【美股瞭望】美联储将积极救市遏止恐慌崩盘

金谷道

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【大纪元2020年02月29日讯】美股投资人本周势必度过了最难忘的一周——道指五个交易日内下跌超过3500点,创下2008年金融风暴以来最凶猛的单周12.36%跌幅。标普500指数也在短短的6个交易日内自高峰回挫逾10%落入修正领域,也为史上首见。据统计,美股本周总共蒸发了市值3.18万亿美元。

毫无疑问,这样的连续性杀盘反映的是投资人对新冠疫情的恐慌——他们每天盯着全球确诊人数的攀高而心惊胆跳,报纸和电视财经节目也不断讨论疫情的恐怖,出门所见都是人人戴着口罩,但口罩价格却不断飙涨、一罩难求,于是出现了“末日恐慌”般的杀出持股。

然而,就在这种股民末日恐慌心态的临界点,政策救市的手伸进来了。美联储主席鲍威尔在周五(28日)誓言央行将积极救市,对抗疫情对经济的威胁,回应川普总统希望美联储尽快采取行动的呼吁。与此同时,白宫官员们也正加紧讨论减税等提振经济的措施。

在美国官员们救市的劝说下,周五道指虽仍下挫1.39%,或跌357点,但收盘守住25000点关口;标普500指数下挫0.82%,也守住2950点支撑;纳斯达克表现最佳,盘中由大跌3.5%拉到尾盘小涨0.01%。

纳斯达克今年小跌4.5%,表现优于道指的近11%跌幅和标普指数的8.5%跌幅。不难预见,随着政府的救市呼吁,接下来的跌深反弹很可能将由科技股的纳斯达克担纲演出。

悲观者认为这次美股的下杀将重演2008年的金融风暴,主张股市将落入熊市,从而对全球经济产生负面的恶性循环。然而,这样的论点忽略了金融风暴的本质与这次民众担心疫情的恐慌有很大的区别。

2008年的金融风暴肇因于房市次贷的衍生性商品滥发,全球金融机构都成了重灾户,导致银行间不敢拆借、厂商间不敢出货、民众不敢消费、企业不敢投资,形成一个完美的经济恶性循环,直到全球央行透过零利率和多次的量化宽松(QE)救市,最后才在2013年让美股重回2008年以前的荣景。

今年的新冠疫情却主要冲击的是民众的信心,投资人因恐慌而下杀持股,这种恐慌主要局限在金融市场,民众依旧消费、厂商依旧生产、银行依旧正常放款,因此笔者估计在美联储宣布救市之后,美股的恐慌下跌应该已经结束,接下来的是一个反弹波,不排除因疫情缓解出现报复性反弹。

美国联邦基本利率目前为1.5%~1.75%,CME期货市场显示美联储3月降息一码(0.25%)的概率达100%,降息两码的概率达61.6%,并预测年底前降息五码。换言之,市场预期今年底的联邦基本利率可能降到0.25%~0.5%。

美联储政策会议最近的时间是3月17~18日,其后也预计在4月、6月、7月、9月、11月和12月召开政策会议。笔者研判,上述的会议时间表将是投资人预期美联储政策救市的时间表,也是股民期待反弹的时间表。

有人主张美联储降息不能抗疫,不是对症下药。但笔者认为,美联储的宽松动作主要针对的不是疫情,而是民众(特别是投资人)对疫情的恐慌心理,这种恐慌若不能及时遏阻,让金融市场不断崩跌、进而冲击实体经济形成恶性循环,届时美联储再神通广大也将事倍功半。

因此,许多敏锐的观察家都主张美联储若要动作就要快,而且要狠,不排除3月就降息两码刺激经济。高盛便估计美联储在3~6月间将降息三次,美银则估计3月就会降息两码。

笔者倒觉得这次的美股崩盘类似1987年10月19日的“黑色星期一”,当时道指一天内崩挫了22.6%,引发全球恐慌。这种短期间迅速崩跌的主因是“市场失灵”——程式交易主导的卖压源源不绝,更多的下跌引发更大的卖压,于是摸不着头绪的投资人也在羊群心理的恐惧下杀出持股。

这一次的疫情蔓延到欧美,导致了投资人的恐慌,让传统逢低介入的买盘瞬间缩手,也产生了“市场失灵”的现象,在深不见底的恐惧下,投资人只好先卖先赢。

然而,这种崩跌过程中杀出持股的投资人,并没有积极转入避险工具,仅美国10年债创下历史新低殖利率1.12%。黄金价格本周却由6年高峰的1,691美元/盎司,下杀到1,584美元,一周跌幅3.7%,并未起到股市下跌的避险作用。美元指数周五收报98.1,一周内下跌1.25%,同样没有避险进驻。

美股崩跌的过程中,三大避险资产中仅美债受惠,显示多数投资人仅想避开这段股市疯狂的下杀,资金只停泊在债市,有伺机回补跌深股市的企图,这为接下来的美股反弹或报复性上涨预留了伏笔。

责任编辑:叶紫微 #

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