分通讯服务商)超出其应有的指数影响力，使得指数的涨跌受到扭曲。
目前全球的通讯产业中，仍有许多公司具有明显国营色彩，因此这些公司的指数权重也受到调降，例如France Telecom的指数权重被调降为在外流通股数价值的30%，Deutsche Telekom则被调降为在外流通股数价值的40%，Telecom Italia被调降为在外流通股数价值的45%。
新指数也调降日本、法国、德国、意大利等国家占全球指数的权重。在日本公司方面，NTT的权重被调降为其市值的20%，Toyota则被调降为市值的60%。美国公司方面，Amazon.com()被调降为市值的70%，新纳入指数的Goldman Sachs Group其权重则以市值的30%计算，因为该公司创办人及合伙人持股比重过高。
这项以在外流通股数为标准的新计算方式对于英国及南韩的公司相对有利，由于这两国政府或特定企业家族对旗下公司的持股比例皆相对低于其他同类型国家。
新指数的第2项变革则是：新指数所涵盖的产业范围占所有产业的比例由原先的60%增加为85%。这主要是由于新指数加入许多新型态的公司。
摩根士丹利将分两阶段进行新指数的调整工作，第1阶段将于今年11月展开，第2阶段则将于2002年5月展开。(http://www.dajiyuan.com)
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