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中國最大“暴發戶” 軟件王王文京能否成為中國蓋茨?

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【大紀元5月21日訊】 上周五以76元開盤價亮相中國證券市場的用友軟件(600588),以92元的收市價,造就了新中國歷史上最大的暴發戶───王文京。4月份,當用友軟件以36.68元的發行價招股時,眾多媒體就在驚呼:王文京身價暴漲10多個億!然而不到一個月,王文京通過5家法人股東而間接持有用友軟件的5520萬法人股的市值便沖上了50億大關!中國軟件業終於有了自己的財富神話。

用友軟件真值這麼多錢嗎

據新浪報道﹐據內行人介紹,在國際資本市場上,軟件企業如微軟的市值往往相當於一些營業額超過微軟營業額十倍的硬件制造企業。而王文京透露,在1997年,當用友的注冊資金還不足5000萬人民幣時,就有美國的風險投資公司找到過用友,提出對用友的估價是2億美元。王認為,軟件公司在資產結構上有一個顯著的特點,它的有形資產占的比例很小,它真正值錢或者更大的是無形資產,像軟件的注冊權,品牌、人才體系,還有一些專利、商標等等。但如果對上述的對應關系作一個簡單的推算,現在已有近9億元現金的用友將值36億美元,而即使用友的股價攀上百元大關,其市值也就是100億元人民幣,離那家美國風險投資公司的估價還差了一大截!

用友的招股書表明,此次A股上市募集的8.8億元多資金,其中8個億將主要投向9大類項目。這些項目王文京認為有兩個最顯著的特點,第一,都是屬於軟件和軟件應用服務的范疇,第二個特點是這些項目主要是財務軟件、管理軟件和其它的企業應用軟件,都是用友本身主業的繼續和發展﹔而其余的部分將用於收購管理軟件類企業及產品。王文京的目標是讓用友成為一個規模化、集團化的純軟件公司,在2010年左右營業額達至100億人民幣,超過10億以上的美金,跨入世界軟件50強。

王在公司股票成功招股後曾對媒體稱:目前對用友來說,國外軟件生產廠商是高端產品的競爭對手,而中低端對手主要集中在國內廠商中間(注:高端產品指面向大型用戶的財務及企業管理軟件,中低端產品指面向中、小型用戶的財務及企業管理軟件)。我們與國外公司相比,一個是本土化的優勢,一個是後發優勢。而上市以後,資金上已經在國內軟件公司中占據優勢了。王的意氣風發由此可見一斑。這里不能不提一下王的老對手金蝶軟件,這家公司雖然當初搶先在創業板上了市,但募集的資金只有1個來億,且上市後股價一直低迷,在上周五的收市價為2.77元港幣。

王的自信是有權威機構的資料做底氣的。根據CCID1999-2000年度的市場研究報告,全球軟件行業產值1999年為5274億美元。中國軟件市場總額為176億人民幣,比1998年增長27.5%,預計2005年將達到513億元。其中管理軟件市場總額為48億元人民幣,占中國軟件市場總額的27.3%,比1998年增長36.8%,預計2005年將達到142億元。而1999年,用友軟件產品銷售額在國內品牌軟件企業中排名第一,通用管理軟件市場份額居中國第一,其中財務軟件市場份額自1990年就開始居國內市場領先位置,并一直保持至今。1999年市場份額達40.1%,ERP軟件作為其最近兩年新發展的產品,同期市場份額已達6.2%,在本土軟件廠商中排名首位。王文京更向新聞界放言:公司將爭取在三年內,使用友軟件成為證券行業管理軟件和服務最大的供應商。而在中國證券市場上,行業龍頭老大的股價一直是神州財富神話的創造者。

用友還具有一個得天獨厚的優勢,就是它一直以來在稅收上所享受的低稅率政策。據海通證券人士介紹,用友在北京的公司執行3%的增值稅率,在其它地方的分公司執行6%的增值稅率,超過部分即征即返,返回的款項用於研發的,可免征企業所得稅。而在一些股民關心的指標上,用友也十分驕人:其淨資產和公積金每股已高達9.72元和8.63元。小盤、績優、再加上家底厚實,想像空間巨大。

另一個讓股民對用友趨之若騖的因素也許是用友的董事會。用友的董事一共有七個人,除了王文京、郭新平、吳政平和邵凱等幾名公司的創始人以外,還包括了蘇啟強、楊元慶和吳曉球等在IT及金融領域內大名鼎鼎的實業家、學者擔任獨立董事。王表示,擴充他們三位來做獨立董事就是為了改進用友集團董事會的人員結構,通過人員結構的改進提高董事會的決策水平。有這樣一些業內頂尖高手掌舵,用友大有“我不賺錢誰還能賺到錢的”英雄氣概了!

中美軟件王的差距

與比爾﹒蓋茨相比,王文京雖然在致富的迅猛程度及在本國行業內的地位上與其不相上下,但要真正成為中國的比爾﹒蓋茨,王文京還有很長的一段路要走。

首先在財富的真正擁有上。比爾的股權是隨時可在市場上兌現的。而王作為上市公司發起人的股東,其已承諾,在《公司法》規定的對股份有限公司股東持有股份轉讓限制的期限內,不轉讓其持有的用友軟件的股份。這一限制轉讓期限為3年。另一方面,王所擁有的是法人股,法人股的轉讓價在實際交易時,根本無法與流通股的價格相提并論。所以50億元的身價只不過是賬面上的理論值,并不表示一種真實的擁有。

其次在雙方面臨的市場環境上,中美兩國的軟件王也有極大的差異。在目前我國盜版現象大量存在的環境下,軟件類企業的利潤往往是曇花一現。著作權被侵權、軟件包產品被盜版和商業祕密泄露是軟件開發者難見曙光的惡夢。特別是對於從事面向個人與家庭市場以及低端市場的某些類別軟件產品的廠商,盜版已經成為威脅其生存的主要問題。另外,由於民眾對知識產權的漠視,目前客戶對服務的有償化還有一個接受過程,廠商還必須為70%左右的客戶提供無償服務,從而造成軟件類公司經營成本加大。而這些對比爾來說根本不是一個問題。

再者,用友的軟件產品是面向企業、事業和行政單位的財務及企業管理軟件,這就決定了它的產品的覆蓋面及使用率遠低於比爾的微軟。
(http://www.dajiyuan.com)


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    2001-05-21 12:02 PM
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