华邮评论:中国房市泡沫将破当局硬撑

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【大纪元2011年04月20日讯】(大纪元记者张东光编译报导)《华盛顿邮报》18日刊登一篇该报记者查尔斯‧莱恩(Charles Lane)的文章“中国的房地产泡沫即将破灭吗?”。作者开门见山指出,他刚从中国回来,在那里,每个人都在投机。在北京,目前最热门的议题是:国内欣欣向荣的房地产是否是个泡沫,如果是的话,何时会破灭?

他说,中国资产崩盘对全球经济的影响兹事体大:“我不喜欢写传闻的东西,但我必须这么说,这个市场对我来说看起来很泡沫。”

如果民众的对话是房市疯狂的领先指标,那么中国的前景恐怕很麻烦。五年前的华盛顿特区,每场晚宴都会很快的发展成一个研讨会,探讨谁买了什么物件,花了多少钱。近期的北京也是这个样子。

莱恩说,他有一位女性友人多年住在北京,她花了很多时间与朋友唠叨她们可以买的起的公寓是多少价钱、她们到哪里筹措首付,以及跟配偶的父母同住的痛苦。

他认为,对于房价的喋喋叨叨是她们联结友谊与家庭生活的桥梁。女性很不愿意嫁给那些没有自己房子的男人。然而,根据圣路易斯联邦储备银行近期一份报告指出,中国一个典型的男性青年必须12年不吃不喝,才能用所赚的积蓄买一户600平方英尺的公寓。这样的财务状况其实并不宽裕。

你如果去北京,或面积是芝加哥三倍大的天津,你到处都可听到哪里有全新完工的高档公寓、购物中心。莱恩说:“这种事情我在芝加哥从没听说过。”但如果你仔细一看,你就会发现有些事很奇怪:似乎没有人真的住在这种高档的公寓里,或到这些购物中心去买东西。人们称这种行为是“只看不买”(see-throughs),这样的人到处都是。

莱恩认为,目前在中国,非理性已转变为理性。中国的房市荣景仅是部分“实质”因素所推动:20年前解禁允许买卖住宅不动产、大量的都市化、中产阶级的兴起等。

他说,现在这种看似强迫性的公寓购买行为,所反映的事实是:中共官方主导的金融体系给存款户提供太少的投资选择。公债与存款的利息很低,扣除物价通胀之后根本就是负利率。要让资金有个地方停靠,房地产是个不得已的选择。

如同北京清华大学的美籍经济教授程致宇(Patrick Chovanec)所说,中国的公寓扮演更先进金融体系中所谓的“财富储蓄”功能。有些人持有十户、甚至百户的公寓,就像南太平洋岛民收集大石轮一样,将其视为“财富库存”。

由于没有财产税等其它额外的成本,在中国购买并持有一户空荡荡的空中阁楼很合理,尽管听说部分资金已经转进炒作玉石与黄金了。如果说一小串的珠宝耳环价值数百美元,那么他们砸大钱去买这些几乎空荡荡的公寓楼房,似乎也有一些道理。

最后,我们考虑中共当局在这里所扮演的角色。中共地方政府并没有像美国一样征收财产税,而是透过出售土地给开发商获取利润。因此,全中国的共党官员对于无止境的资产价格上涨都有既得的利益,不仅因为高地价让地方受惠,同时也让他们得以达成北京当局每次五年计划所交办的需求。

是的,中共中央宣称要将房价拉回地平线,但知名中国金融问题专家谢国忠在《财新》周刊中表示:“政府讲降温资产价格已经讲了三年了,但效果有限。”北京当局若要真的降温土地价格,它必须对地方政府的财政进行施压。

莱恩还说,他认识一位从事私募基金工作、在中国买卖不动产的美国人,“他向我保证说还有上涨空间,因为北京的房价虽然很高,但仅达香港的一半水平”。这样的死多头论调似乎似曾相识。可是,美国的艾恩霍尔瑟资本公司投资长坎宁安却反驳,香港的家户所得更高,因此香港的房价所得比(price income ratio)还比北京低很多。

莱恩最后说,他倾向同意后者的看法:“如果你认为房子是买来住的话,中国的高房价应该难以为继”。

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