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外電:中國另類次貸風暴 投資信託業垂危

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【大紀元2012年12月19日訊】(大紀元記者曾去執編譯報導)在美國的住房危機中,投資者以次級房貸購買複雜的衍生性金融商品,結果損失數十億美元。中國版本的房地產破產則是1970年代以來的一般陽春型金融商品的信貸,它現在對經濟造成嚴重破壞的威脅。

根據《彭博商週》報導,上述因投資房屋而破產的案例,以內蒙古鄂爾多斯市最為顯著。鄂爾多斯這個190萬居民的城市盛產煤碳與羊毛,四處點綴著尚未完工的不動產項目。在1千多個住宅項目中,紫宮案已慢慢停工,它是包含豪華旅館的大型住宅區。

在該案中,全中國有十幾個投資者藉由信貸挹注4億4,500萬元人民幣興建房屋,其銷售計劃書保證每年的利率至少有10%,而且2013年就可以收回本金。新華信託公司在10月更新投資者時,並未提及該項目已停止6個多月。如今新華信託對詢問不做回應,鄂爾多斯金山房地產開發公司開發商的聯絡地址也無法查詢,一名職員證實該案已遭擱置。

信託業務是中國影子銀行中成長快速的一個部門,在正常銀行體系之外,它包含所有的金融活動。這些投資工具可回溯至1970年代,當時的中央與地方政府利用它們來籌集資金。它們集資家庭儲蓄金,以提供貸款從事投資房地產、股票、公債與商品,甚至包含高梁酒。

報導說,中國大陸有4,200萬家小公司,其中超過90%無法取得銀行的貸款,因此信託機構的業務興隆。同時,大陸大多數的儲戶都渴望獲利,但是存款的利率一旦發生通膨,就會變成負數,因此大家都被信託公司廣告宣稱之二位數的利潤所吸引。

根據瑞士聯合銀行集團的報告,據估中國非銀行貸出的3兆3,500億美元中,信託公司的借貸超過四分之一。根據KPMG的報告,今年底信託機構將超越保險業成為銀行業之後的第二大金融業。中國信託業協會的資料顯示,接受管理的資產至6月底,十二個月內上升47%,成為5兆5千億元人民幣。信託機構也吸引全球銀行的興趣,英國巴克萊銀行與摩根史坦利都從事信貸業務。

不像其他的影子銀行,信託公司由中國銀行監督管理委員會監管,每一產品均由該委員會批准。該委員會要求信託公司對投資者信守承諾,否則將撤銷其執照。為了阻止不動產投機行為,去年監管會指示各公司,不再為流動資本或購買土地而貸款給開發商。政府也減少頒給新執照:如今只發給64家信託公司執照,比2002年的1千多家少了許多。

儘管有這樣的保護措施,中國的建築業由盛轉衰之際,信託業可能會迅即衰退。鄂爾多斯的紫宮案地點,今年至少有1千多個建案逐漸停止。中國國際金融有限公司估計,與中國資產有關的信託業在2013年年底,會有15%家付款時違約。發行機構可能被迫展延付款期限,以銷售新的信貸來支付舊的,或賣掉抵押的資產。

凡此種種,這些過去也曾有失敗的案例。1998年廣東國際信託投資公司代表廣東省向海內外借貸,結果破產。這是中共當局第一次未對國營機構借款抒困。結果貸方包括德國的德累斯頓銀行(Dresdner Bank)與芝加哥第一銀行(其後由摩根大通集團所收購)承擔了30億美元無用的公債。

信託業最後雖然復甦,一些資金管理人相信輝煌的日子還在後頭。中共最高監管機關9月為金融業草擬「十二五計劃」時,甚至未提及信託業。Benefit Wealth公司分析員方杰(音譯,Fan Jie)說:「這明顯表示,中共的主管機關擔心信託業的任意擴張和它的持續性。」

(責任編輯:張東光)

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2012-12-19 8:28 AM
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