【大纪元2020年02月14日讯】（大纪元记者张东光综合报导）美股近期不断刷新历史新高，许多人担心涨多必然拉回。据统计目前撤出股市、资金停泊在货币市场的金额达3.6万亿美元，创下十年新高，显示标普500指数去年大涨29%，今年续涨4.5%，已让许多投资人选择观望。
然而，对于涨多的美股可能崩盘的想法近几年一直就没有停过，从川普当选总统到英国脱欧，再从美中贸易大战到中共肺炎（俗称武汉肺炎），所有这些题材都有人联想到美股的崩盘，但实际上股市顶多短期受挫，长期趋势却不断上涨，不断创下新高。
时自今日，美股已成为全球最瞩目的金融市场，据统计美国经济产值只占全球的25%，但美股的总市值却有56%的占比，美股还诞生了四档兆元企业，盛况前所未有。许多人又担心这是泡沫的征兆。但事实如此吗？
要分析美股到底有无泡沫，必须先从传统的评价模式着手。根据FactSet统计，标普500指数的前瞻本益比目前为18.7倍，虽创2002年以来最高位，但却低于2000年3月网络泡沫崩盘时的24.4倍。这数据显示，美股目前或许不便宜，只比过去五年平均的15～16倍贵，但却不是立即将崩盘前的泡沫。
此外，当前许多飙涨的热门科技股都有坚强的获利做基础，与2000年网络泡沫时的企业巨亏却股价倍数飙涨有很大的不同，这意味着股价涨多或许会有拉回压力，但全面崩盘之说恐难站住脚。
华尔街指标投行高盛最新的报告也认为科技股无泡沫，此时反而应该加码。该报告或许说明了科技股获利的增长力道比以往强劲，股价非但没有泡沫，反而还有续涨空间的事实。
选择此时做壁上观、大量资金退场观望的知名代表企业是巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway），但该公司股价报酬率显然跟不上指数涨幅。据统计去年该公司握有的现金已达1,280亿美元，但由于投资绩效不彰，已让该公司去年Class B股价只涨11%，远低于标普的29%，也差于道指的22.3%。
许多预估美股迟早崩盘的论说，主要着眼点是美国经济已进入扩张的第12个年头，根据景气循环理论，接下来的经济衰退将不可避免。然而，这样的论说却忽略了美国在川普主政之后的经济体质变化，企业减税和制造业回流很可能使美国下一个衰退比以往更轻微，股市的反应也可能比以往更轻描淡写。
美股不断创新高，道指逐渐迫近历史性关口30,000点，但参与股市的资金却比2007～2009年上波股市高峰时还少，显示许多投资人居高思危，选择退场观望，这意味着股市即使出现涨多回吐或利空冲击的修正回档，跌幅也可能不会太深，因为有太多资金在场外等着进场。
去年美中贸易战高潮不断，但标普指数却大涨29%，今年武汉新冠疫情也如此恐怖，但美股却可在一个月内收复疫情爆发后的跌幅，美股这种利空之后反而创高的表现，除了反映美国经济体质很棒，以及美国企业获利超乎预期外，更凸显太多资金在场外观望，已成了每次利空下挫时的潜在买盘。
责任编辑：叶紫微 #
