【大紀元2021年06月15日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）美聯儲政策會議即將在6月15日～16日這兩天舉行，投資人關注的焦點是官員們是否重申通脹是暫時性的問題，以及縮表（縮減購債規模）的進程是否提早進行？
美聯儲主席鮑威爾最早提出通脹是暫時性的主張，認為貨幣政策不會因短期的通脹竄高而提早緊縮。其他如舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）、美聯儲前副主席科恩（Donald Kohn）、美聯儲副主克拉里達（Richard H. Clarida）、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）等官員們也都附和鮑威爾的說法，主張通脹是暫時性的。
持反對意見者包括美國前財長桑默斯，他擔心美聯儲若不採取先發制人的政策，恐重蹈1960年代和1970年代通脹惡化的覆轍。「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）也質疑美聯儲是如何知道通脹是暫時的看法，他主張從各種資料顯示，通脹正在不斷高企，不是短短幾個月就可降溫的問題。
現在，連最受華爾街推崇的銀行家——摩根大通執行長戴蒙週一（14日）也表示通脹很大的機率不是暫時性問題，因此該銀行已將2021年的利息淨收入由2月的預測550億美元，調降至525億美元，並表示該銀行已囤積現金5,000億美元以上和降低信用卡餘額，耐心等待高利率情況下的投資機會。
摩根士丹利執行長高曼（James Gorman）近期也表示，更高的通脹可能持續一段時間，美聯儲很可能被迫提早升息。
美聯儲此前多次重申不會在2023年以前升息，但市場估計可能在今年底之前開始縮表。
據勞工部統計，美國4月份消費者物價指數（CPI）同比增長4.2%，5月份再增長高於預期的5%，核心CPI年增率也達3.8%，遠超美聯儲政策目標的2%。這兩項數據反映當前的通脹形勢為1980年代以來最險峻。
但債市對這兩項數據的反應卻異常冷靜，美債殖利率近期跌破1.5%關口，一度跌到1.454%，最新報價為1.497%，較3月底的高峰1.744%明顯下滑，反映債市對通脹的預期正在降溫。
專家解讀，5月份的通脹約80%來自暫時性的因子，如半導體短缺導致二手車價上漲，以及經濟重開之後導致航空票價和旅店住宿價格上揚。
從美股表現的結構，也反映股市投資人並沒有像3月那麼恐慌通脹的問題。今年3月，當債市殖利率衝高到1.7%以上之際，代表科技股的納斯達克指數一度自高峰修正10%，凸顯投資人擔心通脹來臨，科技股的盈餘增長動能將因成本攀高而不斷減損。
然而，自6月以來，納指上漲3%，跑贏代表傳統景氣循環股的道指下挫0.39%，同時納指週一收盤14,174點，創下史上最高收盤價，距離史上盤中最高價14,211點僅一步之遙。
從債市和股市的反應可以發現，儘管近兩個月的通脹情勢仍然嚴峻，但投資人似乎已普遍接受美聯儲官員們主張通脹是暫時性的看法。
儘管如此，投資人仍然特別關注美聯儲在這兩天的政策會議後是否改變通脹是暫時性的措辭？官員們是否重申核心CPI年增率在2022年將降到2%的合理範圍內？
穆迪分析公司（Moody’s Analytics）首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）認為，5月的物價上漲大多與經濟回歸正常化有關，如酒店、餐廳、運動賽事的重開，以及汽車租賃價格和二手車價的上漲，這些價格都恢復到了疫情爆發前的水平。
他補充，此時斷言通脹是否是暫時性的問題還太早，但估計這波通脹最高峰的物價將高於疫情爆發前的水平。而美聯儲此前就說會容許通脹超過目標2%一段時間，這意味著美聯儲會持續不升息，直到他們看到通脹風險超乎預期地升高。
責任編輯：葉紫微 #
