【大纪元2026年03月16日讯】（大纪元记者陈语馨台湾台北报导）美伊战争导致全球金融市场震荡，不只股票重挫，被视为避险资产的黄金都出现价格回落，战争开打至今累计跌幅约6%。摩根大通（小摩）认为，市场剧烈动荡时投资人往往先抛售流动性高的资产来筹措现金，黄金成为最先被卖出的标的之一。
据《CNBC》报导，Al Ramz 研究主管哈拉维（Amer Halawi）表示，当市场出现流动性危机，所有资产都会被抛售，等到局势明朗、不确定性降低后资金才会回流到正确的资产上。
小摩认为，地缘政治冲突事件对金价的提振通常相当短暂，市场常出现“买预期、卖事实”的交易模式。小摩分析，本轮黄金下跌有多项原因。首先，能源价格急升推高通膨预期，市场大幅下修对联准会降息的押注；美元快速反弹也对金价形成直接压力。
另外，股市波动加剧，投资人面临保证金追缴局面，只能被迫出售各类资产以换取流动性，流动性较高的黄金被视为首要抛售标的。随着紧张情势升温，不排除金价短期内仍可能有进一步下跌压力，但小摩对第四季金价仍抱持较乐观展望。
中东情势导致部分避险资产失灵，黄金、白银等贵金属价格下跌，但战略性工业金属的价格却水涨船高。据Investing报导，中国自去年2月将钨等关键金属纳入出口管制后，钨价一路狂飙，随着买家耗尽库存及中东新一轮地缘政治冲突，钨价已来到历史高点，涨幅狂飙557%。
对各国来说，钨已经不再只是普通工业金属，而是同时嵌入军工、半导体与高阶制造的战略级材料，尤其现代战争大量使用无人机、导弹及反制系统，推升了钨的需求，钨的价格不像黄金靠避险情绪而上涨，也不像铜价与经济复苏连动，更多的因素是与军备消耗、关键制造和政策绑在一起。◇
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