【大纪元2011年11月29日讯】（大纪元记者张东光编译报导）由于担心经济放缓、企业做假账和治理不佳，投资人对许多中企公司的股票退避三舍。尽管如此，全球投资银行的分析师几乎都将每档追踪的中企股票列为“买进”，这种盲目的氛围不禁让人想起1990年代的科技泡沫。
《华尔街日报》报导，据研究公司Forensic Asia统计，证券分析师推荐买进的中国企业数量与建议卖出的股票数量的比例是19.2比1，但对美国公司的买卖推荐数量比例是10.5比1，对亚太地区股票的买卖推荐数量的比例则是7.3比1。
Forensic Asia公司创办人兼总经理涂洛克(Gillem Tulloch)说:“在股票研究公司，分析师们有压力去相信‘中国不能倒’的故事。”
如果投资人相信这些多头分析师的报告，那么今年的投资报酬率将很难看。据统计，今年以来上海综合指数下跌15%，中概股成交量占三分之二的香港恒生指数则下跌23%。
近期，浑水研究公司出具一份看坏分众传媒控股（Focus Media Holding）的报告，导致该公司在那斯达克挂牌的股价暴跌39%。先前，被浑水研究质疑作假账的嘉汉林业（Sino-Forest），股价也瞬间重挫。
某家大银行负责亚洲股票研究的分析师说，根据他的经验，如果分析师怀疑一个公司做假账，他们会直接不去研究这家公司，而不会出具负面的报告。他说:“你所能做的只是猜测某些交易‘有问题’，看我们报告的读者了解其中的蹊跷。”
10年前科技泡沫爆发后，华尔街大型的证券公司被政府控告为了拉拢企业客户好赢得承销的商机而发出看多的报告，后来同意支付14亿美元和解。这个和解还包含一个条件:证券公司必须设立一个防火墙，将分析师与投资银行的运作区隔开。未区隔之前，分析师出具的报告，买卖建议的比例曾达到最高峰的100比1。
香港证监会总裁韦奕礼（Martin Wheatley）在今年任内最后一天的记者会中警告市场对中企公司太过疯狂，并称中国热是投资界“新的网路（泡沫）”。
前高盛主管莱格特表示:“多年来，由于亚洲地区高度成长，许多人对亚洲公司的基本面都有一种‘谁在乎’的心态。”例如，在香港挂牌的中国四大银行，今年股价大跌29%，但分析师仍然持续看多。
其中，目前有24份研究报告推荐买进中国工商银行，仅1份报告看空该银行，与2007年9月的营运高峰期一样，当时仅1份报告看空。中国建设银行有25篇报告建议买进，仅一篇建议卖出，2007年时也是17篇建议买进及1篇建议卖出。
据统计，分析师对韩国企业的买卖建议比例是22.7比1，看多的比例仅次于中企公司。许多分析师指出，部分韩国公司施压分析师必须出具正面评价的报告。
瑞穗证券银行分析师安托斯是少数看空中国银行业的分析师。他出具的9篇报告中，6篇建议卖出，但无买进的建议。安托斯曾任职安永会计师事务所，自1980年代以来就开始追踪银行股，他批评许多看好亚洲的分析师都缺乏经验。
他说：“在欧洲，有人研究银行业20年。欧洲甚至部分美国分析师的研究都很有深度，但亚洲的分析师却不是这样，”“在熊市中告诉人们买银行股之前，你至少要有度过一个经济循环的经验，这或许不是坏事。”
（责任编辑：毕儒宗）
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