外债2万亿美元 中共靠举债填补外汇收入

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【大纪元2020年04月09日讯】(大纪元记者程木兰报导)根据分析,现在中共主要依靠发行外债和对外开放债券市场,来弥补外汇收入的减损,以期维持国际收支平衡,因为中国对外贸易情况越来越不乐观。

中共官方最新数据显示,中国外汇储备为3.06万亿美元,外债余额达2.06万亿美元,占了外汇储备的三分之二强。而今明两年是偿债高峰期,业界预料,中国债务负担沉重,违约案件将随之攀升。

据官方报告,截至今年3月末,中国外汇储备为30,606亿美元,较上月减少460.85亿美元,为40个月以来最大单月跌幅。

外债总规模达2万亿美元 占外汇储备三分之二

另据外汇管理局日前发布的统计数据,截至2019年12月底,中国所有外债余额达20,573亿美元,同期外汇储备为31,079亿美元。由此算来,中国对外债务占了外汇储备的66.2%。

其中一年内到期的短期外债占外汇储备的38.8%,达1.2万亿美元(84,084亿人民币),这部分外债流动快,规模大,风险亦高。超过一年期的中长期外债约8,520亿美元(59,435亿人民币)。

以币种结构看,人民币因国际化程度低,中国本币外债占所有外债约35%,占比较小,外币债占比65%。外币债中又以美元债为主,达83%,欧元债占8%,港币债5%,日圆债2%。

中国债务结构中,美元债对中共至关重要,是北京获得外汇最关键渠道之一。因美元是中共政府发行货币最关键的依据和保证金,是维持汇率稳定最重要的工具,更是维持海外大外宣、大洒币外交的本钱。

日本大和证券2019年年中曾估算,如果计算官方未列入的项目,中国的外债可能高达3万亿至3.5万亿美元。

大举发行外债 以填补外汇收入减损

2015年起,由于中国贸易带进的外汇开始下降,中共当局为引进更多外汇,即开放企业发行中长期外债,其中房企外债最引人关注。短短四年间,中国中长期外债占比所有外债比例由20%翻倍至40%以上。自2019年第四季起,这些外债陆续进入偿还峰期。

野村报告指出,自去年第四季起的未来一年,中国平均每季有407亿美元债务到期,又认为在今年第2季,为还债的季度高峰期。

据渣打银行,2019年首11个月期间民营企业债券违约率接近4%,较2017年的0.8%大幅上升。如果今年违约率持平,中共肺炎(武汉肺炎、COVID-19肺炎)疫情没对经济造成影响,仍随时会发生2,000亿人民币的违约案件。

对外开放债市 藉国际金融项目吸收外汇

依中共外管局的报表,中国外债大致分“货币与存款”、“贸易信贷与预付款”、“债务证券”和“贷款债务”四大类。

2019年列入的外债中,外国公民在中国经商投资而存在中国银行里的“货币与存款”萎缩13%,“贸易信贷与预付款”萎缩7%。这两项与外贸相关的外债均大幅滑落,显然是受中美贸易战、外资撤离的冲击。

另外两项中国自身向国际举债的“债务证券”大增24%、向外国“贷款”增加11%。其中“债务证券”自2017年以后稳步增长,现在属于增长率最高、存量最大的外债,2019年底余额达3.69万亿人民币(5,293亿美金),占外债比率25.5%;“贷款”余额3.18万亿人民币,占比22%.

国内署名“小巴猪”的财经人士分析,中国的外债增长主要在于“债务证券”类,因为中国贸易收入大幅缩窄,北京当局于是加快对外开放境内人民币债和证券。

2019年4月,中国债券加入了美国彭博“巴克莱债券指数”,2020年2月28日纳入“摩根大通全球新兴市场政府债券指数”。中共政府冀望利用金融项的外汇流入来平衡贸易方面的外汇收入减少,以维持国际收支账目平衡。

进入偿债高峰期 债务风暴来袭?

国际金融协会(IIF)去年7月表示,中国债务总规模增至国内生产毛额(GDP)的303%。中国2018年GDP总值90万亿人民币。以此推算,中国债务总额超过270万亿元。如上文所述,今年到期的短期外债就有8.4万亿人民币。

另有统计显示,截至今年4月1日,中资美元债市场存量债券3,461支,未偿还规模9,652亿美元,其中房地产和金融企业发行债券存量超过一半,其它产业占约45%左右。

截至3月20日,中资投资级和高收益(即高报酬、高风险)美元债收益率分别为3.39%和16.73%,后者高出前者4倍之多;利差分别为278基点和1,591基点。票券收益率与票券价格本身成反比。从高收益板块看目前利差可见投资者极度悲观,预期违约风险陡增,

今年年初两个月内中资美元债违约就已经预示出危机苗头,违约的是官方青海省投资集团和天津物产集团两家国企。

中国面临的外债问题除了快速增加、短期债务占比高(约60%)之外,如今又进入偿债高峰期,而且随着对外贸易持续恶化,国内外资存款减少,再遇上中共肺炎疫情,经济活动迟缓,中国债务负担只会愈发沉重。#

责任编辑:高静

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