【大纪元2013年12月27日讯】(大纪元记者严海编译报导)继美国等发达市场股市辉煌的一年之后，投资者们可以对即将到来的2014年有什么期待？
美国知名财经网站“市场观察”(MarketWatch)建议：投资人在准备2014年投资组合时，可以参考这几点：虽然美国股市不会有巨大飞跃，但会表现良好；欧洲及日本股市似乎正在好转；美国债券持有者们可能更感到如履薄冰，因为现在美联储认为美国经济不需要太多的证券购买等宽松政策支持。
1、美国股市将从极好变为良好
迄今为止，标普500指数在2013年上涨近30%，其中包括股息。而且推动股票价格的因素，包括缓慢但稳定的美国企业盈利增长、相对低的利率、低通胀等可能仍会继续。
但是，作为美国市场风向标的该指数在2014年可能不会对股民如此慷慨大方。标普资本智商公司（S&P Capital IQ）资讯显示，自1945年以来，标普500指数共有18次超过20%的年收益率。而随后一年的股市在约80%的时间会持续走高，所以每年平均涨幅为10%。然而，投资者需要忍受每年平均近12%的股市中期下滑。
标普资本首席股票策略师斯托瓦尔（Sam Stovall）认为，美国股市将因市场调整而在2014年大跌10%至20%，但最终则会反弹。
2、债券风险升高
随着美国经济明显走出困境，美联储已决定缩减其债券购买计划。该计划在过去起到了降低利率、支持经济增长，以及推升股价的作用。而缩减该计划的前景已在2013年对债券投资者造成伤害。
但缩减债券购买计划不是紧缩财政。短期利率及定息债券（fixed-income）收益率很可能会逐渐的轻微走高，但其水平仍会是不同寻常的低。
尽管如此，一个利率上升的环境将推高长期收益率，并压低10年国债和其他拥有较长到期日债券的价格。在此背景下，投资管理公司黑石集团（BlackRock）的分析师们建议投资者们选择股票优于债券。对于投资组合的债券部分，他们建议投资者考虑高收益公司债券（high-yield corporate securities），因为这种债券性质更接近于股票；以及短期固定收益债券等。
3、市值高的股票会更好
全球经济正呈现更健康趋势。形势最严峻的欧元区和日本经济都在回升当中。研究机构IHS预计世界整体经济将于2014年增长3.3%，而2013年的增长率则是2.5%。
强劲的全球经济增长对美国大公司来说是好消息。这些公司依靠海外需求。例如，标准普尔500指数中的公司销售额的平均近一半来自于国外。大市值跨国公司 – 特别是周期性的技术、能源及工业股 – 也可能会受益于美国经济回升，以及消费者及企业的消费增长。
而美国小型公司则大多专注于国内市场。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）分析师们更青睐于大市值公司。而大型跨国公司也经常向投资者们提供股息收入及股息增长。
4、欧洲正在复苏当中
欧元区中经济最困窘的国家正在摆脱衰退。欧洲央行承诺维持低利率，力图刺激经济增长。欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）2012年7月宣告，要“不惜一切代价”维护欧元区，似乎是一个转捩点。但是，即使欧元区及英国股市在2013年获得了两位数的收益，很多投资者仍对该地区前景持怀疑态度。
投资欧洲需要耐心，但越来越多分析师们预计，投资者们将会得到回报。美银美林的欧洲首席投资战略家比尔顿（John Bilton）表示：“在2014年将有一个更长、更持久的反弹。”
摩根大通欧洲基金（JPMorgan Intrepid European Fund）经理之一的英格拉姆（Jonathan Ingram）表示，欧洲公司目前正以美国公司复苏相似的方式进行恢复，并重新获得竞争力。他预测，欧元区股指将在2014年上涨10%至12%。
5、日本经济继续反弹
日本首相安倍晋三的周岁政府与日本央行齐心试图通过反通货紧缩战术，以通货再膨胀（reflate）提振日本长期垂死的经济。此举被称为“安倍经济学”（Abenomics）。该举措在很大程度上旨在鼓励日本人民增加花费，并投资于股票及其他风险较高资产。
投资管理公司ING U.S首席投资官泽姆斯基（Paul Zemsky）表示，“不要逆日本银行而行”是时下中肯的意见。投资者应懂得，“安倍经济学”削弱日元。这意味着日本股市收益兑换成美元后价值将降低。因此，投资者们应考虑无任何货币风险交易所交易基金（ETF）及互惠基金(mutual funds)，如智慧树日本对冲基金（WisdomTree Japan Hedged Equity Fund）等。
6.、“美国制造”旗开得胜
许多美国制造商正把工厂生产以及就业机会从中国带回美国。美国工人拥有高技能，而其薪酬可与中国工人竞争。中国的工资已经飙升。美国的低能源及运输成本也对企业具有吸引力。在汽车及其零部件制造带动下，美国11月份工业生产创下历史新高。此外，美国人在本国制造商品和服务上花费更多金钱，而购买进口物品则减少。在2014年，将有更多进口产品被“美国制造”产品代替，而这将有利于工业和消费领域及美国就业市场。
嘉信理财公司（Charles Schwab & Co.）首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，这种“美国制造”投资主题仍处于早期阶段。她预测，下一段经济增长将有利于周期性行业中大小型公司股票，其中包括工程及建筑、交通、汽车、制造和能源等。
7、美国在能源方面开始独立
在能源方面，美国将越来越变得独立、自足。这种发展势头可以改变全球经济的能源游戏规则。与其位于欧洲、日本及新兴市场的竞争对手相比，价格更便宜的能源为美国公司带来相当大的竞争优势。波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）表示，在化工、机械及运输设备等关键领域，美国出口商将受益于精简至最低的成本。
在美国国内，能源独立则减轻了家庭预算负担并激励了消费者信心。美国能源情报机构（EIA）的消息称，美国在10月份的石油产量在近20年中首次超过了进口石油量。国际能源署（IEA）报告称，美国石油产量有望在2016年超越沙特产量。这种趋势对参与建立并维护能源基础设施，以及提供配套科技的公司来说是好兆头。
然而，虽然能源领域个股从加速增长的全球经济中获益，并提供具有吸引力的股息收益率，能源领域整体落后于美国大盘市场，而且不被投资者所青睐。美银美林分析师表示，基金经理在其投资组合中显著减持（underweight）能源股，而且基于账面价值（book value）、现金流量及盈利增长（earnings growth）等因素，能源股估值偏低。
8、西方市场黄金将暗淡无光
西方市场的黄金已经失去其“点石成金”的投资能力。由于美元坚挺、世界大部分地区经济增长缓慢，以及低通胀，已被压低的金价有可能于2014年进一步走低。联合投资公司（Federated Investors）资深股市策略师Linda Duessel表示：“在通胀环境下，你希望持有黄金，但我们目前没有这样的环境。”
在2013年11月中旬，世界黄金协会（World Gold Council）报告称，第三季度黄金实际需求与一年前相比下降21%。美林财富管理（Merrill Lynch Wealth Management）分析师指出，由于缺乏新兴市场需求及供给过剩，黄金价格在2014年将继续受到压力。
在一个戏剧性的转折中，主张做空黄金的投资者大胜主张金本位的投资者。黄金矿业公司股份所受冲击尤为严重。法国兴业银行（Societe Generale）分析师最近告知投资者应做空黄金，因为极有可能2014年年底，每盎司黄金价格将低至1050美元。
9、寄希望于美国及欧洲金融股
在美国，更高的利率将有利于银行。而且银行将受益于保持在低水准的短期存款利率及长期贷款利率的上升。与此同时，改善的美国经济让更多人们参与工作，并支持信用卡发行商。而更强劲的股市则会推动资产管理业务。
美银美林策略师们观察到：“银行已经清理完毕其资产负债表。虽然贷款增长仍然不温不火，由于信贷环境缓和，贷款应继续回暖。”2014年应是自2007年以来最少美国银行倒闭的一年。投资经理伯恩斯坦（Richard Bernstein）表示，一般来说，较小型区域性银行的财务状况比大银行更稳健。他还预计小盘（small-cap）股将带动整组银行股。
对于欧洲金融业的乐观前景取决于欧元区经济衰退结束，以及整个地区企业信心（business confidence）。RSQ国际股票基金（RSQ International Equity Fund）共同经理Rudolph-Riad Younes表示，许多欧洲银行股价低于其账面价值，所以在2014年，投资者们应看到其更高估值。他主张投资于西班牙及英国主要银行，以及北欧相对稳定的银行。他认为：“美国及欧洲银行是在未来三年中应投资的领域”。
10、关注消费品类股
美国人对经济日益充满信心，而且对就业更加乐观。人们正购买汽车、服装及乘坐邮轮。他们在电子产品、家电及装修上花费金钱。美银美林全球研究（Bank of America Merrill Lynch Global Research）预计，得益于“更强劲经济、温和通胀，以及处于历史低位但逐渐攀升的利率”，消费开支在2014年将增长2.6% ，高于2013年的1.9%。
对经济形势敏感的非必需消费品产业在2013年跑赢美国大盘，因此其估值似乎有些被夸大。与此同时，日常消费品则落后于市场。该产业在传统上为防卫性股，所以与2014年购买增长股（growth stock）为的导向的股票策略不符。
标普资本智商公司分析师们建议，为了在2014年从消费类个股中获得最大收益，应投资于必需品类股中的家用产品及不含酒精饮料公司；而媒体、汽车、住房、零售、饮食、酒店及消闲业务，将提振非必需消费品产业。
(责任编辑：王桦)
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