【美股瞭望】疫苗进展让价值股重燃希望

金谷道

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【大纪元2020年05月23日讯】美国经济从5月初解封迄今,这四周来道指始终在24,000点上下摆动,一周下跌、隔周上涨,在这心理防线附近形成多空拉锯战,这反映:乐观者少了一分解封前的憧憬,看空者也多了一分疫情很难复燃的忧虑。

在即将解封之前,所有的经济利空数据都成了多方趁机买进的借口,因为投资人憧憬最差情况已过,只能趁着利空买股。近期,随着每周申请首度失业人数的触顶下滑,这股趁着利空买股的力量逐渐消退,他们转而担心经济反弹或力道不足。

投资人对于经济复苏缓慢的担忧,主要建构在疫苗能否及时推出,以及万一疫情复燃、已经解封的经济会不会再度封锁的疑问上。

现在,这两个疑虑已获得正面解答,因为川普总统在周四视察福特密西根工厂时保证“我们将不再封锁全国”,他表示疫情复燃就要“灭火”,而不是再度封锁。

美国国立过敏与传染病研究院主任福西(Anthony Fauci)也在周五(22日)接受CNBC专访时说,各州和各地方政府应该持续解封,但仍需恪守社交距离政策。

另一方面,疫苗开发的进展也意外顺利。据统计,全球目前共有7种候选疫苗已进入临床阶段,预估最快今年底、最迟明年初将有大量的有效疫苗问市。

福西也称赞疫苗开发已经取得了前所未有的进展,他预估今年12月就可准备注射。埃默里大学罗林斯公共卫生系教授里奥(Carlos del Rio)也在接受CNBC访问时,表达了对于2020年底疫苗将准备就绪的审慎乐观看法,他形容疫苗开发的进展令人吃惊。

美国生技公司Moderna本周一表示,在第一阶段人体试验中,45个参与者全数成功产生抗体,振奋市场信心,道指闻讯大涨911点,创下一个半月以来最大单日涨幅。笔者预期,这类的疫苗进展好消息,将不会昙花一现,未来可能陆续冒出。

此前,悲观者多担心疫情恐二度传染,并让美股再度回测3月23的低谷。但现在随着疫苗进展的好消息越来越明朗,这样的悲观预期心理已渐渐消退,取而代之的是开始有人认为先前被疫情重击的许多传统产业绩优股,将一段时间内轮动上涨,取代目前的生技和科技类股,成为下波引领行情的主流股。

投资公司SEI Investments的首席策略师索洛威(James Solloway)便提出类似的看法,他表示中共病毒疫情让成长股和价值股的估值差距意外扩大,他虽看好成长股长期的潜力,但此时似乎认为因疫情暴跌的价值股,反而一段时间有更大的补涨空间。

根据MSCI统计,近45年来,美股的价值股和成长股股价表现各有擅长。在1975~1988年期间,价值股涨300%,跑赢成长股的115%;在1989~1999年期间,成长股大涨620%,大胜价值股的290%;2000~2006年,成长股负报酬40%,跑输价值股的上涨15%;2007~2020期间,成长股大涨200%,再度胜过价值股的54%报酬。

价值投资大师巴菲特早期不碰科技股,1989~1999年绩效大幅落后纳斯达克指数,屡遭人嘲讽,但后来网络泡沫崩盘、价值股抬头,巴菲特的价值投资理念又重新被投资圈追捧。

近年,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)开始增持科技股,虽投资IBM铩羽而归,但买进苹果、亚马逊却成果丰硕。

今年,疫情重创全球传统价值股,巴菲特旗下公司持有的四家美国航空公司近100亿美元,在股价暴跌后已全数出清,此外其持有大量仓位的银行类股、能源类股也表现跑输大盘,导致今年第一季惨亏500亿美元,绩效惨不忍睹。

传统价值股会不会补涨?这除了是检验巴菲特等市场专家价值投资理念的试金石之外,也是对于表现相对落后的道琼工业指数能否站上200日均线26,312点的关键因素。该指数目前收盘24,465点,距离该长期多空分野还差7.5%,同时今年负报酬14.27%。

反观以科技股为主的纳斯达克指数,周五收报9,324点,比200日均线8,496点高出9.7%,同时今年已转为正报酬3.9%,距离历史高峰9,838点仅差5.5%,年内很可能续创新高。

责任编辑:叶紫微 #

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