【大纪元2021年06月15日讯】（大纪元记者张东光综合报导）美联储政策会议即将在6月15日～16日这两天举行，投资人关注的焦点是官员们是否重申通胀是暂时性的问题，以及缩表（缩减购债规模）的进程是否提早进行？
美联储主席鲍威尔最早提出通胀是暂时性的主张，认为货币政策不会因短期的通胀窜高而提早紧缩。其他如旧金山联储主席戴利（Mary Daly）、美联储前副主席科恩（Donald Kohn）、美联储副主克拉里达（Richard H. Clarida）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）等官员们也都附和鲍威尔的说法，主张通胀是暂时性的。
持反对意见者包括美国前财长桑默斯，他担心美联储若不采取先发制人的政策，恐重蹈1960年代和1970年代通胀恶化的覆辙。“新债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）也质疑美联储是如何知道通胀是暂时的看法，他主张从各种资料显示，通胀正在不断高企，不是短短几个月就可降温的问题。
现在，连最受华尔街推崇的银行家——摩根大通执行长戴蒙周一（14日）也表示通胀很大的概率不是暂时性问题，因此该银行已将2021年的利息净收入由2月的预测550亿美元，调降至525亿美元，并表示该银行已囤积现金5,000亿美元以上和降低信用卡余额，耐心等待高利率情况下的投资机会。
摩根士丹利执行长高曼（James Gorman）近期也表示，更高的通胀可能持续一段时间，美联储很可能被迫提早升息。
美联储此前多次重申不会在2023年以前升息，但市场估计可能在今年底之前开始缩表。
据劳工部统计，美国4月份消费者物价指数（CPI）同比增长4.2%，5月份再增长高于预期的5%，核心CPI年增率也达3.8%，远超美联储政策目标的2%。这两项数据反映当前的通胀形势为1980年代以来最险峻。
但债市对这两项数据的反应却异常冷静，美债殖利率近期跌破1.5%关口，一度跌到1.454%，最新报价为1.497%，较3月底的高峰1.744%明显下滑，反映债市对通胀的预期正在降温。
专家解读，5月份的通胀约80%来自暂时性的因子，如半导体短缺导致二手车价上涨，以及经济重开之后导致航空票价和旅店住宿价格上扬。
从美股表现的结构，也反映股市投资人并没有像3月那么恐慌通胀的问题。今年3月，当债市殖利率冲高到1.7%以上之际，代表科技股的纳斯达克指数一度自高峰修正10%，凸显投资人担心通胀来临，科技股的盈余增长动能将因成本攀高而不断减损。
然而，自6月以来，纳指上涨3%，跑赢代表传统景气循环股的道指下挫0.39%，同时纳指周一收盘14,174点，创下史上最高收盘价，距离史上盘中最高价14,211点仅一步之遥。
从债市和股市的反应可以发现，尽管近两个月的通胀情势仍然严峻，但投资人似乎已普遍接受美联储官员们主张通胀是暂时性的看法。
尽管如此，投资人仍然特别关注美联储在这两天的政策会议后是否改变通胀是暂时性的措辞？官员们是否重申核心CPI年增率在2022年将降到2%的合理范围内？
穆迪分析公司（Moody’s Analytics）首席经济学家赞迪（Mark Zandi）认为，5月的物价上涨大多与经济回归正常化有关，如酒店、餐厅、运动赛事的重开，以及汽车租赁价格和二手车价的上涨，这些价格都恢复到了疫情爆发前的水平。
他补充，此时断言通胀是否是暂时性的问题还太早，但估计这波通胀最高峰的物价将高于疫情爆发前的水平。而美联储此前就说会容许通胀超过目标2%一段时间，这意味着美联储会持续不升息，直到他们看到通胀风险超乎预期地升高。
责任编辑：叶紫微 #
