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美联储无预警降息2码 美股翻黑 专家解读

美国总统川普(特朗普)表示:“Fed正在降息的路上,但必须有更进一步宽松货币政策。”(白宫Flicker)
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【大纪元2020年03月05日讯】(大纪元记者钟元台北报导)美国联准会3月3日无预警降息2码,但美股道琼反而下跌了785点。台湾总体经济学家吴嘉隆表示,降息2码算是大幅降息,照理说股市应该要涨才是,可是实际情况却非如此,其中必有玄机。

美国联准会3日无预警宣布紧急降息2码至1.0%~1.25%区间,以因应中共肺炎(武汉肺炎)疫情对美国经济的冲击。美国总统川普(特朗普)随即发推文表示,“美联储正在降息,但必须进一步放宽,最重要的是,要与其它国家、竞争者保持一致。我们不是在一个公平基础上竞争,这对美国不公平。终于到了美联储领导的时候,要更加宽松和降息!”

武汉疫情也扩散到美国,美国联准会3日紧急降息2码,这是2008年全球金融海啸爆发以来首度紧急降息。吴嘉隆在脸书上表示,美国联准会在3月2日的讲话,表达了联准会对疫情的关切,让道琼涨了1,294点。市场开始预期联准会应该会在3月18日的利率会议上降息,而且是降2码。然后,3日联准会主席鲍尔宣布紧急降息2码,让市场有些错愕,道琼反而下跌了785.9点,这引起很多人的好奇与讨论。

对此,吴嘉隆说,最流行的解释是,联准会没有在预定3月18日召开的常规利率会议上来降息,而是无预警地突然降息,是不是联准会看到、大家没看到的,是否事情将比市场原先预期的还糟很多。这个解释局部成立,但不是全部,因为有些紧急降息是有效的,有些却没效,甚至还会产生与政策意图相反的效果。

吴嘉隆说,关键在于与紧急降息同时而来的前瞻指引。降息本身并不能对付病毒,联准会的货币政策针对的是市场恐慌情绪。行情该跌就跌,联准会不会有特别的动作,但是如果是恐慌性抛售,造成跳水式急杀,容易造成崩盘与系统性风险危及金融稳定,那么联准会就有介入的理由了。

“既然联准会能起的作用是消解市场的恐慌心理”,他表示,那就最好顺着市场的预期心理去操作,而不要让市场错愕。市场流行的见解是3月18日联准会开会时应该会降息,正常反应是降1码,市场普遍觉得这个武汉疫情在全球扩散,已经在韩国、伊朗与意大利爆发,现在也进入美国,似乎不怎么妙,所以推想联准会在3月的利率会议上会降息2码,超过正常反应。

吴嘉隆表示,其实在3月18日的常规利率会议上降息2码,就可以让市场的预期得到满足了,结果鲍尔却不是这样,而是无预警地降息2码,这一来反而加深了市场的疑虑与恐慌。

美国联准会前主席柏南克曾说,“货币政策的98%是谈话, 2%才是行动。”他表示,这句话的意思是,行动是当下的,谈话则是针对未来,所以在降息时,联准会给出来的前瞻指引(或者对未来政策行动的暗示)非常重要!这一次鲍尔的谈话让市场猜测,在7月以前可能只会再降1码而已,看不到联准会不惜一切的宽松决心,所以反而出现失望性卖压。

他认为,美国联准会的正确做法应该是行动与谈话双管齐下,在降2码的同时,也要给出对的前瞻指引。鲍尔这次的紧急降息,因为前瞻指引没有给对,造成美股反而大跌了。

吴嘉隆说,引导市场的预期心理是联准会的基本工作之一,却也是高难度的。一般来说,联准会要顺着市场的预期心理去走,不要让市场错愕。但是,联准会当然不是去投降的,而是事先要企图去影响市场的预期心理。他认为,在紧急降息2码后,联准会还会有降息的动作,之后会再推新一轮的资产购买计划。#

责任编辑:李玲

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