A股纳入MSCI 分析:国际投资者福祸未卜

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【大纪元2017年06月21日讯】(大纪元记者刘毅综合报导)北京时间6月21日凌晨4点30分,美国著名指数编制公司MSCI明晟宣布正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。对此,大陆媒体普遍认为这对A股而言是利好消息,但也有分析人士表示,大陆股市和企业不同于海外,对国际投资者来讲福祸未知。

MSCI纳入A股

MSCI表示,从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

MSCI计划初始纳入222只大盘A股基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。

MSCI将于2017年6月21日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数(MSCI China A International Large Cap Provisional Index),并于2017年8月进一步推出全球及各区域的包含A股的暂行指数,其中包括MSCI中国暂行指数及MSCI新兴市场暂行指数。

A股纳入MSCI有何益处

MSCI指数是由摩根斯坦利国际资本公司编制的跟踪概念股票表现的指数,中文名称叫明晟指数MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示,截至2015年6月,全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准。

一旦某个市场被纳入MSCI指数,将吸引来巨量国际资金进入这个市场。台湾和韩国在加入MSCI后,股市都出现了一轮上涨。

据证券时报网表示,中长期来看,A股纳入MSCI后,国外机构投资者将能更广泛地参与A股,有利提升机构投资者占比,改善大陆散户为主的投资者结构。

另外,A股纳入MSCI在推动全球资金对中国资产配置的同时,还有望推动人民币国际化。

中银国际认为,A股加入MSCI后,带来的短期增量资金近800亿人民币;中长期来看,A股全面纳入后带来的海外资金流入规模静态估计约1800亿美元。

但是,国金证券的观点则相对谨慎,该机构认为,综合考虑MSCI实际调整的时间跨度,理论增量资金总额是796亿人民币,相对于A股现在8673亿人民币融资余额和4000亿~6000亿人民币单日成交金额规模来讲,实属杯水车薪,加入MSCI短期更多是对风险偏好的影响。

东北证券表示,MSCI因素能够影响市场的步伐,但不足以改变方向。

分析:A股被纳入MSCI 国际投资者福祸未知

海外分析人士文小刚则认为对国际投资者而言,A股是一个不熟悉的市场,它的运作方式和国际市场有很大的不同。

首先,A股是一个受政府管控的市场,股市的升降很大程度上被中共政府操纵。最典型就是2015年的股灾,中共在股灾之前通过媒体大肆宣言牛市来临,激发了所谓的政策市,政策牛市。当股市泡沫越吹越大的时候,中共开始担心泡沫破裂,开始去杠杆,打压股市,再加上一些券商拆台,令股市发生股灾。中共政府又开始救市。这种人为干预市场的做法会令投资者摸不着门路,再强大的投资者也无法和一个政府抗衡。

其次,中共监管者能力不高。2016年初的股灾完全是监管者人为造成的。监管者一意孤行,不听业界人士的意见搞了股市熔断机制,结果画虎不成,造成的股灾更为惨重。事后,美国股市“熔断机制”创发主导者、前美国财政部长布雷迪(Nicholas Brady)表示,中国的熔断机制搞错了。

而且2015年股灾后有统计数字显示,之前很多从海外大机构回到中国监管部门工作的专业人才,在中共机关工作受到排挤,纷纷转到金融机构工作,当时有报导说:“监管机构没人了。”

再有,中共的政策不透明,MSCI明晟的首席执行官Henry Fernandez今年5月份曾经表示,要将A股纳入MSCI指数仍有许多问题需要解决,其中发布与新金融产品相关的数据需获得中共的预先批准是个难题。

不仅仅是官方的数据不清晰明了,大陆企业数据也经常造假。6月初,陆媒曾经报导大陆的企业为了上市,企业和律师行、会计事务所、银行联手造假,结果同时被罚。

文小刚表示,国际投资者通过企业财报了解企业运营状况,如果财报造假,投资者买了这样公司的股票就等于掉进坑里了。

所以面对这么多未知因素,国际投资者还是慎重为佳。

A股申请加入MSCI之路

2013年,MSCI公司宣布启动将中国A股市场纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作。

2014年6月,MSCI公司决定暂不将A股纳入新兴市场指数,但仍保留在审核名单中。

2015年6月,MSCI公司再次表示暂不纳入A股,并提出3个有待改善要求,即资本流动限制、合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者的额度分配和投资收益权等问题。

2016年4月,MSCI公司再次提出中国A股评估征询,在上一年度3个问题的基础上,再提出了QFII汇出额度限制、A股公司停牌新规效果不明、境外设立A股衍生产品限制等3个问题。最终A股再次被MSCI推迟纳入。#

责任编辑:李沐恩

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