【大纪元2014年06月11日讯】（大纪元记者秦雨霏编译报导）在周三的拍卖会上，中共财政部未能出售全部一年期国债。市场最近的大幅上涨抑制了投资者的胃口，并且他们对中国货币政策前景感到困惑。
《华尔街日报》6月11日报导说，北京已经诉诸于所谓微刺激措施来抗击放缓的经济，包括对有选择的商业银行放松信贷供应并在全国改造棚户区。虽然中共央行一直克制不要采用更激进的货币宽松政策，比如削减基准利率，但是它一直在注入更多现金到一度紧张的金融系统。
在周三的例行拍卖会上，中共财政部出售253亿元一年期债券，低于原本计划的280亿元。债券采用平均收益率3.32%，相比之下，次级市场上同样期限的债券收益率为3.35%。
财政部在4月11日发行债券也未达预期。它实际发行207亿元，仅为目标的74%。
“外界担忧，央行不会广泛放松货币政策，这将限制债券价格上扬。”国泰君安分析师徐韩非说。
为了拉动经济增长，中共央行本周给那些借贷给农业部门和小企业的银行下调存款准备金率。但是一些投资者把这个行动解读为，央行将不会对所有银行削减存款准备金率或者削减基准利率。
中国债券上个月一个强劲的反弹也在投资者当中产生谨慎效应。从五月初以来，基准七年期政府债券收益率下跌了超过20个基本点，达到4.05%，相比之下，年初收益率为4.58%。
中共央行也继续注入流动性以帮助推高债券。预计它本周将再次增加现金到金融系统，标志着第五周连续注入现金到廉价资金已经泛滥的银行。它本周注入净730亿元到银行间市场。
央行的注入发出一个明确的信号，即它将不允许一个严重的流动性紧缩冲击市场，就像去年六月份发生的那样。但是仍然，投资者担忧上升的通膨将阻遏进一步宽松，并且债券将失去吸引力。
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