【大纪元2015年03月25日讯】（大纪元记者张东光编译报导）地产信托公司内陆美国（Inland American）在2005年至2009年期间向投资人募资79亿美元，成立了一档非交易性（nontraded）的房地产投资信托基金（REIT），但该基金管理不善导致亏损，至今不但不打算清算资产，近期更减少3/4股息的发放，让许多投资人相当不满。
《华尔街日报》报导，持有17万股该信托基金的罗斯抱怨，这是一档僵尸REIT，它非但没有派息给股东，反而将卖出地产的资金用来新购地产或偿还负债。该基金已因管理不善，目前正被美国证券交易管理委员会（SEC）调查管理费等问题。
退休族米勒也在2006年用1万美元投资该基金，但现在仅剩下6,400美元的价值，沮丧之余他投书给内陆美国的管理阶层，请求清算资产并退回投资款。他说：“这是一个蚀本的投资，我认为他们没有尽责维护股东的权益。”
内陆美国执行长麦吉尼斯（Thomas P. McGuinness）称，该公司试图满足所有股东的需求，尽管部分股东想要回本金，但管理层相信此时购买资产等待未来高价出售较佳。他目前不打算清算基金，并计划将去年卖出酒店的成交款11亿美元中的4.8亿美元，用于开发（并购）学舍，或偿还贷款。
另一家地产公司CNL Lifestyle Properties也在2004年至2011年期间向投资人募资29亿美元，成立一档地产信托基金，募资公开说明书上写着偿还股东投资款的截止日是2015年12月31日，但由于基金投资不当，已导致股价由发行的10美元跌到目前的5.2美元，投资人肯定无法取回原始投资款。
过去五年来，不能在证券交易所交易的REITs很受投资人欢迎，其概念是购买地产组合，每年配息6%（或以上），然后在2~4年内（传统上需6~8年）出清资产，偿还股东原始投资款。据统计，这类REITs的每年筹资规模五年膨胀三倍，2013年达200亿美元。
但问题是，部分这类的REITs规模成长过快，有的不肖业者违反还款的承诺，除了买贵了资产，让投资人平白蒙受损失之外，也成了所谓的僵尸地产信托基金。现在，投资这类基金的热潮冷却了，2014年仅筹得150亿美元，较2013年少1/4，部分原因是退还给投资人的金额已由前年的172亿美元降到去年的129亿美元。
据投行Robert A. Stanger统计，在美国85档非交易性REITs中，截至今年2月底有41档不再募资但却没偿还股东投资款，其中至少10档已3年半没有出清资产。这类REITs总共发行571亿美元的有价证券，少于2013年底的616亿美元。
责任编辑：李玉
