＜谈股论金＞建行，行吗？

【大纪元10月16日讯】建设银行上市在即，这是举世瞩目的大型上市，集资约636亿港元（约81.5亿美元）。全球反应热烈，入场费仅2,424元(包括认购费用)。

市场普遍认为，若招股价以上限2.4元定价，首日挂牌股价升幅仍有10%左右。当大家都憧憬这内地龙头股建行将会有一翻作为之际，笔者则认为投资者似乎过分乐观了。虽然建行的资产质素或许确略胜同侪一筹，但投资建行的个中不利因素有五：

1 最近大市走淡，恒指在两星期内大跌近1000点，也许还未见底，严重影响投资气氛。

2 建行提高招股价后市账率(P/B)近2倍，与较早期上市的交通银行现价若干，绝对称不上便宜，水位不多。

3 孖展（Margin）息率偏高，令有意透过借孖展而提高中签机会的投资者加重负担，继而降低值博率。

4 据建行在招股书中提及，今年盈利预测将较去年倒退15%，因过往中央政府给予建行的税务优惠将逐步减少。

5 最令人们担心的莫过于其不良贷款比率随时回升。建行一直得到政府协助而使其不良贷款比率下降，但上市后将“自食其力”，令风险增大。

投资取决于眼光，一切结论应从正、负两方面分析而来，别误以为买IPO就一定能赚钱。其实，这跟平常投资没两样，主要还是要平衡回报及风险。
建行，行吗？很快就有结果。◇(http://www.dajiyuan.com)