【大紀元2010年12月29日訊】 (大紀元記者張東光編譯報導)四年來，中國公債的投資報酬率在亞洲地區兩度殿後，反映中國通脹情勢嚴重，債市擔心中共央行未來很可能大幅升息。
據《彭博社》近日報導，今年以來，人民幣計價的中國公債投資報酬率僅1.7%，是除日本外的亞州10大經濟體中表現最差。表現最好的是印尼，今年的投資報酬率達19%。
工業銀行債券分析師郭高明(Guo Caomin，音譯)預估:「通脹攀升、經濟過熱，將使央行在明年進行5~6次的升息」，「我們對明年的債市相當悲觀。」他預測，中國指標債券10年公債2011年的殖利率(yield)將超過4.5%，較去年底的3.83%大幅攀升，9月份以來更大幅拉升了50個基點(或0.5%)。
法國大二大銀行法國興業(Societe Generale SA)預估，中共央行未來12個月將升息1%，10年公債殖利率會來到4.75%。星展集團(DBS Group)估計，明年升息1.25%，10年債殖利率也會來到4.75%。
據報導，一年期的利率交換(interest-rate swap)這一季也增加91個基點至3.1%，創2006年以來最大的單季增幅。兩年期的利率交換也跳升105個基點至3.16%，創2008年最大增幅。人民幣兌美元最新匯率是6.626，下半年以來升值2.9%。
法國興業駐香港債券部主管賴利說:「通脹疑慮下，升息謠傳不斷，債券價格被拖累」，「先前的利率很低，未來的走勢只會向上。」
據報導，10月19日中共央行升息0.25%，時隔不到3個月，25日(上周六)又升息0.25%，借款與存款利率分別來到5.81%及2.75%。瑞士信貸駐香港首席經濟學家陶冬估計，2011年很可能升息2%。
據中共央行11月底資料顯示，兩年來在外流通的人民幣計價債務激增60%至47.4萬億(或7.1萬億美元)。為了抑制信貸浮濫，中共央行今年已6度調高銀行準備率。近期，央行發行一年期國債10億人民幣，殖利率為2.3437%，未來3個預計還會發債200億。
星展集團固定收益策略師勞斯克說:「今年中共央行的重點在於管理流動性和提高銀行準備率，但利率的升幅不大，我們認為明年利率將有大幅的拉升」，「對於政府公債來說，這表示未來幾個月將陷入熊市。」
