【大纪元1月9日讯】〈自由时报记者梁世煌╱专题报导〉在今年景气预估相对保守的情况下，土洋法人买盘近期转入具有高配息题材个股的迹象相当明显。
由于高配息股的投资报酬率，普遍优于一年定存利率，在股市不确定因素频传之际，具有定存概念的高现金股息殖利率族群，可望成为2005年市场追逐的新主流。
所谓高现金股息殖利率，是指以其现金股利除以市价所得的数字，又称为股利率。
一般而言，若是此一数字能大于银行一年期的定存利率，即被视为具有定存概念的个股，其意义相当于用银行一年定存利率来检视同时期持股获利比率水准。
吸引保守投资人
若是除息后也有机会填息，则在景气走势不明的情况下，高现金股息殖利率的个股，对于保守稳健型的投资人而言就具有很大的吸引力。
台股去年以6139点封关收红，最后一个交易日盘中，虽然以6160点改写第4季波段新高，但与去年大盘高点7135点相较，全年跌幅仍有13.66%。
汇丰中华投信表示，去年以来，全球电子业景气复苏力道不足，加上股市弊案不断，台股市场在缺乏有力利多带动下，投资人信心普遍不足，手中的股票价值在买气低迷下大都已缩水不少。这种情况，迫使投资人不得不对于股利分派重新思考。
过去以股票股利为主轴的投资模式，已经开始改变，在行情大不如前的情况下，除权不仅填权不易，股价还可能持续下跌，因此，与其手上握有一堆可能贬值的股票，不如拿现金要来得实际一些。
可以预见的是，在今年的股东会旺季里，现金股利受欢迎的程度，将会凌驾于股票股利之上。事实上，现金股利当道的现象，已可由去年台积电宣布今年股利政策以现金股利为主看出端倪。
不过，虽然过去绝少配发现金股利的半导体族群，在股利政策上已有改弦更张的趋势，但根据汇丰中华投信统计，若以最近三年各上市柜公司的股利发放以及获利情形来看，电子股并不会是今年高配息题材的主角，而是传产族群担纲演出的机会较大。
以汇丰中华投信统计预估今年75档现金股息殖利率在7%以上的高配息个股来看，传产族群几乎占了八成以上，显然传产股才是今年高配息题材中的主角。
相关高配息个股集中在钢铁、航运、电信、汽车零组件、纺织、塑化等类股，其中现金殖利率在10%以上者，就包括亚泥、大陆、丰兴、中钢、盛余、美亚、台航、儒鸿等，至于传产龙头台塑集团的台化、南亚等，也有7.4%以上水准。
电子股仍有实力
而电子股部分，则以中下游十余档上榜最多，不过，豪勉及神基因为去年获利表现相当亮眼，预估仍可分别保有4元及2元以上的现金配息实力，其现金股息殖利率预估值各以14.12%及13.57%居上市柜公司前两名。
至于上游的IC类股，则仅有义隆入列，其现金股息殖利率为8.98%。
尽管今年电子上游的IC族群，在现金股息殖利率的表现上，无法与传产股相比，但其中仍不乏具有值得留意的标的，其中联发科连续两年（91年及92年 )现金配股都在8元以上，93年预估每股获利仍有22元左右的实力，以其获利能力来看，该年现金股利应有6元以上的水准，现金股息殖利率预估可达2.8%，为上游IC族群中最具定存概念的个股之一。
至于备受市场瞩目的台积电，土洋法人对其看法则较为分歧，汇丰中华投信预估其93年现金股利仅0.44元，现金股息殖利率只有0.88%的水准。但是高盛证券却认为，以台积电去年净利达927亿元、盈余支付现金股利比重55%来计算，预估其每股现金股利具有1.88元的实力，现金股息殖利率达3.8%，显然在外资眼中，台积电高股息的色彩还是颇为浓厚。
对于今年蓄势待发的高配息题材，ING投顾指出，主要原因在于，近一年半以来全球经济出现复苏契机，但科技产业在历经景气崩跌后，相关企业投资却反而转趋保守，正因如此，上市柜电子股目前手上握有的现金部位充足，连带其配发现金股利的实力也跟着大增。
由于今年景气尚未见到明显的弹升迹象，大盘后市保守之下，企业以现金配息分派股利意愿，将会较往年来得高，使得高股息风潮，可望成为今年全球股市的投资新潮流。
产业前景很要紧
汇丰中华投信指出，去年台积电、友达等权值股首度配发现金股利可以略窥端倪，配息题材未来将一直会在台股中位居主流。
依过去的经验来看，除息后如果行情好的时候，填息概率便相当高，只要填息成功，即使该股又有除权、且除权后呈贴权状态，损失也不会太大，具有进可攻退可守的功能。
另外，对于企业而言，发放现金股利比较没有股本膨胀、稀释获利的问题，对于抱持长期投资、侧重公司长期获利成长的小股东而言，也较有利。
此外，若是观察这些具有高配息题材的个股，有不少个股的股价净值比均在1或1以下，例如亚泥1.07、大陆0.82、儒鸿1.09、三洋1.04、联华0.79，显示这些个股除了具备高现金股息的配息能力外，获利也相当稳定，股价确实有超跌的现象，投资人除了获取配息收益，另一方面更可以赚到股价超跌后反弹的资本利得，其投资价值更是值得留意。
至于要如何选择高股息殖利率个股投资，分析师指出，除了看该股现金股利及股价之外，选择产业前景佳的公司也很重要，毕竟公司稳定的获利，才能造就高配股能力，尤其是每年获利稳定成长的公司，更有助于增加该公司年年高现金配股的能力，长期投资下来，就有机会可以打败银行一年定存利率，从中获取不错的利润。
